В чем заключается стратегия биткоин-казначейства Strategy и почему она расширяется в конце 2025 года

Strategy — ранее MicroStrategy — вновь укрепила свою позицию крупнейшего корпоративного держателя биткоина в мире, приобретя 10 624 BTC примерно за $962,7 млн, что увеличило общий объем казначейства до 660 624 BTC на сумму более $60 миллиардов.

Председатель совета директоров Майкл Сейлор объявил о покупке в X, отметив доходность BTC с начала года в 24,7% на фоне продолжающихся обращений к институциональным инвесторам, позиционируя биткоин как «цифровой капитал» для доходных активов. Несмотря на то что акции компании с начала года значительно снизились, этот шаг подчеркивает неизменную приверженность биткоину как основному активу казначейства в развивающемся блокчейн-ландшафте.

Какова стратегия биткоин-казначейства Strategy

Стратегия биткоин-казначейства Strategy заключается в агрессивном накоплении BTC в качестве основного резервного актива, финансируемого за счет эмиссии акций, конвертируемого долга и выпуска привилегированных акций, а не за счет операционных денежных потоков. Запущенная в 2020 году, эта стратегия рассматривает биткоин как более надежное средство сохранения стоимости по сравнению с наличностью на фоне инфляции и обесценения валюты. По состоянию на декабрь 2025 года компания владеет более 3% общего объема предложения биткоина, продолжая закупки даже во время падения рынка.

(Источники: Bitcoin Treasuries)

Данная стратегия превращает Strategy в фактический инвестиционный инструмент для биткоина, совмещая традиционный софтверный бизнес с управлением криптоказначейством. Последние покупки, такие как недавнее приобретение на $963 миллионов, отражают дисциплинированный средний уровень затрат, ниже текущих рыночных цен.

• Накапливает BTC через привлечение капитала, чтобы избежать размывания основного бизнеса
• Рассматривает биткоин как «цифровой капитал» для долгосрочного сохранения богатства
• Отслеживает эффективность через «BTC yield», измеряя рост запасов относительно фиата
• Поддерживает прозрачность через отчеты SEC и оперативные обновления в X
• Влияет на более широкое институциональное внедрение в трендах децентрализованных финансов

Детали последней биткоин-покупки на $963 миллионов

8 декабря 2025 года Strategy сообщила о приобретении 10 624 BTC в период с 1 по 7 декабря по средней цене $90 615 за монету, что стало самой крупной покупкой в четвертом квартале. Это увеличило общую стоимость приобретения до $49,35 млрд за 660 624 BTC, со средней ценой покупки $74 696. Сделка была профинансирована путем размещения акций на рынке и продажей бессрочных привилегированных акций STRD.

Сейлор подчеркнул этот шаг в X, отметив достижение 24,7% доходности BTC за 2025 год, несмотря на незначительное годовое снижение биткоина. Эта покупка последовала за меньшей — 130 BTC ранее в месяце, сигнализируя о новом импульсе.

• Приобретено по средней цене $90 615, ниже недавних пиков около $92 000
• Финансирование без ликвидации текущих активов или основного бизнеса
• Увеличение стоимости казначейства до ~$60 миллиардов, с 22% нереализованной прибыли
• Крупнейшая единичная покупка в четвертом квартале с июля 2025 года
• Соответствует требованиям прозрачной отчетности для повышения доверия инвесторов

Презентация Майкла Сейлора: Биткоин как цифровой капитал

На мероприятиях, таких как Bitcoin MENA 2025 в Абу-Даби, Сейлор презентовал биткоин суверенным фондам, банкам и семейным офисам как «цифровой капитал» — базовый класс активов для создания доходных инструментов, таких как займы и деривативы. Он утверждает, что это позволяет институциональным инвесторам формировать устойчивое богатство без рисков краткосрочной волатильности, позиционируя BTC в качестве основы новой финансовой экосистемы. Этот нарратив расширяет модель казначейства Strategy, поощряя корпоративное и национальное внедрение.

Активная позиция Сейлора, включая недавние встречи на Ближнем Востоке, подчеркивает роль биткоина в трендах блокчейна, таких как токенизация и децентрализованное кредитование. По состоянию на декабрь 2025 года его усилия направлены на интеграцию BTC в традиционные портфели.

• Представляет BTC как имущество для передачи между поколениями и создания кредита
• Ориентируется на институты, управляющие триллионами активов, для диверсификации
• Делает акцент на сетевой безопасности и фиксированном предложении, а не на спекуляциях
• Дополняет безопасность кошельков и управление на блокчейне в криптоэкосистемах
• Стимулирует движение криптоиндустрии к регулируемому институциональному участию

Влияние на акции Strategy в 2025 году

Акции Strategy столкнулись с трудностями и торговались около $183 на 9 декабря 2025 года, снизившись более чем на 40% с начала года на фоне волатильности биткоина и давления на рынке. Тесная корреляция акций с BTC — зачастую с усилением движений — привела к кратковременному снижению ниже чистой стоимости биткоин-активов в начале декабря. Тем не менее, объявление о последней покупке вызвало небольшой рост до 2,4% на премаркете.

Аналитики отмечают, что продолжающееся размывание доли акционеров из-за эмиссии акций вызывает опасения, хотя нереализованная прибыль по BTC обеспечивает значительный запас прочности. Переход компании к биткоин-центристской модели продолжает влиять на оценку ее акций в криптопространстве.

• Снижение ~40% YTD против падения биткоина на 1,5%
• Последний диапазон торговли: $178–$186, высокая волатильность обусловлена ценой BTC
• Рыночная капитализация ~$53 миллиардов, иногда ниже стоимости биткоин-казначейства
• Выпуск привилегированных акций позволяет финансировать покупки без чрезмерного размывания обыкновенных акций
• Долгосрочные прогнозы в среднем $476 , что указывает на потенциальное восстановление

Общие тренды корпоративного внедрения биткоина

По состоянию на декабрь 2025 года агрессивное накопление Strategy задает ориентир для корпоративных стратегий по биткоину, вдохновляя такие компании, как Metaplanet и Twenty One, и подчеркивая риски, связанные с кредитным плечом и ликвидностью. На фоне роста глобальных стейблкоинов и прояснения регулирования все больше казначейств рассматривают BTC для хеджирования и получения дохода. Институциональная работа Сейлора ускоряет этот сдвиг, объединяя традиционные финансы с блокчейн-инфраструктурой.

Тренды указывают на рост притока средств в ETF и интерес со стороны государств, способствуя развитию безопасных экосистем. Образование по работе с регулируемыми платформами остается ключевым для устойчивого внедрения.

• Лидер среди топ-10 корпоративных держателей с 660К+ BTC, значительно опережая конкурентов
• Формирует тренды в децентрализованных финансах и токенизации реальных активов
• Делает акцент на безопасном хранении и прозрачности для доверия институтов
• Соответствует фокусу 2025 года на биткоине как капитале, защищенном от инфляции
• Возможен выход новых доходных продуктов на основе BTC в регулируемых рынках

Последнее расширение биткоин-казначейства Strategy до 660 624 BTC подтверждает ее роль пионера корпоративного внедрения криптовалюты, несмотря на проблемы с акциями, а выступления Сейлора по всему миру продвигают институциональный нарратив биткоина.

Для более глубокого понимания блокчейн-трендов ознакомьтесь с официальными отчетами SEC или изучите материалы по безопасным практикам хранения и работе с регулируемыми биржами для осознанного взаимодействия с цифровыми активами.