Недавнее повышение ставок Банком Японии буквально взорвало весь финансовый круг.

Начнем с американских облигаций. Япония всегда была одним из главных держателей госдолга США, а теперь, после повышения ставок, капитал естественно возвращается домой — ведь теперь можно получать проценты, не выходя за пределы страны, зачем тогда одалживать деньги за рубеж? В результате на рынке американских облигаций резко уменьшилась ликвидность, волна за волной прокатывается распродажа. Цены на облигации рушатся, доходность взлетает, а стоимость заимствований для правительства США резко идет вверх.

Нужно понимать, что американский долг и так уже на пределе. В 2025 году предстоит погашать облигации с процентной ставкой на сумму 7,6 триллиона долларов, и в этот момент происходит такой удар — это все равно что сыпать соль на рану. Обслуживание долга? Рефинансирование? Все превращается в огромную проблему.

Теперь перейдем к биткоину. Здесь наблюдается очень интересное явление: динамика BTC вдруг стала сильно коррелировать с йеной. Раньше все считали биткоин отдельным королевством — захотел, вырос, захотел, упал. Но на этот раз движение йены тут же отражается на биткоине, что говорит о том, что рынок уже воспринимает его как часть категории рисковых активов.

Логика проста: повышение ставок по йене → сокращение арбитражных сделок → отток капитала из рисковых активов → давление одновременно на биткоин и йену. Инвесторы больше не рассматривают BTC в отрыве от других высокорискованных вложений — теперь он в одном портфеле. Риск — массовое закрытие позиций; желание избежать рисков — массовая распродажа.

Вся эта история отражает куда более глобальный тренд: взаимосвязанность мировых финансовых рынков становится все сильнее. Изменения монетарной политики в одной стране мгновенно распространяются на рынок американских облигаций, криптовалют, акций, валютные курсы — на все классы активов. Эффект бабочки — это не метафора, а реальность.

В конечном счете, эпоха индивидуальных игроков на рынке прошла. Политика стран взаимно влияет друг на друга, разные классы активов тянут и сдерживают друг друга. Чтобы выжить в этой сложной ситуации, нужно постоянно следить за динамикой рынка и грамотно хеджировать риски. Не стоит ждать, пока накроет волна, чтобы потом вспоминать, как плавать.