После смены власти на одной из стран Латинской Америки фондовый рынок взорвался. Данные выглядят очень заманчиво: индекс вырос на 124%, цены на долларовые облигации достигли рекордных за почти восемь лет уровней. Но возникает вопрос — хотите инвестировать? Не так просто.

Реальность холодна. Общая рыночная капитализация составляет всего 225 миллиардов долларов, а объем торгов с начала года — менее 20 тысяч долларов. Звучит невероятно, правда? Рынок именно такой холодный. Чтобы участвовать, иностранным инвесторам приходится проходить через множество барьеров: сложные процедуры обмена валюты, запутанная налоговая регистрация, а самое опасное — полное исчерпание ликвидности, отсутствует контрагент для сделок. Вы можете купить, но очень трудно продать.

Это похоже на мираж — даже самые красивые цифры можно любоваться только через экран. Единственный текущий способ косвенно держать эти активы — через некоторые предполагаемые к выпуску зарубежные ETF-продукты. Но этот способ добавляет еще один посреднический слой и несет структурные риски. За процветанием рынка капитала стоит ликвидность. Когда рынок не способен принять реальные деньги, все росты — лишь цифровая игра на бумаге.