السيناتور لوميس يدافع عن إطار عمل لتنظيم أسواق العملات الرقمية وسط التحول إلى الخارج

يواجه قطاع العملات الرقمية في الولايات المتحدة تحديًا مستمرًا: فقد أصبحت عدم اليقين التنظيمي هجرة غير مرئية للصناعة. لسنوات، أدت غياب الإرشادات الواضحة إلى حوافز لشركات الأصول الرقمية لنقل عملياتها إلى ولايات قضائية تتمتع بأطر تنظيمية أكثر شفافية. الآن، تقود السيناتورة سينثيا لوميس جهدًا ثنائي الحزب لعكس هذا الاتجاه من خلال وضع قواعد شاملة لأسواق العملات الرقمية المنظمة، بهدف الحفاظ على الابتكار والاستثمار الرأسمالي داخل الحدود الأمريكية.

المشكلة: الغموض التنظيمي يدفع الابتكار للخارج

سلطت لوميس الضوء على المشكلة الأساسية في تصريحاتها الأخيرة: الرقابة غير الواضحة والمجزأة خلقت كابوس امتثال للشركات المحلية. عندما ترسل الجهات التنظيمية إشارات متضاربة حول الجهات التي تمتلك السلطة على أنواع الأصول المختلفة، تواجه الشركات خيارات مستحيلة — الامتثال لتوجيهات متناقضة أو الانتقال إلى الخارج. لقد كلف هذا التلاعب التنظيمي الولايات المتحدة بالفعل بخبرات الابتكار ورأس المال. بالمقابل، بدأت الدول ذات الأطر الأوضح في جذب المشاريع والموهبة التي ربما كانت ستظل في أمريكا.

يقوم التشريع المقترح بمعالجة هذه الفجوة مباشرة من خلال تحديد الجهة التنظيمية التي تشرف على كل أصل — وهو متطلب أساسي لأي بنية سوق فعالة.

الحلول المقترحة: ولاية واضحة بين SEC و CFTC

سيحقق مشروع القانون الثنائي الحزب الخاص بالأصول الرقمية ما لم تستطع سنوات من وضع القواعد الجزئية تحقيقه: فهو يحدد بشكل صريح أدوار هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) في أنظمة العملات الرقمية المنظمة. بدلاً من السماح للوكالات بالتنافس على السلطة، يرسم التشريع خطوطًا وظيفية استنادًا إلى خصائص الأصول.

سوف تشرف الجهات التنظيمية للأوراق المالية (SEC) على الرموز التي تعمل كاستثمارات أو أدوات دين، بينما ستتولى الجهات التنظيمية للسلع (CFTC) الأصول التي لا تتضمن عقود استثمار أو مطالبات دفع. هذا التمييز يوضح الأمور لمشاريع الرموز التي تسعى لإطلاقها في السوق الأمريكية، مما يسمح للمطورين بفهم التزامات الامتثال الخاصة بهم مسبقًا بدلاً من اكتشافها من خلال إجراءات التنفيذ.

إلى جانب تحديد الاختصاص، تدعو لوميس أيضًا إلى تدابير إغاثة مستهدفة. ستخول مبادرتها المقترحة “قانون البيتكوين” الحكومة الفيدرالية لشراء ما يصل إلى مليون بيتكوين كمخزون استراتيجي وطني — وهو نهج طويل الأمد للحفاظ على القيمة. بالإضافة إلى ذلك، تدعم مشروع قانون يعفي المعاملات المشفرة التي تقل عن 300 دولار من ضرائب الأرباح الرأسمالية، معترفة بأن الاعتماد على التجزئة يتطلب تقليل الاحتكاك في المعاملات للاستخدام اليومي.

الدمج المصرفي: توسيع الخدمات تحت الرقابة الفيدرالية

مكون رئيسي في الإطار هو إدخال المؤسسات المالية التقليدية في المشاركة المنظمة للعملات الرقمية. يقترح التشريع السماح للبنوك الكبرى بتقديم خدمات الحفظ، والتخزين، والدفع للأصول الرقمية — ولكن بشكل حاسم، تحت إشراف مصرفي فيدرالي قائم بدلاً من إرشادات تنظيمية عشوائية.

يخدم هذا النهج مصالح متعددة: يحصل المستهلكون على خدمات العملات الرقمية من خلال مؤسسات مالية موثوقة؛ يمكن للبنوك تنويع مصادر إيراداتها ضمن إطار متوقع؛ ويقوم المنظمون بتمديد الرقابة المتسقة على القطاع. من خلال توجيه خدمات العملات الرقمية عبر النظام المصرفي، يخلق التشريع محيط إشراف واضح يقضي على الظلال التنظيمية التي تجعل الامتثال غير واضح.

الجدول الزمني والمخاطر: ما القادم لتنظيم العملات الرقمية قبل 2027

أكدت السيناتورة لوميس أن فترة عضويتها في مجلس الشيوخ تنتهي في 2027، وأشارت إلى أن تقدم التشريعات الخاصة بالعملات الرقمية يظل أولويتها خلال هذه الفترة الأخيرة. الأمر ملح: الدول الأخرى لا تنتظر. إطار عمل MiCA الخاص بالاتحاد الأوروبي، والوضوح التنظيمي في سنغافورة، ونهج الدول الأخرى الاستباقي يجذب بالفعل مشاريع العملات الرقمية التي ربما كانت ستتطور في أمريكا.

سيواجه التشريع المعلق العقبات التقليدية في الكونغرس — أولويات متنافسة، ومدخلات الوكالات التنظيمية، وضغوط الصناعة. ومع ذلك، فإن التوافق المتزايد بين المشرعين من كلا الحزبين يشير إلى أن الشهية السياسية للأطر التنظيمية للعملات الرقمية المنظمة تتعزز. إذا تم إقراره قبل موعد 2027، فقد يعيد هذا التشريع تشكيل كيفية عمل الأصول الرقمية في الأسواق الأمريكية، محولًا الغموض التنظيمي إلى يقين هيكلي وربما عكس الهجرة الخارجية التي ميزت السنوات الأخيرة.