رموز صناعة اليرقة وأهميتها السوقية في معدات التعدين: توقعات صناعة 2026

قطاع معدات البناء والتعدين يقف كركيزة حاسمة في تطوير البنية التحتية العالمية، مع شركات مثل كاتربيلر، تريكس، وأستيك إندستريز التي تجسد مرونة القطاع وتحولاته. أصبحت هذه الشركات رموزًا للصناعة، تمثل التحديات والفرص التي تحدد مشهد التصنيع في عام 2026.

الانكماش في التصنيع يلتقي بفرصة استراتيجية

لقد تحمل قطاع التصنيع فترة صعبة، حيث ظل مؤشر التصنيع لمعهد إدارة التوريد في منطقة الانكماش لمدة 26 شهرًا متتالية (قراءات أقل من 50) حتى ديسمبر 2024. وبينما ظهرت انتعاشة قصيرة في يناير وفبراير 2025، عاد المؤشر إلى الانكماش في مارس مع قراءة 49%. بحلول ديسمبر 2025، وصل المؤشر إلى 47.9%، مسجلاً أدنى مستوى لهذا العام.

ما يجعل هذا الانكماش مهمًا لمصنعي معدات البناء والتعدين هو تداخله مع التغيرات الهيكلية في الصناعة. إن إنفاق العملاء لا يزال منخفضًا وسط ضغوط الرسوم الجمركية، ومع ذلك فإن هذه الظروف تخلق نقاط انعطاف للشركات ذات الموقع الجيد. عكس مؤشر الطلبات الجديدة صراعات مماثلة، حيث سجل قراءة 47.7% في ديسمبر بعد أربعة أشهر متتالية من الانكماش.

على الرغم من الضعف المستمر، هناك قوتان قادرتان على إعادة تشكيل مسار الصناعة. أولاً، يستمر استثمار الحكومة الأمريكية الكبير في البنية التحتية من خلال برامج مثل قانون الاستثمار في البنية التحتية والوظائف في دعم الطلب على معدات البناء. ثانيًا، فإن الانتقال العالمي للطاقة نحو اقتصاد خالي من الانبعاثات يدفع طلبًا غير مسبوق على المعادن الحيوية، مما يسرع مبيعات معدات التعدين ويضع قطاعات التعدين كمحركات للنمو.

المحركان المزدوجان: الانتقال الطاقي والتحول الرقمي

يُعد التحول من الوقود الأحفوري إلى الطاقة المتجددة ربما أكبر محفز طويل الأمد لصناعة معدات التعدين. يتطلب استخراج الليثيوم والنحاس والكوبالت والمعادن النادرة—الضرورية للبطاريات والألواح الشمسية والبنية التحتية للشبكة الكهربائية—سعة كبيرة من معدات التعدين. هذا الطلب الهيكلي يتجاوز دورات السلع، ويقدم مسار نمو لعدة سنوات للشركات المتمركزة في مجال التعدين.

في الوقت نفسه، يستفيد المشاركون في الصناعة من الابتكار الرقمي كأداة تنافسية. تستثمر الشركات في الذكاء الاصطناعي، والحوسبة السحابية، والتحليلات المتقدمة، والأنظمة الذاتية القيادة، مما يحدث ثورة في قدرات المعدات. على سبيل المثال، تعزز أساطيل التعدين الذاتية الإنتاجية مع تقليل مخاطر السلامة وتكاليف التشغيل—وهو عرض قيمة مقنع في بيئة تركز على التكاليف وتواجه ضغوط الرسوم الجمركية.

لقد أوجد ظهور مراكز البيانات حول العالم لدعم تطبيقات الذكاء الاصطناعي التوليدي مصدر دخل غير متوقع لمصنعي المحركات. تمثل المحركات الترددية لمراكز البيانات فرصة عمل ذات هامش ربح مرتفع، مع رؤية للأوامر المسبقة تمتد لعدة أرباع.

تقييم الصناعة: رخيصة مقارنة بالمنافسين

تتداول صناعة التصنيع - البناء والتعدين حاليًا بمضاعف EV/EBITDA للأشهر الاثني عشر الماضية قدره 17.37 مرة، وهو أدنى بشكل ملحوظ من مضاعف S&P 500 الأوسع البالغ 18.87 مرة، ومن قطاع المنتجات الصناعية الذي يبلغ 25.7 مرة. يبدو أن هذا الخصم غير مبرر بالنظر إلى مرونة القطاع، حيث تفوق على قطاع المنتجات الصناعية بنسبة 55.4 نقطة مئوية خلال العام الماضي (عائد 63.3% مقابل 8.3% لقطاع الصناعة). حتى مع ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 19.2%، فقد تفوقت صناعة معدات البناء والتعدين بشكل كبير.

تاريخيًا، كان مضاعف EV/EBITDA للقطاع يتداول بأعلى مستوى عند 18.08 وأدنى عند 7.54، بمتوسط وسطي قدره 11.26 خلال خمس سنوات. تشير مستويات التقييم الحالية إلى إمكانات ارتفاع مع استمرار تعزيز روايات الصناعة.

كاتربيلر: الرمز غير القابل للنقاش في الصناعة

تمثل كاتربيلر الرمز المثالي لقطاع معدات البناء والتعدين—شركة تعرفها سمعة علامتها التجارية وقدراتها التي تحدد معايير الصناعة. مؤخرًا، عكست الشركة تراجع الإيرادات لمدة ستة أرباع من خلال تحقيق نمو سنوي في الربع الثالث من 2025، مدفوعًا بتوسع الحجم عبر جميع قطاعات التشغيل. هذه النقطة الحرجة مهمة لأنها تشير إلى تعافي الطلب من قطاعات العملاء الرئيسية عالميًا.

أنهت الشركة الربع الثالث من 2025 بمخزون طلبات قياسي بلغ 39.9 مليار دولار، وهو مقياس يحمل وزنًا كبيرًا في رؤية الإيرادات المستقبلية. هذا المخزون يعكس ثقة الإدارة في الطلب المستدام ويوفر وسادة إيرادات لعدة أرباع ضد اضطرابات السوق المحتملة.

تكشف مجالات التركيز الاستراتيجية لشركة كاتربيلر عن تخصيص الإدارة لرأس المال بشكل منضبط نحو فرص النمو العالية. يستمر تسارع اعتماد أسطول التعدين الذاتية، مع اعتراف العملاء بفوائد الإنتاجية والسلامة والكفاءة من حيث التكلفة التي تبرر قرارات الاستثمار في المعدات. مع زيادة النشاط التعديني نتيجة ديناميكيات الانتقال الطاقي، تضع حلول كاتربيلر الذاتية الشركة في موقع للاستفادة بشكل كبير من النمو مقارنة بحجم المعدات.

تستحق فرصة محركات مراكز البيانات اهتمامًا خاصًا. مع إنشاء شركات التكنولوجيا للبنية التحتية الحاسوبية عالميًا، شهدت كاتربيلر مستويات طلب قوية على المحركات الترددية التي تخدم احتياطيات الطاقة والطاقات الأساسية في مراكز البيانات. يعكس برنامج استثمار رأس المال متعدد السنوات الخاص بالإنتاج مضاعفًا لزيادة الإنتاج، ثقة في نمو هذا القطاع.

مؤخرًا، كشفت كاتربيلر عن مساعد كات AI، وهو حل رقمي يتيح للعملاء التفاعل مع المعدات والتطبيقات الرقمية بطريقة أكثر بديهية. تضيف هذه القدرة البرمجية طبقة من الإيرادات المتكررة وتقوي علاقات العملاء من خلال رؤى محسنة للإنتاجية.

من ناحية التقييم، ارتفعت أسهم CAT بنسبة 23.8% خلال الأشهر الثلاثة الماضية. زادت تقديرات إجماع أبحاث الأسهم في زاكز للأرباح لعام 2026 بنسبة 6% خلال الـ 90 يومًا الماضية، مع توقعات بنمو أرباح سنوي قدره 20.5%. تحافظ الشركة على متوسط أرباح مفاجئة خلال الأرباع الأربعة الماضية بنسبة 2% وتقدير لمعدل النمو طويل الأمد للأرباح بنسبة 2%، وتحمل حاليًا تصنيف زاكز رقم #2 (شراء).

تريكس: إعادة التموضع الاستراتيجي من خلال التحول

تبنت تريكس إعادة هيكلة لمحفظتها لتقليل تقلبات الأرباح وتعزيز نمو الأعمال الأساسية. قامت الشركة مؤخرًا ببيع أعمالها في معدات الأبراج والرافعات ذات التضاريس الوعرة وتخطط للخروج من قطاع المعدات الهوائية. تشير هذه الإجراءات إلى نية الإدارة تركيز رأس المال على قطاعات ذات هوامش أعلى وأكثر مرونة.

يأتي لحظة التحول من خلال اتفاق اندماج نهائي مع REV Group، المتوقع إغلاقه في النصف الأول من 2026. يخلق هذا الاتحاد شركة رائدة في تصنيع المعدات الخاصة مع تقليل كبير في التقلبات من خلال محفظة متنوعة تشمل مركبات الاستجابة للطوارئ، معدات إدارة النفايات، البنية التحتية للمرافق، الحلول البيئية، وأنظمة معالجة المواد. تتميز هذه الأسواق النهائية بطلب مستقر، ورؤية تعاقدية طويلة الأمد، وخصائص مضادة للدورة الاقتصادية.

ستولد الكيان الموحد حوالي 7.8 مليار دولار من المبيعات السنوية المجمعة مع وجود مصنعين محسّنين في أمريكا الشمالية. تتوقع الإدارة تحقيق وفورات تشغيلية بقيمة 75 مليون دولار بحلول 2028، مع تحقيق حوالي 50% منها خلال 12 شهرًا من الإغلاق. تشمل هذه الوفورات الكفاءات التشغيلية، وتحسين سلسلة التوريد، وتوحيد البنية التصنيعية.

ارتفعت أسهم TEX بنسبة 16% خلال الأشهر الثلاثة الماضية. تحركت تقديرات أرباح 2026 في إجماع زاكز بنسبة 0.2% شمالًا خلال 60 يومًا الماضية، مما يشير إلى نمو سنوي قدره 11.1%. تظهر الشركة متوسط أرباح مفاجئة خلال الأرباع الأربعة الماضية بنسبة 24.3%، مما يدل على أداء متواصل يفوق التوقعات، مع معدل نمو أرباح طويل الأمد مقدر بنسبة 2%. وتحمل تريكس حاليًا تصنيف زاكز رقم #3 (احتفاظ).

أستيك إندستريز: استراتيجية استحواذ منضبطة تدفع توسيع الهوامش

تمثل أستيك إندستريز نموذجًا لنهج تخصيص رأس المال المنضبط، مع التركيز على عمليات استحواذ تكميلية تعزز الهوامش وتوسع الأسواق المستهدفة. أكملت الشركة مؤخرًا استحواذ CWMF، LLC، وهي شركة تصنيع معدات الأسفلت المحمولة والثابتة، مما يعزز محفظة منتجات أستيك وملف الهوامش.

يأتي هذا الاستحواذ بعد شراء TerraSource Holding في يوليو 2025، وهي مزود لمعدات التكسير، والفرز، والفصل، وإزالة المياه، التي تخدم تطبيقات الركام والتعدين. يتمتع نموذج أعمال TerraSource بخصائص إيرادات ما بعد البيع ذات مغزى—حيث تأتي حوالي 60% من الإيرادات و80% من الأرباح الإجمالية من أجزاء وخدمات. يوفر هذا المزيج من الإيرادات المتكررة استقرارًا في الأرباح وفرصًا لهوامش أعلى.

لقد أثر مساهمة TerraSource بشكل إيجابي على النتائج منذ الربع الثالث من 2025، حيث استفاد قطاع حلول المواد من زيادة اختراق مبيعات الأجزاء (بنسبة 670 نقطة أساس). يحافظ القطاع على مخزون طلبات مستقر عبر خمسة أرباع متتالية، مدعومًا بتحسن معنويات العملاء وسط بيئة أسعار فائدة مواتية توسع من جدوى المشاريع الرأسمالية.

يواجه قطاع حلول البنية التحتية طلبًا قويًا على مصانع الأسفلت والخرسانة، خاصة من برامج البنية التحتية العامة. يواصل إدارة الشركة التركيز على مبادرات خفض التكاليف والإجراءات التسعيرية، مما يوفر حماية للهوامش من تضخم تكاليف المدخلات المرتبطة بالرسوم الجمركية والنقل.

ارتفعت أسهم ASTE بنسبة 7.6% خلال الأشهر الثلاثة الماضية. تم تعديل تقديرات زاكز للأرباح لعام 2026 صعودًا بنسبة 1% خلال 90 يومًا الماضية، مما يشير إلى نمو سنوي قدره 10.7%. وتحمل أستيك تصنيف زاكز رقم #3 مع متوسط أرباح مفاجئة خلال الأرباع الأربعة الماضية بنسبة 4.4%.