المشروبات الدولية مقابل المشروبات النيجيرية: من كان أداؤه أفضل في عام 2025

شركة نيجيرية للمشروبات و شركة المشروبات الدولية أصدرتا نتائجها المدققة وغير المدققة للسنة المالية 2025 على التوالي، مما يعكس انتعاشًا حادًا في الربحية بعد الخسائر الكبيرة التي سجلت في عامي 2023 و2024.

في أداء السوق، في عام 2025، ارتفعت أسهم شركة المشروبات الدولية بنسبة 152% منذ بداية العام، بينما زادت شركة نيجيرية للمشروبات بنسبة 135% خلال نفس الفترة.

وقد استمر الزخم في عام 2026، حيث ارتفعت شركة المشروبات الدولية بنسبة 7% منذ بداية العام، وارتفعت شركة نيجيرية للمشروبات بنسبة 4% مع إغلاق التداول الأسبوع الماضي.

المزيد من القصص

تحرك NGX ضد ثماني شركات بسبب انتهاكات السيولة

1 مارس 2026

ضعف النيرة على مدار الأسبوع بعد اجتماع MPC الـ304 للبنك المركزي النيجيري

1 مارس 2026

يبدو أن هذه الارتفاعات مدفوعة بشكل كبير بعودة الربحية في السنة المالية 2025.

ومع ذلك، بالإضافة إلى أداء سعر السهم الرئيسي، يظل سؤال أكثر أهمية: من كان الأداء الأفضل في 2025، وأي شركة تقدم توقعات أقوى لعائد المساهمين في 2026؟

تُظهر مراجعة وتحليل سريع لبياناتها المالية غير المدققة للسنة الكاملة 2025 صورة دقيقة.

بينما تظل شركة نيجيرية للمشروبات مهيمنة بوضوح من حيث الحجم والإيرادات والقاعدة الأصولية، يبدو أن شركة المشروبات الدولية حققت مكاسب أكثر قوة في الكفاءة، كما يتضح من هوامش أرباحها.

وفي الوقت نفسه، تظل شركة نيجيرية للمشروبات بارزة من حيث الربحية المطلقة والدعم التقييمي.

فهل فاز الحجم على الكفاءة؟ يوفر النظر الدقيق في أرباحها وهوامشها وميزانياتها وتقييماتها إجابة أوضح.

لا تزال شركة نيجيرية للمشروبات تبيع المزيد من البيرة

عندما يتعلق الأمر بمبيعات البيرة في نيجيريا، تظل شركة نيجيرية للمشروبات الرائدة بوضوح في السوق. في 2025، حققت الشركة إيرادات تزيد عن 1.4 تريليون نيرة، أي أكثر من ضعف إيرادات شركة المشروبات الدولية البالغة 620 مليار نيرة، على الرغم من أن كلا الشركتين سجلتا نموًا قويًا في الإيرادات.

• زادت إيرادات شركة نيجيرية للمشروبات بنسبة 35% على أساس سنوي، متقدمة على نمو شركة المشروبات الدولية بنسبة 27%، مما يعكس استمرارية تفوقها بالحجم.
• ظهر هذا التفوق أيضًا في قصة تحول الأرباح. بعد عامين صعبين في 2023 و2024 تميزوا بخسائر كبيرة، عادت الشركتان إلى الربحية في 2025.

ومع ذلك، حققت شركة نيجيرية للمشروبات الانتعاش الأكبر من حيث القيمة المطلقة. حولت خسارة قدرها 145 مليار نيرة إلى ربح قدره 99 مليار نيرة، بينما عادت شركة المشروبات الدولية إلى حوالي 63 مليار نيرة من ربح بعد أن كانت خسارتها 114 مليار نيرة قبل عام.

لكن عندما يتحول التحليل من “كمية الربح” إلى “كفاءة توليد الربح”، تتضح الصورة بشكل أكثر دقة.

• على مستوى التشغيل، تعتبر شركة نيجيرية للمشروبات أكثر كفاءة قليلاً، حيث تحتفظ بمزيد من الأرباح التشغيلية من كل نيرة إيرادات. يشير ذلك إلى تحكم أقوى في التكاليف أو استخدام أفضل للرافعة التشغيلية في الإنتاج والتوزيع.
• ومع ذلك، تحت خط التشغيل، تبدأ شركة المشروبات الدولية في الظهور بشكل أكثر كفاءة. على الرغم من حجمها الأصغر، حولت IB نسبة أعلى من إيراداتها إلى أرباح قبل الضرائب وبعد الضرائب، مما يدل على هيكل أقل تعقيدًا في الأرباح النهائية في 2025.

بعبارة أخرى، ليست مقارنة بسيطة بين الفوز والخسارة: تهيمن شركة نيجيرية للمشروبات على الحجم والأرباح الإجمالية، بينما تبرز شركة المشروبات الدولية في هوامش الربح وكفاءة الربح النهائي.

كان أحد العوامل الرئيسية وراء عودة الشركتين إلى الربح هو تحسن بيئة الصرف الأجنبي، مما قلل بشكل حاد من الخسائر المرتبطة بالفوركس وتكاليف التمويل.

• انخفضت تكاليف التمويل لشركة نيجيرية للمشروبات بنسبة 82% إلى 46 مليار نيرة، وتحولت إلى ربح من فرق سعر الصرف بقيمة 752 مليون نيرة من خسارة قدرها 157.6 مليار نيرة في 2024.
• كما انخفضت تكاليف التمويل لشركة المشروبات الدولية إلى 6.7 مليار نيرة من 35 مليار نيرة، وتقلصت خسائرها من فرق سعر الصرف بشكل حاد إلى 7 مليارات نيرة من 143.5 مليار نيرة في العام السابق.

وفيما يتعلق بالعائد، تظهر شركة المشروبات الدولية هوامش ربح أقوى، إلا أن شركة نيجيرية للمشروبات تظل متفوقة من حيث كفاءة رأس المال، حيث تحقق عوائد أعلى على الأصول وحقوق الملكية.

يشير ذلك إلى أن شركة نيجيرية للمشروبات لا تكسب فقط أكثر من حيث القيمة المطلقة، بل تستخدم ميزانيتها بشكل أكثر فاعلية لتوليد عوائد للمساهمين.

حتى ديسمبر 2025، كانت شركة نيجيرية للمشروبات تمتلك أصولًا إجمالية بقيمة 1.1 تريليون نيرة، وهو أكبر بكثير من أصول شركة المشروبات الدولية البالغة 741.5 مليار نيرة.

يعني هذا أن لديها مساحة أكبر للنمو، والاستثمار في أفكار جديدة، والحفاظ على مكانتها في السوق.

كما يمنحها ذلك قوة أكبر عند التعامل مع الموردين والشركاء، وهو أمر مهم جدًا عندما ترتفع الأسعار في كل مكان.

التقييم

بينما تبرز شركة المشروبات الدولية من حيث تحسين الهوامش وميزانيتها الحذرة، تقدم شركة نيجيرية للمشروبات حالة تقييم أكثر إقناعًا.

• تجمع نيجيرية للمشروبات بين قوة أرباح أكبر وعوائد أعلى على رأس المال مع مضاعفات أرخص عبر الأرباح، والتدفقات النقدية، والمبيعات، والقيمة الدفترية.
• بالمقابل، يبدو أن سهم شركة المشروبات الدولية يضع في اعتباره مسار نمو أكثر تفاؤلاً، مما يقلل من هامش الخطأ.

من منظور المخاطر والمكافأة، تبدو شركة نيجيرية للمشروبات حاليًا مدعومة بشكل أفضل من حيث الأساسيات والتقييم مع اقتراب عام 2026.

من المحتمل أن تعود شركة نيجيرية للمشروبات إلى دفع الأرباح أولاً؟

منذ بداية الانخفاض في 2023، لم تدفع شركة نيجيرية للمشروبات ولا شركة المشروبات الدولية أرباحًا.

دفعت شركة نيجيرية للمشروبات آخر مرة أرباحًا في 2023، حيث وزعت 1.03 نيرة لكل سهم كأرباح نهائية للسنة المالية 2022.

• استنادًا إلى أدائها في 2025 وحالة خسائرها المتراكمة، تبدو شركة نيجيرية للمشروبات في وضع أفضل لاستئناف دفع الأرباح أولاً.
• حتى ديسمبر 2025، قلصت خسائرها المحتجزة إلى حوالي 72 مليار نيرة، من 169.8 مليار نيرة في 2024.
• مع أرباح بعد الضرائب تزيد عن 90 مليار نيرة في 2025، فإن الشركة على المسار الصحيح للقضاء على هذه الخسائر المحتجزة تمامًا في 2026، مما يزيل عقبة رئيسية أمام عودة محتملة للأرباح.

أما شركة المشروبات الدولية، فهي أيضًا تتقدم، لكنها لا تزال أبعد عن ذلك. كانت خسائرها المحتجزة حوالي 179 مليار نيرة، منخفضة من 242 مليار نيرة، ومع تحسن أرباحها، قد يستغرق الأمر حوالي ثلاث سنوات أخرى لتصفية هذه الخسائر المتراكمة قبل أن تصبح الأرباح الموزعة خيارًا واقعيًا.

الحكم النهائي على الاستثمار

تقدم شركة نيجيرية للمشروبات ملف مخاطر ومكافأة أكثر إقناعًا: أرباح أقوى، عوائد أعلى على رأس المال، تقييم أرخص، ومسار أوضح للعودة إلى دفع الأرباح.

شركة المشروبات الدولية قصة انتعاش قوية مع هوامش أفضل وميزانية أكثر أمانًا، لكن عند الأسعار الحالية، يبدو أن الكثير من هذا التفاؤل قد تم تسعيره بالفعل.