ماذا يجب أن تعرف عن بيع أسهم البرمجيات

نصائح رئيسية

• أسهم البرمجيات بيعت بشكل كبير بعد شهور من الأداء الضعيف.
• كانت الخسائر نتيجة مخاوف جديدة من أن نماذج الذكاء الاصطناعي قد تقلب الصناعة رأسًا على عقب.
• يقول المحللون إنه على الرغم من أن الذكاء الاصطناعي يشكل تهديدًا تنافسيًا لبعض شركات البرمجيات، إلا أن هناك فرصًا في القطاع.

تعمقت عمليات البيع الحاد في أسهم البرمجيات يوم الأربعاء، حيث شهدت بعض الأسماء الشهيرة انخفاضات مزدوجة الرقم خلال الأسبوع. وأدى إصدار أداة جديدة من شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة Anthropic المصممة لأتمتة الأعمال القانونية يوم الثلاثاء إلى تفاقم الخسائر. وعلى نطاق أوسع، كانت عمليات البيع مدفوعة بمخاوف من أن الذكاء الاصطناعي يشكل تهديدًا للبرمجيات، التي كانت في يوم من الأيام مفضلة قطاع التكنولوجيا.

انخفضت أسهم شركات الخدمات القانونية والمعلوماتية مثل Thomson Reuters TRI وتحليل البيانات RELX RELX بشكل حاد بعد إعلان Anthropic، ولكن تراجعت أيضًا شركات كبرى أخرى. هبطت أسهم مايكروسوفت MSFT بنسبة 3.7%، وسيلزفورس CRM بنسبة 6.0%، وأدوبي ADBE بنسبة 4.6% خلال الأسبوع. وانخفض مؤشر Morningstar للبرمجيات الأمريكية بنسبة 5.6%.

حتى أسهم مديري الأصول الذين يستثمرون بشكل كبير في البرمجيات تأثرت، حيث هبط سهم Blue Owl Capital OWL بأكثر من 12%، وأسهم Ares Management ARES بأكثر من 8% خلال الثلاثة أيام الماضية. وكان مؤشر Morningstar للسوق الأمريكية منخفضًا بنسبة 0.72% خلال نفس الفترة.

يقول ستيف سوسنيك، كبير الاستراتيجيين في Interactive Brokers، إن هناك عنصر “إخراج” واضح، موضحًا أن حركة السوق هذا الأسبوع ربما كانت نتيجة مزيج من البيع المؤسساتي والمتداولين الأفراد الذين يتبعون الزخم. “بدلاً من النظر فقط إلى المكافآت التي يمكن أن يقدمها الذكاء الاصطناعي، بدأ الناس ينظرون تحت الغطاء… وإذا كنت تتوقع أن تكون تقنية مدمرة، فمن يتعرض للدمار؟”

هذا الأسبوع، كانت البرمجيات في دائرة الضوء. يضيف ديف هاريسون سميث، كبير مسؤولي الاستثمار ورئيس قسم استثمار التكنولوجيا في Bailard، أن “الصناعة بأكملها تحت ضغط”.

الأسهم المنهارة في البرمجيات لا تزال فرص شراء جيدة، رغم مخاوف المستثمرين من الذكاء الاصطناعي

اثنين من أفضل الاختيارات من محللي Morningstar.

لماذا تبيع أسهم البرمجيات؟

على مدى الأشهر القليلة الماضية، عانت البرمجيات بسبب مخاوف مستمرة بين المستثمرين من أن الذكاء الاصطناعي قد يقلب الصناعة تمامًا، إما عن طريق تقليل إيرادات الترخيص والنماذج التجارية التقليدية أو عن طريق جعل التطبيقات التقليدية قديمة تمامًا.

يقول سميث من Bailard إن هذا التهديد موجود حتى لو كانت قدرات تطبيقات الذكاء الاصطناعي لا تزال محدودة إلى حد ما. “انظر فقط إلى وتيرة التحسن المذهلة للذكاء الاصطناعي، وهذا يجعل المنافسة في المستقبل غير واضحة جدًا”، يوضح. “المستثمرون يكرهون عدم اليقين.”

وعند النظر بشكل أوسع، قضى العديد من وول ستريت الأشهر القليلة الماضية يتساءلون عما إذا كانت الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى وشركات الرقائق ستترجم إلى أرباح ونمو في سعر السهم. كما تأثرت أسهم تلك الشركات بالبيع، حيث انخفضت Nvidia NVDA بنسبة 9%، وBroadcom AVGO بنسبة 7%، وAdvanced Micro Devices AMD بنسبة مذهلة بلغت 15% منذ بداية الأسبوع، حتى بعد نتائج أرباح فاقت التوقعات.

هل هناك فرص في أسهم البرمجيات؟

بشكل عام، وفقًا لسميث من Bailard، فإن حجم تحركات السوق هذا الأسبوع يترك القليل من المجال للتفاصيل. “هناك رد فعل بيعي واضح يحدث”، يقول.

ويشير إلى أن بعض عروض البرمجيات لا تزال أساسية لعمليات العديد من الشركات، مضيفًا أنه “لا يتوقع أن يتعرض ذلك للتحدي في المدى القريب أو المتوسط”. قد يمثل ذلك فرصة للمستثمرين، حيث أن بعض شركات البرمجيات التي تتمتع بمزايا تنافسية قوية، ومنتجات ثابتة، وتقييمات جذابة، تبدو الآن فرص شراء.

يقول سميث: “رأينا أن هناك أطفالًا يُرمى معهم الماء المغلي”، لكنه يحذر من أن محاولة توقيت قاع البيع قد لا تكون ناجحة. “من الصعب الإمساك بسكين يسقط.”

يضيف سوسنيك من Interactive Brokers أن التحركات السوقية الكبيرة “غالبًا ما تتجاوز في كلا الاتجاهين”. قد يكون المستثمرون متفائلين بشكل مفرط بشأن فوائد الذكاء الاصطناعي لبعض الشركات، لكنهم قد يكونون أيضًا متشائمين بشكل مفرط بشأن أضراره.

يقول دان رومانوف، كبير محللي الأسهم في Morningstar، إن أساسيات البرمجيات لا تزال تبدو جيدة. “نحن نعترف بالمخاطر، لكننا نعتقد أن المخاوف مبالغ فيها.”