Как влияет ситуация на Ближнем Востоке? Стратегии десяти крупнейших брокеров уже готовы

Financial Associated Press, 1 марта следующая неделя вот-вот начнёт «две сессии», и в условиях внезапной ситуации на Ближнем Востоке в эти выходные, как будет развиваться рынок на следующей неделе? Последние стратегические обзоры десяти ведущих брокерских компаний были опубликованы следующим образом:

CITIC Securities: Ожидается, что рынок, обусловленный ростом цен, продолжится в марте

Нарративное продвижение и катализ повышения цен по-прежнему остаются основными способами стимулировать рынок. CITIC Securities формирует количественные индикаторы, чтобы разделить, движим ли рынок различных отраслей эмоциями или фундаментальными ожиданиями, а некоторые типичные высококлассные отрасли классифицируются как эмоционально ориентированные, такие как драгоценные металлы, зарядка и своппинг, энергетическое оборудование, оптовые химикаты и др.; Некоторые отрасли с низким ростом также классифицируются как эмоционально-ориентированные, такие как интеллектуальное вождение, медиа и игры, гуманоидные роботы, алкоголь и др.; Есть отрасли с очень высоким доходом, которые классифицируются как фундаментально ориентированные, такие как редкоземельные и мелкие металлы, ветровая энергетика, проектирование чипов и т.д.; Кроме того, есть отрасли со средним приростом, но широко обсуждаемые, ориентированные на фундаментальные отрасли, такие как вычислительная мощность ИИ в Северной Америке и строительные материалы из цемента. С рынка, будь то катализ событий или сигналы на уровне объёма и цен (CITIC Securities создала систему количественного мониторинга), подсказки, основанные на двух основных нарративах роста цен и ИИ, всё ещё находятся в безопасной зоне, а вспышка геополитических рисков Ирана и нарастание политических ожиданий, связанных с «антиинволюцией» до и после двух сессий, могут продолжать усиливать признаки роста цен. С точки зрения распределения, воздействие ИИ + ограничения предложения = ожидания роста цен, и ожидается, что рынок, ориентированный на рост цен, продолжится в марте.

Bank of China Securities: A-акции могут быть нарушены геополитическими колебаниями и избеганием риска в краткосрочной перспективе, но внешнее воздействие ограничено

A-акции могут быть нарушены геополитическими колебаниями и избеганием рисков в краткосрочной перспективе, но внешнее воздействие ограничено и сосредоточено на направлении ресурсных продуктов и внутренней вычислительной мощности ИИ.

Соединённые Штаты и Израиль атаковали Иран военным путём. 28-го числа Израиль и Соединённые Штаты нанесли атаки на несколько целей, включая иранский президентский дворец. Впоследствии Иран нанес ракетные удары по Тель-Авиву, Израилю и другим местам. Ряд военных баз США на Ближнем Востоке также подверглись атакам. Согласно данным в реальном времени Международной системы мониторинга потока танкеров, по состоянию на вечер 28-го числа скорость плавания нефтяных танкеров в водах вокруг Ормузского пролива в целом снизилась до нуля, что указывает на остановку судоходства в регионе. В то же время несколько крупных нефтяных компаний и трейдеров приостановили перевозку нефти и топлива через Ормузский пролив, чтобы избежать угроз безопасности, вызванных нынешней эскалацией ситуации.

Влияние этой эскалации на мировые рынки и цены активов зависит от целей и устойчивости действия.

Сценарий 1: Если США намерены ускорить переговорный процесс в краткосрочной перспективе, то есть нанесут ограниченные удары по Ирану и займут позицию разрядки после этого, это будет означать отсутствие устойчивого вмешательства в региональное производство сырой нефти и транзит через Ормузский пролив. Влияние на цены активов можно сравнить с ходом израильско-иракского конфликта в июне 2025 года, то есть цены на активы в первые 1-3 дня проявят сильную реакцию на отказ от риска — рискованные активы упадут, цены на сырую нефть и золото вырастут, и когда станет ясно, что Ормузский пролив не нарушен, волатильность быстро сузится, и фондовый рынок восстановит утраченные позиции, поскольку цены на нефть устранят премию за риск событий.

Сценарий 2: Если цель США — свергнуть иранское руководство, это вызовет устойчивое избегание риска и повышение волатильности между активами. В настоящее время призыв Трампа к «смене режима в Иране» и атаки Ирана на военные базы США в странах Персидского залива могут усугубить сложность и затяжность этого конфликта. В условиях хаотичных корректировок и затяжных конфликтов инвесторы могут оценивать более широкие конфликты и длительные перебои с поставками нефти, а цены на нефть могут столкнуться с повышенной волатильностью и центральным ростом.

Ожидается, что восходящий тренд цен на золото будет дополнительно поддержан. Как текущая ситуация на Ближнем Востоке, так и повторение тарифной политики Трампа добавили высокий фактор неопределённости на краткосрочный рынок. И эта избегание риска в условиях этой неопределённости станет сильной опорой для краткосрочных цен на драгоценные металлы.

Краткосрочные колебания акций A-акции в среднесрочной перспективе сосредоточены на внутренней основной линии, и рынок ресурсов находится в нужное время. Смотря в будущее, волатильность цен на глобальные рисковые активы может увеличиться в краткосрочной перспективе, а цены на золото и нефть ожидается ускоренным ростом. В настоящее время влияние на акции A-акций более сосредоточено на уровне аппетитта к риску, и в среднесрочной перспективе рынок A-акций вернётся к внутренним фундаментальным показателям и политическим ожиданиям. Две внутренние сессии откроются на следующей неделе, и краткосрочное влияние акций A-акций может быть меньше, чем у зарубежных, а возобновление работы после праздников и публикация макрополитик до и после двух сессий находятся в центре внимания отечественных инвесторов. Как мы уже упоминали в нашем обзоре 25 февраля, ожидается, что рост зарубежной неопределённости приведёт к новому катализу на этом этапе рынка ресурсов. В краткосрочной перспективе развитие ситуации на Ближнем Востоке и возобновление торговой неопределённости в США могут обеспечить сильную поддержку ценам на драгоценные металлы. Под влиянием внутренних и внешних факторов в первом квартале распределение циклических ресурсов происходит вовремя.

Zhongtai Securities: рекомендуется сосредоточиться на идее «научно-технологического наступления и стабильного государственного хозяйства».

1. Процветание технологического сектора всё ещё есть, но различие продолжается. Искусственный интеллект, робототехника, хранение энергии, коммерческая аэрокосмическая и другие области открывают резонансный период поддержки политики, технологических прорывов и реализации сценариев с среднесрочной ценностью; Однако оценка приложений ИИ и концепций крупных моделей полностью превысила политические ожидания, и при отсутствии проверки производительности компания испытывает давление на краткосрочное снижение возможностей чипов.

2. Для сравнения, инфраструктура вычислительной мощности (оптическая связь, жидкостное охлаждение, хранение) более прочно поддерживается фундаментальными показателями благодаря наличию проверяемых заказов и данных о процветании, а коммерческая аэрокосмическая отрасль стимулируется Пятнадцатым пятилетним планом, сегментом с относительно доминирующим соотношением риска и отдачи в текущем научно-техническом направлении. Если в отчёте по работе правительства формулировка «искусственный интеллект +» будет дополнительно усовершенствована в течение двух сессий, ожидается, что направление применения ИИ приведёт к восстановительному рынку, и рекомендуется обратить на это внимание.

3. Ожидается, что логика распределения ресурсных продуктов и коммунальных услуг будет усилена на следующей неделе. Ситуация на Ближнем Востоке ещё больше обострилась в выходные, что способствовало укреплению нарративной логики хеджирования драгоценных металлов. В то же время тенденция роста курса юаня продолжается, и можно ожидать роста стоимости активов «голубых фишек». Если отчёт правительства по работе двух сессий по расширению внутреннего спроса и стабилизации роста будет сильнее ожидаемых, проциклический сектор ресурсов станет наиболее прямым бенефициаром, а логика роста цен на цветные металлы, химикаты, сталь и другие сорта будет дополнительно подтверждена.

4. Что касается коммунальных услуг, энергетика и другие секторы имеют значительный рост спроса, вызванный расширением вычислительной мощности ИИ, а также ожиданием реформы ценовых механизмов.

В целом, в контексте сохранения фокуса агрегированных политик и укрепления структурной политики рынок может продолжать структурную дифференциацию. Рекомендуется сосредоточиться на идее «научно-технологического наступления и стабильного общественного хозяйства», объединяя и распределяя их для использования поэтапных возможностей, принесённых периодом политического окна.

Everbright Securities: Рынок акций A-акций в целом может продолжать сильно колебаться в марте, и преемственность весеннего рынка фундаментально не пострадала

В первую торговую неделю Года Лошади акции A-акций в целом показали волатильный тренд восстановления, и все три основных индекса закрылись с ростом.

Одним из основных приоритетов нынешнего рынка являются Всекитайский народный конгресс и Всекитайский народный конгресс. Судя по историческим показателям, A-шеры обычно демонстрируют чёткие характеристики: «рост перед собранием, колебания во время встречи и восстановление после встречи» до и после двух сессий. Как первое окно посадки «15-го пятилетнего плана», катализирующее влияние этой политики на отрасль может быть более устойчивым.

Эскалация геополитических конфликтов на Ближнем Востоке — ещё один объект недавнего внимания рынка. Учитывая, что рынок акций A-акций полностью ожидал этого события, краткосрочное воздействие может быть более сосредоточено на эмоциональном уровне. В среднесрочной перспективе существенное влияние геополитических конфликтов больше зависит от дальнейшей эволюции ситуации, и если ситуация не выйдет за пределы ожиданий, ожидается, что её возмущение для A-акций постепенно утихнет, а рынок снова сосредоточится на основной линии внутренней политики и фундаментальных показателях.

В целом, рынок акций A-акций в целом может продолжать сильно колебаться в марте, и преемственность весеннего рынка фундаментально не пострадала; среди двух ключевых факторов реализация политики Всекитайского собрания народных представителей и Всекитайского собрания народных представителей станет основным катализатором рыночной ситуации, а геополитический конфликт — лишь краткосрочный эмоциональный потрясение, которое трудно изменить среднесрочный рабочий ритм рынка акций A-акций.

В плане распределения мы можем рассмотреть структурные возможности вокруг основной политической линии и сосредоточиться на трёх основных направлениях. Первая — это основная область новой производительности качества, сосредоточенная на секторах технологического роста, поддерживаемых политикой двух сессий, таких как вся цепочка индустрии искусственного интеллекта, коммерческая аэрокосмическая промышленность, полупроводники и интерфейсы мозг-компьютер, а также использование катализаторных дивидендов, вызванных внедрением политик. Вторая — циклическое повышение цен, расположение цветных металлов, химии, нефтехимии, нефтяной транспортировки и других секторов, такие разновидности выигрывают от инфляционной логики роста цен на сырьевые товары; Третья — расширение внутреннего спроса, сосредотачиваясь на потреблении услуг, оборудовании электросети, хранении энергии и других сферах; такие секторы получают выгоду от местных мер по стимулированию потребления и стабилизации инвестиций, и ожидается, что в будущем они принесут незначительный сигнал фундаментального ремонта.

Huaxi Securities: Входя на рынок «двух сессий», акции A-акций в основном характеризуются «стабильностью»

Входя на рынок «двух сессий», акции A-акций в основном характеризуются «стабильностью». Обострение зарубежных геополитических конфликтов может привести к краткосрочных глобальным хеджированию капитала и инфляционным сделкам, а продолжительность последующих конфликтов станет ключевой переменной, влияющей на рынок. Внутри страны «две сессии» состоятся в начале марта, и рост внутреннего спроса и новая качественная производительность могут стать главным направлением года, а обзор проекта «пятнадцатого пятилетнего плана» определит направление среднесрочных и долгосрочных отраслей. Исторический обзор показывает, что рынок работал гладко в течение двух сессий, а выигрышный коэффициент рынка вырос после окончания двух сессий, а промышленное направление, упомянутое политикой, часто повторялось в последующем ежегодном рынке.

Guojin Securities: Китай — это HALO, а физический — это Ковчег

Реальные активы, которые мы давно призывали оценивать рынком, теперь входят в поле зрения глобальных инвесторов различными способами. В настоящее время мир сталкивается с наукой и технологиями, бросающими вызов промышленному порядку, региональными конфликтами, бросающими вызов мировому порядку, и забытые физические активы в период процветания порядка будут иметь системное значение, а китайские активы ближе всего к физическим производственным характеристикам в мире, а также на подходе переоценка. Рекомендация: Во-первых, транспортировка меди, алюминия, олова, сырой нефти и нефти, редкоземельных элементов и золота, которые сложно заменить ИИ и которые выигрывают от развития ИИ и повышенного внимания зарубежных правительств к ресурсным продуктам; во-вторых, цепочка экспорта оборудования Китая с глобальными сравнительными преимуществами и подтверждённой в нижней части цикла — оборудование электросетей, накопления энергии, строительная техника, производство пластин и внутренние производственные разновидности для переворота дна — нефтехимия, печать и окрашивание, угольные химикаты, пестициды, полиуретан, диоксид титана и др.; В-третьих, захватить канал восстановления потребления: доходность капитала + снижение давления на баланс + тенденция к поступлению персонала — авиация, беспошлинное обслуживание, гостиничная промышленность, продукты питания и напитки; В-четвёртых, небанковское финансирование выигрывает от расширения рынка капитала и достигания дна долгосрочной доходности со стороны активов.

China Galaxy: До и после «двух сессий» рынок акций A-акций может проявлять характеристики «ротации горячих точек политики и быстрой смены стиля»

До и после «двух сессий» рынок A-акций может взять катализ политики в качестве основной движущей силы, а фонды будут играть вокруг основной политики направления отрасли и тематической возможности, демонстрируя характеристики «ротации горячих точек политики и быстрой смены стиля». В середине и конце марта рыночная логика постепенно сместится с «политических ожиданий» на «реализацию эффективности», а раскрытие годового отчёта за 2025 год листинговых компаний и последующего отчета за первый квартал 2026 года станет опорой рынка, а ожидается, что результат целевой компании, превышающей ожидания, получит капитальный фокус. В среднесрочной и долгосрочной перспективе объявление отчёта по работе правительства за 2026 год и последующий план «15-го пятилетнего плана» окажут чёткий инвестиционный план рынка акций A, который, как ожидается, защитит долгосрочное стабильное функционирование рынка.

Что касается возможностей распределения, сосредоточьтесь на: основной линии 1 — концепции «антиинволюции», вызванной улучшением модели спроса и предложения и восстановлением прибыли отрасли, а также оценке дивидендных активов с запасом безопасности, логика распределения по-прежнему ясна. Недавний рост неопределённости в геополитическом конфликте и эскалация ситуации между США и Ираном положительно сказываются на ценах на сырую нефть, и драгоценные металлы стали первым выбором для безопасного убежища, что хорошо для смежных секторов. Рекомендуется уделять внимание цветным металлам (драгоценным металлам), нефти и нефтехимии, базовой химии, стали, цементу, строительным материалам, финансам и другим секторам. Вторая основная линия — сектор технологического роста. С ускоренной эволюцией крупных изменений, невиданных за столетие в мире, логика внутренней экономики сместилась в сторону новой качественной производительности, и ключевые области, такие как полупроводники, искусственный интеллект, новая энергетика, военная промышленность и аэрокосмическая промышленность, заслуживают внимания. Кроме того, существуют возможности распределения по темам потребления в рамках политики расширения внутреннего спроса, с акцентом на недооценённые и поддерживаемые результатами сегменты.

Guosen Securities: Рынок имеет высокую вероятность роста до и после двух сессий за эти годы, а вероятность роста в проциклической отрасли высока

Оглядываясь на динамику рынка до и после двух сессий с 2005 года, можно заметить, что на рынок, стиль и динамику отрасли оказывается определённый календарный эффект, в частности: на рыночном уровне вероятность рынка перед двумя сессиями выше, а рыночная динамика в течение двух сессий часто относительно стабильна, и рынок после двух сессий также, вероятно, будет ростом, и рост может быть относительно значительным. С точки зрения стиля, очевидно, доминирует стиль малых компаний перед двумя сессиями, но различие между стилями роста не очевидно. После двух сессий вероятность роста индекса малых компаний снизилась до 50%, но стиль стоимости по сравнению с ростом выигрыша увеличился. На уровне отрасли проциклические секторы, как правило, показывают лучшие результаты до и после двух сессий, но внутри доминирующих отраслей наблюдается ротация. До двух сессий вероятность роста ресурсных продуктов выше, а вероятность роста в стали, цветных металлах, коммунальных услугах, базовой химии и других отраслях занимала первое место с 2005 года; Потребительский сектор, как правило, становится более устойчивым в течение двух сессий; После двух сессий рынок часто с большей вероятностью роста в цепочке недвижимости и потреблении.

Huachuang Securities: Предпраздничная корректировка рынка, возможно, уже была на месте, и характеристики высокого Sharp, которые медленно и быстро растут, становятся всё более очевидными

Рынок, возможно, был скорректирован до праздника или на месте, а торговое настроение значительно улучшилось после Весеннего фестиваля. Этот период весеннего беспокойства начался примерно с 3 800 пунктов на Shanghai Composite 25/11, достиг максимума в 4 190 пунктов и вернулся примерно до 4 000 пунктов в начале февраля. Ранее было чётко заявлено, что влияние снижения аппетита к риску и ужесточению микроликвидности, вызванное внешними чрезвычайными ситуациями, могло быть скорректировано, среди которых историческое снижение бычьего рынка, вызванное микроликвидностью, обычно показывает характеристики продвижения двух и отступления одной, и этот раунд баллов в целом соответствовал предыдущему закону. С точки зрения инвестиционных настроений, рынок в 4 000 пунктов на Шанхайском композите до Весеннего фестиваля показал температуру тела 3 800 пунктов около 25/11, но на неделе после Весеннего фестиваля наблюдалось значительное восстановление: 130 компаний упали до лимита 2/2, превысив 107 21/11 прошлого года и достигнув нового минимума почти за полгода, а количество компаний, упавшихся до предела после Весеннего фестиваля, быстро сократилось, и только 1 достигла лимита 27.02; Оборот кадров всех A снизился с пика в 4 триллиона/3,2% до 2 триллионов/1,6% до праздника, а после праздника быстро восстановился до 2,5 триллиона/2,0%; Чистый отток финансовых средств до праздника составил 74,7 миллиарда юаней (совокупно на скользящей 5-дневной основе, столько же), что превышало 40 миллиардов юаней 25/11, близко к 103,2 миллиарду юаней при эквивалентном тарифе 25 апреля, и также значительно восстановился до нынешних 22,2 миллиарда юаней после праздника. Мы считаем, что быстрое снижение, вызванное микроликвидностью и чрезвычайными ситуациями перед праздником, было скорректировано, а торговые настроения на рынке значительно восстановились после праздника, и вероятность резкой коррекции в будущем невысока.

Soochow Securities: Суть двух сессий — игра между политическими ожиданиями и реальностью

«Двухсессионная торговля» акций A-акций тесно следовала за «весенним рынком», поэтому индекс вырос ещё больше до встречи, стиль малых компаний был лучше, а индустрия TMT получила избыточную доходность; После встречи рынок ориентировался на стабильную политику роста и промышленную политику, и ожидается, что индекс вновь наберёт восходящий тренд после набора импульса, что приведёт к ребалансировке, а отрасли, связанные с крупным потреблением, будут показывать хорошие результаты. Однако трудно передать годовую разницу в простой исторической статистике, и суть рынка двух сессий — это игра между политическими ожиданиями и реальностью. Обе сессии можно классифицировать в сочетании с макроклиматической и политической ориентацией, а также можно дополнительно изучить сезонные эффекты обеих сессий.