تقرير جديد لمكتب الميزانية التابع للكونغرس يُظهر أن الدين الوطني يتجه نحو مناطق غير معروفة بحلول عام 2035 — وهزيمة ترامب في فرض الرسوم الجمركية ستجعل الصورة أسوأ بكثير

لقد زاد مشروع قانون ترامب الكبير الجميل من سوء الصورة الاقتصادية بالفعل. · فورشن · وين مكنامي/غيتي إيماجز

شون تولي

السبت، 21 فبراير 2026 الساعة 7:00 مساءً بتوقيت اليابان +9 قراءة لمدة 6 دقائق

كان لدى العديد من المراقبين شكوك بالفعل في أن، كما قال دونالد ترامب في يوم الرؤساء، دخلت الولايات المتحدة “عصرًا ذهبيًا جديدًا من الازدهار”. الآن، مع حكم المحكمة العليا الذي ألغى مجموعة واسعة من رسوم ترامب الجمركية، أصبح التوقع القاتم بالفعل أكثر ظلامًا فجأة.

تقدم توقعات الميزانية الجديدة لمدة 10 سنوات من مكتب الميزانية التابع للكونغرس، الصادرة في منتصف فبراير، نظرة أسوأ بكثير من السيناريو الكئيب الذي أصدره الوكالة قبل عام. النتيجة النهائية لمكتب الميزانية: بشكل عام، ستؤدي التخفيضات الضريبية وزيادات الإنفاق في مشروع القانون الكبير الجميل إلى زيادة العجز المستمر بين الإيرادات والنفقات بمبالغ تفوق بكثير العائد الإضافي من الرسوم الجمركية، والارتفاع المؤقت في الناتج المحلي الإجمالي الذي نشهده الآن.

الشيطان: ارتفاع كبير في مصاريف الفوائد على الدين الوطني. تجعل العجز الإضافي من تكاليف الاقتراض المستقبلية، التي تترك موارد أقل وأقل لتغطية أمور أساسية مثل الرعاية الصحية والدفاع، أكبر بكثير. في أقل من عقد من الزمن، ستصل هذه الأعباء إلى نصف أكبر نفقات الأسر الشهرية في الولايات المتحدة، وهي دفعة الرهن العقاري الشهرية.

يصدر مكتب الميزانية توقعاته “آفاق الميزانية والاقتصاد” مرة واحدة في السنة. ويقدم توقعات مفصلة لجميع فئات الإنفاق والإيرادات الفيدرالية، وتأثير التشريعات الجديدة، والناتج المحلي الإجمالي، وأسعار الفائدة، وغيرها من المقاييس الاقتصادية، وبالطبع العجز والديون، للسنة المالية الحالية والعقد التالي. ما يثير القلق بشأن هذا التحديث الذي يغطي 2026 إلى 2036 هو أنه يعرض “عجزًا أوليًا” أكبر حتى من تلك التي وردت في تقرير العام الماضي. العجز الأولي هو الفجوة بين ما نجمعه من ضرائب وما ننفقه على كل شيء من الرعاية الصحية إلى الدفاع الوطني قبل تكاليف الفوائد.

هذه الفجوات الكبيرة والمتزايدة خطيرة جدًا لأنها مصدر الدين. يجب على الولايات المتحدة اقتراض 100% من النقد لتغطية فجوة الإنفاق والإيرادات. هذا cycle يزيد من تكاليف الفوائد ويؤدي إلى ارتفاع العجز الكلي باستمرار.

سيزيد مشروع القانون الكبير الجميل من العجز الأولي

في عام 2025، أنفقت الحكومة الفيدرالية أكثر من 6 مليارات دولار قبل تكاليف الفوائد، وجمعت 5.2 تريليون دولار، مما اضطر الخزانة لاقتراض الفرق البالغ 805 مليارات دولار. يُضاف هذا الرقم إلى الدين، وكذلك حوالي 30 مليار دولار من الفوائد الجديدة التي يولدها العجز السنوي. يخلق ذلك “رأس مال” إضافي وفوائد أكثر في دوامة تتسارع باستمرار.

استمرار القصة  

وفقًا لمكتب الميزانية، فإن قانون التوفيق المالي لعام 2025 الذي أطلق عليه اسم مشروع القانون الكبير الجميل (OBBB)، سيجعل الدوامة تدور بشكل أسرع. يتضمن القانون العديد من الإعفاءات الضريبية، بما في ذلك عدم فرض رسوم على العمل الإضافي والإكراميات، وخصم 6000 دولار للأشخاص الذين تبلغ أعمارهم 65 عامًا أو أكثر، وزيادة في ائتمان ضريبة الطفل، وبالطبع تثبيت التخفيضات الضريبية التي أُقرت في أول فترة رئاسة لترامب والتي كانت من المقرر أن تنتهي. كما يشمل القانون زيادة كبيرة في الإنفاق، خاصة للدفاع والأمن الداخلي. وبإجمال، يقدر مكتب الميزانية أن مشروع القانون الكبير الجميل وحده يزيد العجز حتى عام 2035 (باستخدام إطار زمني مدته 9 سنوات) بمقدار 3.4 تريليون دولار، وتزيد الضربات الإضافية من خلال تشديد قوانين الهجرة التي تقلل النمو من خلال تقليص قوة العمل، والفوائد الإضافية، ليصل الإجمالي إلى 4.1 تريليون دولار.

في وقت إصدار التقرير، قدر مكتب الميزانية أن رسوم ترامب الجمركية توفر تعويضًا، حيث جمعت 2.7 تريليون دولار خلال تلك الفترة. وكان من المتوقع أن تؤدي سياسات الرئيس بشكل عام إلى زيادة صافية في العجز بمقدار 1.4 تريليون دولار، أو 9% على مدى التسع سنوات. بالطبع، سيكون هذا الرقم الآن أعلى بكثير، لكن علينا انتظار تقدير جديد من الوكالة. تذكر أننا نبدأ بمستويات عالية بالفعل من العجز الأولي التي تسبب كل هذه المشاكل. لذا، فإن زيادات ترامب تضيف وزنًا إضافيًا يجعل الوصول إلى التوازن المالي أكثر صعوبة، وأن الانخفاض المحتمل في إيرادات الرسوم الجمركية سيضع العجز الهيكلي، والزيادة الناتجة في تكاليف الفوائد، على مسار أسرع.

سيزداد العجز والديون حتى بعد توقعات العام الماضي، وسترتفع تكاليف الفوائد أيضًا

بحلول عام 2035، يتوقع مكتب الميزانية أن يصل العجز إلى 2.96 تريليون دولار أو 6.2% من الناتج المحلي الإجمالي مقابل 5.8% اليوم، ويكاد يتضاعف عن المتوسط قبل جائحة كورونا على مدى عقود. يتضخم الدين الذي تملكه الحكومة من 30.2 تريليون دولار في 2026 إلى 53.1 تريليون دولار ليصل إلى 116% من الناتج المحلي الإجمالي مقابل 100% اليوم. قبل 12 شهرًا، كانت التوقعات تشير إلى أن عجز 2035 سيكون أقل بنسبة 10% من التوقع الحالي، عند 2.7 تريليون دولار، وأقل بنسبة حوالي 4% من الاقتراضات الفيدرالية.

من المهم ملاحظة أن مكتب الميزانية لا يتوقع ارتفاعًا دائمًا في النمو الاقتصادي. لكنه رفع تقديره للسنة المالية 2026 بشكل كبير من 1.8% إلى 2.2%. لكنه يتوقع بعد ذلك انخفاض النمو إلى 1.8% سنويًا خلال السنوات التسع القادمة. الخلاصة: قوة العمل التي تنمو ببطء بسبب شيخوخة السكان وتشديد قوانين الهجرة، وسياسات الرسوم الجمركية التي تقلل من القدرة الشرائية، ستعوق قوى إيجابية مثل انخفاض معدلات الضرائب التي تتيح زيادة الإنفاق الاستهلاكي، والإنتاجية المحتملة من الذكاء الاصطناعي.

أسرع فئة إنفاق على الإطلاق: مصاريف الفوائد. هنا، سأقوم بتعديل أرقام الخط الأساسي لمكتب الميزانية. يمكن للوكالة فقط تقديم توقعات استنادًا إلى القانون الحالي. لذلك، فهي تفترض أن الإنفاق التقديري، الذي يشمل الدفاع والتعليم والنقل، لن يرتفع على مدى العقد القادم. لكن مكتب الميزانية يوفر أيضًا أرقامًا “بديلة” تتضمن تأثيرات الميزانية إذا زادت تلك النفقات بما يتماشى مع الناتج المحلي الإجمالي. لذا، من الواقعي أن ندرج ذلك الإنفاق الإضافي وتكاليف الفوائد في توقع “معدل” معدل، مع بقاء جميع الأرقام الأخرى كما هي.

في هذا السيناريو المعدل، سترتفع مصاريف الفوائد من 970 مليار دولار إلى 2.2 تريليون دولار بين 2026 و2035. أي بزيادة 115% أو 8% سنويًا. بحلول ذلك الحين، ستكاد تكاليف الحمل تساوي جميع الإنفاق التقديري، وتصل إلى ضعف نفقات الدفاع، وتقارب بشكل كبير الرعاية الصحية كأكبر فئة إنفاق بعد الضمان الاجتماعي. ستشكل زيادة تكاليف الفوائد السبب في الزيادة الكاملة في العجز، وأكثر من نصف الزيادة في الدين.

بحلول عام 2036، ستبلغ مصاريف الفوائد 2.2 تريليون دولار، أي ما يعادل 15700 دولار لكل أسرة في أمريكا. أي 1300 دولار شهريًا، وهو ما يعادل نصف متوسط ما تدفعه الأسر، والذي يتراوح بين 2500 و3100 دولار، على الرهن العقاري لمنزل بقيمة 500,000 دولار. في الواقع، الحكومة الأمريكية تضع رهونًا عقارية على مستقبل مواطنيها بشكل كبير. في الواقع، يجب على واشنطن أن تتعلم من مالكي المنازل في أمريكا الذين يدركون أنهم لا يستطيعون الإنفاق أكثر مما يكسبون، على الأقل لفترة طويلة. يدفع مواطنونا المبالغ الشهرية على رهنهم العقاري. أما الحكومة الأمريكية فتواصل “إعادة التمويل” أو أخذ خطوط ائتمان على قيمة المنزل لدفع الفوائد، مما يسبب المزيد من الفوائد والديون. الناس أكثر مسؤولية من القادة. ولسوء الحظ، هم من سيتعين عليهم في النهاية الدفع.

تم نشر هذه القصة أصلاً على Fortune.com

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات