هل انتعشت صناعة التجزئة؟ سنتعرف على ذلك هذا الأسبوع من خلال أرباح تارجت، كوستكو، بست باي وغيرها

بيل بيترز

تقرير Target عن أول نتائج ربع سنوية تحت قيادة المدير التنفيذي الجديد مايكل فيدلكي

يتسوق العملاء في متجر Target في شيكاغو في 10 فبراير 2026.

مع اقتراب عام 2026، شعر بعض المحللين أن صناعة التجزئة كانت في انتظار انتعاش معتدل. ستوفر نتائج بعض أكبر السلاسل هذا الأسبوع فكرة عن مدى تقدم هذا الانتعاش، مع استمرار المتاجر وعملائها في الكفاح من أجل التغلب على ارتفاع تكاليف المعيشة وفوضى الرسوم الجمركية.

يوم الثلاثاء، ستعلن Target (TGT) عن نتائجها الربعية وتعقد يومًا للمحللين، في محاولة من سلسلة المتاجر الكبرى لإقناع وول ستريت برئيسها التنفيذي الجديد وخططها لإعادة التوازن. ستعلن Costco (COST) عن نتائجها يوم الخميس، مع استمرار ارتفاع مبيعات المتسوقين ذوي الدخل المرتفع، وسط مخاوف من متى قد تصل النمو إلى حد أقصى وما إذا كانت تستثمر بما يكفي في أعمالها الرقمية.

وفي أماكن أخرى خلال الأسبوع، ستعلن شركات Best Buy (BBY)، Ross Stores (ROST)، Bath & Body Works (BBWI)، Abercrombie & Fitch (ANF)، American Eagle Outfitters (AEO)، Burlington Stores (BURL)، BJ’s Wholesale Club (BJ)، Kroger (KR)، Gap (GAP) وCracker Barrel (CBRL) عن نتائجها.

خارج قطاع التجزئة، ستعلن شركات Broadcom (AVGO)، Marvell Technology (MRVL) وصانع العربات Thor Industries (THO) أيضًا خلال الأسبوع.

كانت وول ستريت تأمل أن تؤدي استردادات الضرائب الأكبر، وانخفاض أسعار الفائدة، وتخفيف زيادات الأسعار إلى تمهيد الطريق لعام أفضل في 2026 لتجار التجزئة. لكنها تتوقع أيضًا استمرار تقيد المستهلكين.

لا يزال المستهلكون حذرين من حيث التكاليف ويركزون على الصفقات، بعد عدة سنوات من ارتفاع الأسعار. بعض المحللين قلقون من أن الاقتصاد يسير على مسار “مُعَكَّس على شكل حرف K” — حيث يواجه المتسوقون الأثرياء أداءً أفضل، وتزداد سوءًا الظروف للمتسوقين من ذوي الدخل المتوسط والمنخفض.

لقد ترك حكم المحكمة العليا الأخير ضد بعض الرسوم الجمركية الأكثر عدوانية للرئيس ترامب الصناعة تتخبط بشأن مكان استقرار معدلات الرسوم والخصومات في النهاية. على مدى العام الماضي، رفعت بعض المتاجر الأسعار، وخفضت التكاليف، وألغت خططًا لمواجهة ارتفاع تكاليف الواردات.

ستتبع نتائج هذا الأسبوع تلك التي أعلنت عنها Home Depot (HD)، Lowe’s (LOW) وTJX Cos. (TJX) الأسبوع الماضي. أشارت تلك النتائج إلى استمرار الحذر بين المشترين للمنازل — أو الأشخاص الذين يخططون لتنفيذ مشاريع تحسين المنزل — والطلب القوي على الخصومات.

نتائج Target الربعية ستكون الأولى تحت قيادة المدير التنفيذي الجديد مايكل فيدلكي. أمام الشركة عمل كبير لتنجازه. قال بعض المحللين إن المنافسة مع Walmart (WMT) وAmazon (AMZN) تركتها بلا هوية واضحة داخل منظومة التجزئة.

قال محللو بنك أوف أمريكا، في ملاحظة يوم الجمعة، إن لديهم مخاوف لا تزال بشأن السهم، حيث يركز المستهلكون إنفاقهم على الأساسيات التي تهم أكثر — ويتجنبون العناصر الأقل أهمية التي تملأ رفوف Target إلى حد كبير.

قال محللو بنك أوف أمريكا في ملاحظة بحثية يوم الجمعة: “قطاع الترفيه الاختياري في Target، وهو الملابس والمنزل (30% من المبيعات)، تأخر عن أداء الشركة بشكل عام، وهو المفتاح الأكبر لإمكانية التحول”.

لقد قامت Target بتسريح بعض موظفي المكاتب والمخازن في الأشهر الأخيرة. حاولت الشركة جعل متاجرها أكثر جاذبية، من خلال تحسين عروض الألعاب، وألعاب الفيديو، والمعدات الرياضية، مع الاعتماد على الذكاء الاصطناعي، وملابس النساء، ومنتجات التجميل. وقالت الإدارة، خلال مكالمة أرباح Target في نوفمبر، إن بعض تلك الجهود بدأت تؤتي ثمارها.

ومع ذلك، تخطط Target لإنفاق حوالي 5 مليارات دولار هذا العام، أي أكثر بمليار دولار تقريبًا عن العام الماضي، لتحسين متاجرها والاستثمار في التكنولوجيا. قال محللو بنك أوف أمريكا إن ذلك هو الخطوة الصحيحة.

قالوا: “ومع ذلك، المنافسة شرسة؛ تجار التجزئة بأسعار مخفضة، وWalmart (تنافس على السعر)، وتجار التجزئة المتخصصون لديهم زخم”. وأضافوا أن قسم المنزل في Target يتأثر بسوق الإسكان الراكد وقد يستغرق وقتًا للانتعاش.

بالنسبة لـ Costco، أشار المحللون إلى أن سلسلة عضوية المستودعات تميل إلى أن تكون أكثر استباقية في خفض الأسعار عندما تبدأ أسعار الطعام في التراجع. وقالوا إن علامة Kirkland، التي تمثل حوالي ثلث مبيعاتها، وجاذبيتها للمتسوقين الأثرياء والمتسوقين الباحثين عن الصفقات، لا تزال من نقاط القوة. وأضافوا أن تمديد ساعات العمل مؤخرًا والشراكات مع منصات التوصيل مثل Instacart تزيد من جاذبيتها.

لكن السهم انخفض حوالي 3% خلال الـ 12 شهرًا الماضية. كانت معدلات تجديد العضوية المتباطئة مصدر قلق. ولا تزال أعمالها الرقمية صغيرة مقارنة بمخازنها الفعلية.

ومع تزايد دور الذكاء الاصطناعي والتجارة الإلكترونية في طريقة التسوق، أعرب المحللون عن قلقهم بشأن ما إذا كانت Costco، كمُتجر، تتقدم بما يكفي على الإنترنت.

قال المحللون: “نعتقد أن المخاطر الرئيسية على المدى المتوسط لـ Costco (بالإضافة إلى تقلبات المستهلكين) هي ما إذا كانت ستتخلف عن المنافسين في استثمارات التجارة الإلكترونية وتبني الذكاء الاصطناعي”.