A declaração de impostos reflete a transformação do mercado de ações liderada por IA

Os analistas observam uma mudança de paradigma nos mercados financeiros enquanto a inteligência artificial continua a redesenhar o panorama económico. Da Fundstrat surge uma perspetiva fascinante: a forma como os investidores declaram e recategorizam as suas carteiras revela uma rotação de capitais sem precedentes, com implicações significativas para o emprego e a política monetária.

IA como fator deflacionista no quadro económico

A inteligência artificial não está apenas a inovar o setor de software de 450 mil milhões de dólares—está a transformá-lo radicalmente. Segundo análises recentes, o setor de software, que outrora dominava os mercados globais, enfrenta agora uma ameaça existencial devido à substituição automatizada.

Este processo tem implicações inflacionistas inesperadas. Quando o software diminui, surge um efeito deflacionista na economia global. Os dados do core CPI refletem esta dinâmica: as previsões indicam uma descida para 2,52% ao ano, voltando aos níveis médios observados entre 2017 e 2019, sinalizando um retorno à estabilidade inflacionária pré-pandemia.

A IA surge, assim, não como fonte de inflação, mas como força desinflacionista que continua a permear a economia real. Esta observação redefine o debate sobre a política monetária futura.

A declaração dos dados de emprego e a mudança de rumo da Fed

Os números de emprego contam uma história complexa. Os dirigentes da Federal Reserve já começaram a retirar cerca de 65.000 postos de trabalho mensais das estatísticas oficiais, conscientes das revisões negativas significativas que se avizinham. O setor de software, tradicional fonte de crescimento do emprego, começa a sentir os primeiros efeitos das transformações impulsionadas pela IA.

Com a redução programada de postos de trabalho e a onda de IA a varrer setores consolidados, emerge um consenso sobre a direção da política monetária: uma postura acomodativa. A nomeação de Kevin Warsh como potencial chefe da Federal Reserve foi inicialmente interpretada pelos mercados como um sinal restritivo, mas essa leitura subestima as reais intenções. Warsh, de fato, defende reduções das taxas de juro, mantendo um controlo de balanço mais severo.

Considerando as taxas históricas dos fed funds—situadas entre 1,5% e 2,0% durante o período de 2017-2019—existe margem ampla para reduções significativas face aos níveis atuais. Esta perspetiva alinha-se com as expectativas de uma ação da Fed cada vez mais acomodativa no futuro próximo.

A realocação de capitais: de software para infraestruturas

A revolução da IA está a provocar uma grande reformulação nos fluxos de capitais globais. Durante 2025, os investidores concentraram-se nos “Magníficos 7”—Apple, Microsoft, Google, Amazon, Meta, Tesla e Nvidia—percebidos como líderes indiscutíveis da transformação IA. Estes gigantes tecnológicos representam os “exércitos” que lideram a mudança.

No entanto, observa-se uma importante realocação em curso. Os capitais começam a fluir para empresas que fornecem a infraestrutura essencial para a revolução IA: fornecedores de energia, fabricantes industriais, geradores de eletricidade e construtores de semicondutores. Estes “fornecedores de infraestruturas” estão a atrair bilhões de dólares em investimentos de capital necessário para construir o ecossistema IA.

Entretanto, as empresas de software—originalmente disruptoras nos seus setores—podem tornar-se as principais vítimas desta revolução. Este movimento de capitais sugere uma possível contração do mercado americano entre 10% e 20%, com saídas dos Magníficos 7 para os setores industrial e financeiro.

Paradoxalmente, esta dinâmica favorece os mercados internacionais. Os Magníficos 7 representam 55% dos índices norte-americanos, criando uma elevada concentração no setor tecnológico. Os mercados externos, pelo contrário, mantêm uma ponderação maior em setores industriais, materiais e diversificados—exatamente onde os capitais globais estão a convergir neste momento.

Os sinais contraditórios do mercado de criptomoedas

As previsões de alta feitas por alguns analistas para Bitcoin e Ethereum em janeiro não se concretizaram como esperado. O mercado cripto sofreu um choque de deleverage em outubro, significativamente mais severo do que o colapso da FTX em novembro de 2022.

Dois fatores-chave interromperam o rebound. Primeiro, as tensões geopolíticas e os tweets sobre tarifas desencadearam liquidações súbitas. Justo quando o mercado cripto começava a sua recuperação em V—normalmente com duração de seis a oito semanas—novas ameaças provocaram outra cascata de vendas.

Segundo, o fenómeno FOMO deslocou-se para outros ativos. Os investidores cripto sentiram-se marginalizados enquanto ações e ouro registavam desempenhos superiores. A recente subida do ouro amplificou esta psicologia de mercado, levando muitos a reconsiderar a alocação em ativos tradicionais.

Apesar destes contratempos, o setor cripto “parece realmente próximo de um ponto de inversão porque os fundamentos subjacentes permanecem bastante positivos.” O ambiente observado durante as principais cimeiras cripto internacionais era pessimista, com investidores divididos entre manter posições em cripto e migrar para ouro e outros ativos refugio.

Este quadro complexo de realocação financeira—de software para infraestruturas, de tecnologia concentrada para setores diversificados, de cripto para ouro—define a nova ordem na declaração de rendimentos dos investidores institucionais em 2026.