يو بي إس تؤكد مرة أخرى على توقعاتها لصعود سوق الأسهم الصينية في عام 2026: إمكانات التضخم مرة أخرى كمحرك جديد من المتوقع أن يرتفع مؤشر MSCI الصين بنسبة 20%

قالت يو بي إس سيكيوريتيز آسيا إن سوق الأسهم الصينية قد لا تزال تحقق ارتفاعا بنسبة 20٪ مع تحول توقعات التضخم إلى أرباح شركاتية أقوى. يظهر استطلاع الوساطة من الأسفل إلى الأعلى للمحللين في الصناعات المختلفة أن المزيد والمزيد من الشركات الصينية تخطط لرفع الأسعار هذا العام بسبب ارتفاع تكاليف المدخلات، بينما تظهر فائض القدرة على التحسن. قال الاستراتيجيون إن بيئة التضخم ستدفع إعادة تقييم القيمة ونمو أرباح السهم أقوى، مما قد يدفع مؤشر MSCI الصين للارتفاع بنسبة 20٪.

كتب الاستراتيجيون بقيادة جيمس وانغ في تقرير يوم الخميس أنه في حالة ارتفاع الأسعار، “رد فعل أسعار الأسهم الأساسي يكون أكثر ارتفاعا نظرا لتوقعات السوق المنخفضة للانكماش وانخفاض المواقف في الأسهم المرتبطة بالتضخم مثل أسهم المستهلكين.”

بعد أن فقد الارتفاع المدفوع بالتقنية زخمه هذا الشهر، قد يوفر بيئة التضخم دفعة جديدة للأسهم الصينية. انخفض مؤشر MSCI للصين بنسبة 5٪ في فبراير، مما أزال المكاسب لهذا العام، بعد أن ارتفع بنسبة 40٪ منذ أدنى مستوياته في أبريل.

يؤكد التقرير الأخير وجهة نظر يو بي إس الإيجابية تجاه السوق الصينية. في نوفمبر من العام الماضي، توقع محللو البنك أن يصل مؤشر MSCI الصين إلى 100 نقطة بحلول نهاية عام 2026. قامت UBS بترقية قطاعات العقارات والسلع الأساسية للمستهلكين من ناقص الوزن إلى المحايد، بينما خفضت تصنيف قطاع البرمجيات إلى وزن ناقص بسبب مخاطر اضطراب الذكاء الاصطناعي ومخاوف التقييم المرتفعة.

أشار جيمس وانغ إلى أن انخفاض مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الصين قد تقلص وأن ربحية الشركات تظهر علامات تحسن. وأضاف أن عوائد السندات قد ارتفعت أيضا، مما يشير إلى أن لدى المستثمرين بعض التوقعات لحدوث انفجار في السوق.

ومع ذلك، أضاف أنه إذا لم تتمكن الشركات من رفع الأسعار بسبب ضغوط المبيعات، فإن توقعات الأرباح ستنخفض، مما قد يؤدي إلى انخفاض بنسبة 7٪ إلى 10٪ في سوق الأسهم الصينية. قال استراتيجيو يو بي إس: "تظهر تجربة سوق الأسهم اليابانية في عام 2022 أن أفضل القطاعات أداء خلال فترة التضخم تشمل المواد الخام، والمالية، والعقارات. وأشاروا إلى أنه في حالة الصين، وبالنظر إلى وضع المستثمرين الخفيف، قد تكون بعض القطاعات الاستهلاكية مستفيدة مبكرا.

ومن الجدير بالذكر أنه مدفوعة بالذكاء الاصطناعي والسياسات المواتية، تبدو البنوك الدولية الكبرى الأخرى أيضا متفائلة بشأن آفاق سوق الأسهم الصينية. توقعت جولدمان ساكس في أوائل يناير أن مؤشر MSCI للصين سيصل إلى 100 نقطة بحلول نهاية عام 2026، بزيادة 20٪ عن المستوى في نهاية 2025؛ من المتوقع أن يرتفع مؤشر CSI 300 بنسبة 12٪ ليصل إلى 5,200 نقطة في عام 2026. قال استراتيجيو البنك إن عودة سوق الأسهم الصينية في عام 2026 ستكون مدفوعة بشكل رئيسي بتحسن أرباح الشركات. وبدعم مشترك من تطوير الذكاء الاصطناعي، وسياسات “الذهاب إلى الخارج” للشركات، وسياسات مكافحة التداخل، من المتوقع أن يرتفع نمو الأرباح من 4٪ في 2025 ويتسارع إلى حوالي 14٪ من 2026 إلى 2027.