ارتفع سعر USD/INR إلى 90.20 مع استمرار التوترات التجارية على الرغم من دعم RBI

يواصل زوج الدولار الأمريكي مقابل الروبية الهندية (USD/INR) مساره التصاعدي ليقترب من مستويات 90.20 صباح الخميس، حيث تكافح الروبية الهندية للحفاظ على استقرارها على الرغم من جهود التدخل التي قامت بها البنك المركزي الهندي. لا تزال ضعف الروبية مستمرة حتى بعد أن ورد أن بنك الاحتياطي الهندي (RBI) تدخل يوم الأربعاء، مسجلاً أول عملية بيع قوية للدولار الأمريكي هذا العام لوقف ضغط التراجع الأحادي الجانب المفرط. يعكس هذا التحرك التحديات المتزايدة التي تواجه العملة الهندية في ظل الرياح الاقتصادية الكلية الأوسع وتغير ديناميكيات السوق.

يؤكد صمود الزوج بالقرب من 90.20 على الصراع بين التدابير الرسمية والدعم السوقي الأساسي. قام المستوردون الهنود، الذين يتشجعون من ضعف الروبية عند هذه المستويات، بزيادة طلبهم على الدولار الأمريكي لتثبيت أسعار الصرف المواتية، مما يعوض جهود استقرار RBI. تكشف هذه الديناميكية عن الصراع بين صانعي السياسات الذين يحاولون الدفاع عن قيمة الروبية والكيانات التجارية التي تستفيد من الفرص قصيرة الأجل.

الضغوط الأساسية: التوترات التجارية وتدفقات رأس المال الخارجة

تواجه الروبية الهندية العديد من الضغوط التي تتجاوز تقلبات العملة المعتادة. تدهورت علاقات التجارة بين الولايات المتحدة والهند منذ منتصف عام 2025، عندما فرضت واشنطن رسومًا جمركية بنسبة 50% على واردات الهند من النفط الروسي. هذا الأسبوع، زاد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب من حدة التصريحات مهددًا بزيادة الرسوم الجمركية على نيودلهي، مما زاد من توتر العلاقات الاقتصادية الثنائية. خلقت تهديدات الرسوم الجمركية حالة من عدم اليقين، مما يثبط المستثمرين الأجانب عن ضخ رؤوس أموال جديدة في الأسهم الهندية.

يساهم سحب رأس المال الأجنبي في تفاقم مشاكل الروبية. حافظ المستثمرون الأجانب (FIIs) على وضعية بيع صافية في ثمانية من اثني عشر شهرًا خلال عام 2025، مما يشير إلى انخفاض شهية المستثمرين الدوليين للأصول الهندية. حتى الآن في يناير، قام المستثمرون الأجانب بتسييل مراكز الأسهم بقيمة تقارب 4650.39 كرور روبية، مما يزيد من ميل التراجع في العملة. مع تدفق أقل من الدولار من الاستثمارات الأجنبية، يميل توازن العرض والطلب ضد العملة الهندية.

محركات السوق: مكاسب الدولار الأمريكي على خلفية مرونة الاقتصاد

يتم دفع الزخم الصاعد لزوج USD/INR في الوقت ذاته بواسطة القوة الأساسية للدولار الأمريكي نفسه. سجل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء الدولار مقابل ست عملات رئيسية، مكاسب معتدلة بعد صدور بيانات قطاع الخدمات الأمريكية التي جاءت أقوى من المتوقع في ديسمبر. ارتفع مؤشر مديري المشتريات (PMI) لقطاع الخدمات إلى 54.4، متجاوزًا التوقعات البالغة 52.3 وقراءة الشهر السابق عند 52.6، مما يدل على نشاط اقتصادي قوي في قطاع الخدمات الأمريكي المهيمن.

كما أن مكونات دعم مؤشر مديري المشتريات للخدمات، بما في ذلك التوظيف والطلبات الجديدة، جاءت فوق التوقعات، مما يعكس مرونة الاقتصاد الأمريكي. ومع ذلك، واجه هذا التفاؤل بعض الضغوط من بيانات التوظيف المخيبة للآمال. فقد تقلصت الوظائف الجديدة في القطاع الخاص في ديسمبر إلى 41,000 وظيفة جديدة مقابل توقعات بـ 47,000، بينما بلغ عدد الوظائف الشاغرة الجديدة في نوفمبر 7.15 مليون مقابل توقعات بـ 7.6 مليون.

خلقت إشارات سوق العمل المختلطة ديناميكية مثيرة للاهتمام: نمو قوي في قطاع الخدمات مع مؤشرات سوق عمل ضعيفة. قد يشجع هذا السوق على زيادة المراكز المالية لاحتمال خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في قراراته القادمة. يمكن أن يؤدي مثل هذا الخفض إلى إضعاف الدولار نظريًا، على الرغم من أن تحركات USD/INR على المدى القصير تشير إلى أن عوامل أخرى تسيطر حاليًا.

خارطة الطريق الفنية: هل يمكن لـ USD/INR الحفاظ على المتوسط المتحرك لـ 20 يومًا؟

من الناحية الفنية، يتداول زوج USD/INR قليلاً تحت المتوسط المتحرك الأسي لـ 20 يومًا عند 90.2025. هذا المتوسط الحاسم، الذي بدأ يتسطح ويدور، يحد حاليًا من محاولات التمديد للأعلى. يسجل مؤشر القوة النسبية (RSI) لمدة 14 يومًا عند 49، مما يعكس زخمًا محايدًا بدون اتجاه حاسم.

يعتمد مصير الزوج على المدى القصير على اختراق هذا المستوى الفني الرئيسي. إغلاق يومي فوق المتوسط المتحرك لـ 20 يومًا سيعيد تنشيط الزخم الصعودي وربما يعيد فتح الطريق نحو أعلى مستوى على الإطلاق عند 91.55. على العكس، فإن الفشل في تجاوز هذا الحاجز يهدد بانعكاس نحو مستويات أدنى، مع دعم محتمل بالقرب من أدنى مستوى في 19 ديسمبر عند 89.50. بالنسبة للمتداولين الذين يراقبون USD/INR، ستكون هذه النقاط الفنية حاسمة في تحديد ما إذا كان الزوج سيمتد في ارتفاعه أو يثبت مكاسبه الحالية.