جي بي مورغان يبرز أسماء البرمجيات الصامدة الناشئة من البيع الجماعي المدفوع بالذكاء الاصطناعي

شهدت أسهم البرمجيات اضطرابات سوقية حديثة ضربت السوق بقوة، لكن محللي جي بي مورغان يجادلون بأن البيع قد تجاوز الواقع. ووفقًا لتحليلهم الأخير، يشير العملاق المصرفي إلى فرصة حاسمة مخفية تحت تراجع القطاع الأوسع: العديد من شركات البرمجيات أكثر مرونة بكثير أمام اضطرابات الذكاء الاصطناعي مما يوحي به تقييم السوق الحالي. وتحدد أبحاث الفريق هذه الأسماء المقاومة كمرشحين للاستفادة من دوران القطاع، خاصة تلك التي تمتلك مزايا تنافسية دائمة لا يلاحظها العديد من المستثمرين في بيئة اليوم التي تسيطر عليها الذعر.

رئيس استراتيجية الأسواق العالمية في جي بي مورغان، دوبرافكو لاكوس-بوجاس، لخص الفكرة الأساسية في ملاحظة حديثة قائلاً: “نظرًا لوفرة التموضع، وتوقعات متشائمة بشكل مفرط بشأن اضطراب الذكاء الاصطناعي للبرمجيات، ووجود أساسيات قوية، نعتقد أن توازن المخاطر يميل بشكل متزايد نحو الانتعاش.” ويؤكد محللو البنك أن الأسواق تقيّم اضطراب الذكاء الاصطناعي على المدى القصير بمستويات تثير الشك، وأنه بدلاً من تهديد موحد لجميع بائعي البرمجيات، يكشف تحليل جي بي مورغان عن صناعة منقسمة حيث تمتلك بعض الأسماء حماية هيكلية ضد تقادم مدفوع بالذكاء الاصطناعي.

لماذا تميزت هذه الأسماء البرمجية

تحدد جي بي مورغان 19 شركة برمجيات على أنها في وضع جيد لمواجهة مخاطر اضطراب الذكاء الاصطناعي. تشمل القائمة أسماء بارزة مثل مايكروسوفت كوربوريشن (NASDAQ:MSFT) وكراودسترايك هولدينجز، إن.إيه. (NASDAQ:CRWD)، إلى جانب شركات متخصصة مثل سيرفيس ناو إنك. (NYSE:NOW)، باليه ألتو نيتوركس إنك. (NASDAQ:PANW)، وسنوفليك إنك. (NYSE:SNOW).

ما الذي يميز هذه الأسماء عن نظيراتها الضعيفة؟ تظهر ثلاثة عوامل كحاسمة:

تكاليف التحويل العالية للعملاء: تواجه الشركات الكبرى تكاليف تحويل مرتفعة وتعتمد على عقود متعددة السنوات مع مزودي البرمجيات. هذا الالتصاق التعاقدي يخلق خندقًا حصينًا. على سبيل المثال، تويليو إنك. (NYSE:TWLO)، أوكتا إنك. (NASDAQ:OKTA)، وزي سكيلر إنك. (NASDAQ:ZS) نماذج لموردين مرتبطين بعلاقات مؤسسية ستكون مكلفة لإلغائها.

موقع تعزيز سير العمل: تموضع هذه الأسماء للاستفادة من تحسينات الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي بدلاً من أن تتضرر منها. تمثل شركات مثل داتا دوج إنك. (NASDAQ:DDOG)، فيا فيا سيستمز إنك. (NYSE:VEEV)، وجيدواير سوفتوير إنك. (NYSE:GWRE) شركات حيث يضيف دمج الذكاء الاصطناعي قيمة لعرضها الأساسي بدلاً من تهديدها بإزالتها.

حلول صناعية متخصصة: الخبرة العميقة في قطاعات معينة تخلق حماية. تقدم شركات مثل كوستار جروب إنك. (NASDAQ:CSGP)، تايلر تكنولوجيز إنك. (NYSE:TYL)، وكيو 2 هولدينجز إنك. (NYSE:QTWO) خدمات في أسواق متخصصة حيث توفر المعرفة الميدانية ومتطلبات الامتثال التنظيمي مزايا دائمة لا يمكن للذكاء الاصطناعي العام تكرارها بسهولة.

وتشمل القائمة الكاملة للأسماء المقاومة أيضًا تشيك بوينت سوفتوير تكنولوجيز ليمتد. (NASDAQ:CHKP)، سينتينل وان إنك. (NYSE:S)، جي فروغ ليمتد. (NASDAQ:FROG)، سايل بوينت إنك. (NYSE:SAIL)، ونتسكوپ إنك. (NASDAQ:NTSK).

البيع يضر بجودة السوق بشكل غير متناسب

تسارعت ضعف قطاع البرمجيات بشكل حاد عندما أظهرت نماذج الذكاء الاصطناعي الناشئة قدرات في التشفير، تحليل البيانات، وتتبع النفقات—وهي وظائف تتداخل مع عروض البرمجيات كخدمة التقليدية. أدى هذا الانخفاض غير المميز إلى دفع مؤشر البرمجيات في S&P إلى منطقة السوق الهابطة، مع انخفاض صندوق ستريت ستريت SPDR S&P للبرمجيات والخدمات (NYSE:XSW) بنسبة 20.58% منذ بداية العام.

يؤكد استراتيجي الاستثمار العالمي في جي بي مورغان، كريتي غوبتا، أن رد الفعل أصبح غير مرتبط بالواقع. “السوق تبيع بشكل عشوائي”، أشارت، مشيرة إلى أن حتى الشركات التي من المتوقع أن تستفيد من بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي انخفضت جنبًا إلى جنب مع الخاسرين في القطاع. ويبدو أن الآلية وراء هذا الاستسلام الواسع النطاق متجذرة في القلق من أن أنظمة الذكاء الاصطناعي الوكيلة ستجعل بعض المنتجات قديمة في النهاية—وهو قلق صحيح من الناحية النظرية، لكنه يتجاهل تعقيد استبدال تكنولوجيا المؤسسات.

السرد المضاد: الذكاء الاصطناعي يحقق أرباحًا بالفعل

لكن هناك اتجاه مضاد مقنع يستحق اهتمام المستثمرين. الشركات التي تستخدم الذكاء الاصطناعي حاليًا في عملياتها بدأت بالفعل في توسيع أرباحها. داخل مؤشر S&P 500، الشركات التي تستخدم الذكاء الاصطناعي بنشاط حققت تحسينات في الهامش الصافي بمقدار 2 إلى 3 نقاط مئوية تتجاوز نظيراتها ومتوسط المؤشر الأوسع. هذا الزيادة المقاسة في الإنتاجية تشير إلى أن اعتماد الذكاء الاصطناعي يحقق فوائد ملموسة اليوم، وليس تهديدات وجودية.

هذا التوسع في الأرباح يتناقض مباشرة مع سرد الذعر الذي يدفع تقييمات أسهم البرمجيات نحو الانخفاض. يقترح تحليل جي بي مورغان أن هذا الاضطراب الحالي خلق ظروف مخاطر غير متساوية تفضل الانعكاس. الأسماء المقاومة التي حددها البنك توفر تعرضًا لمستفيدي مكاسب الإنتاجية من الذكاء الاصطناعي مع الحفاظ على علاقات العملاء التعاقدية والحمايات التي تجعل الإزاحة المفاجئة غير محتملة.