Помимо войны, с какими потрясениями сталкивается распределение в марте?

Ожидается, что восстановление внутренней экономики и высокорисковый аппетит инвесторов продолжат поддерживать динамику акций, однако поэтапный сброс избегания риска, вызванный войной, может нарушить работу фондового рынка, и, учитывая исторический опыт, возмущение, вызванное избеганием риска, может не длиться долго, а влияние на среднесрочный тренд фондового рынка также ограничено. Помимо войны, распределение активов столкнулось с влиянием важных встреч, монетарной политики и возможного визита Трампа в Китай в марте, и мы ожидаем, что восходящий тренд на фондовом рынке останется неизменным, однако волатильность фондового рынка может увеличиться.

Согласно историческому опыту, хотя война оказывает жестокое и огромное влияние на человеческое общество, распространение страха инвесторов, вызванного войной, не продлится долго, а влияние на активы стран, не участвующих в участии, будет относительно ограниченным.

По данным агентства Синьхуа, США и Израиль совместно нанесли «превентивный» военный удар по Ирану 28 февраля, Иран ответил огнём по Израилю и многим целям на Ближнем Востоке, а верховный лидер Ирана Хаменеи был убит в атаках со стороны США и Израиля. Ссылаясь на исторический опыт, такой как война в Персидском заливе, Афганская война и конфликт между Россией и Украиной, даже если сама война длится долго, влияние войны на цены активов часто проявляется в распространении избегания инвесторов к риску до или на ранних этапах войны, и избегание рисков, вызванное войной, часто не длится долго, например, во время Афганской войны фондовый рынок США резко упал в период 11 сентября, и хотя война продолжалась долго, прямое влияние на фондовый рынок было ограниченным. Для невоюющих стран с большими географическими расстояниями влияние войны может быть более ограниченным. В целом, хотя в краткосрочной перспективе избегание риска, вызванное войной, может привести к определённой корректировке на мировых фондовых рынках, а давление может перейтись и на рынок акций A, мы ожидаем, что продолжительность торговли в безопасных гаванях может быть ограничена и не сильно повлиять на среднесрочный тренд фондового рынка.

Помимо войны, основные классы активов также столкнулись с тремя ключевыми основными линиями в марте: двумя сессиями, изменениями в мировой денежно-кредитной политике и возможным визитом Трампа в Китай.

Что касается двух сессий, нам нужно сосредоточиться на насыщенном влиянии, которое эти сессии могут оказать на рынке, а также обратить внимание на конкретное содержание политики в этом году как на первый год «15-го пятилетнего плана». С начала этого года рынок проявил две основные характеристики: во-первых, после того, как прошлогодняя Центральная экономическая рабочая конференция задала относительно чёткий тон политике, инвесторы ожидают, что она сохранит позитивный тон, но не введёт слишком много нестандартных мер; Во-вторых, Весенний фестиваль в этом году проходит поздно, из-за сезонного снижения объема торгов перед праздником из-за эффекта Весеннего фестиваля, текущее торговое настроение на рынке пока не улучшилось существенно. Поэтому, под множественным влиянием последовательных ожиданий рынка, торговые настроения пока не улучшились, а зарубежные рынки могут ослабеть из-за войны, инвесторам стоит обратить внимание на возможное влияние двух сессий в начале месяца. Кроме того, этот год является первым годом «15-го пятилетнего плана», и необходимо обратить внимание на конкретное содержание политических документов, таких как «15-й пятилетний план», и различия в ожиданиях рынка.

Что касается глобальной денежно-кредитной политики, под влиянием окончания срока Пауэлла существует высокая степень неопределённости относительно масштабов и пути снижения процентных ставок ФРС, но если ФРС отменит сроки снижения процентных ставок, риск стагфляции в экономике США может возрасти.

В условиях противоречия ослабляющегося рынка труда США и растущего инфляционного давления решения ФРС по монетарной политике в этом году стали значительно сложнее, и по мере приближения конца срока Пауэлла рекомендации ФРС по будущему пути снижения процентных ставок становятся более расплывчатыми. Мы ожидаем, что ФРС приостановит снижение процентных ставок в марте, но если снижение ФРС окажется слишком поздним, учитывая, что текущая передача уровня вакантности в США на уровень безработицы продолжается, трудно сказать, что рынок труда в США вот-вот стабилизируется, а риск стагфляции в США также может увеличиться.

Кроме того, Трамп может посетить Китай в конце марта, и рекомендуется обратить внимание на возможные изменения в тарифной политике США в отношении Китая до и после визита.

По данным Reuters, Трамп может посетить Китай в конце марта. Учитывая недавнее решение Верховного суда США, признавшее тарифы IEEPA незаконными и что тарифы являются одной из важнейших политических инициатив во время пребывания Трампа, мы не ожидаем, что 10% тариф администрации Трампа заменит IEEPA 20 февраля, не станет концом нового цикла тарифной политики. Если Трамп решит посетить Китай, учитывая, что его политика более радикальна и неуловима, ему следует остерегаться риска введения тарифов в Китай, превышающих ожидания до и после визита в Китай.

Источник этой статьи: CITIC Securities Research

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

        Рынок рискован, и инвестиции должны быть осторожны. Данная статья не является личным инвестиционным советом и не учитывает конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователям следует учитывать, соответствуют ли мнения, мнения или выводы, содержащиеся в этой статье, их конкретным обстоятельствам. Инвестируйте соответственно на свой страх и риск.