هل ارتفاع الدولار مؤقت فقط؟ قد يكون الدولار الأسترالي هو "عملة الحصان الأسود" في سوق الصرف الأجنبي لهذا العام

علم تطبيق تشيتونغ فاينانس أن الجولة الجديدة الحالية من الصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط زادت من قلق وقلق المستثمرين العالميين، وعززت طلبهم القوي على تداول الأصول الآمنة التقليدية منذ هذا العام، مثل الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية والذهب والفرنك السويسري وغيرها من الأصول الآمنة الكلاسيكية لعقود، ولهذا السبب ارتفع الدولار الأمريكي مقابل العديد من الدول في بداية جلسة الجلسة الآسيوية يوم الاثنين، واستمر عائد سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات في تراجعه واقترب من علامة 3.90٪. ومع ذلك، في رأي بعض كبار الاستراتيجيين في سوق الصرف الأجنبي، فإن ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي مؤقت فقط، ولدى الدولار الأسترالي إمكانات قوية لتحقيق ارتفاع حاد هذا العام، كما أن الرهانات المضاربية الصاعدة في السوق على العملة قريبة من أعلى مستوى له منذ ثماني سنوات.

بارينجوي ماركتس باريت تتوقع شركة ليميت أن يكسر الدولار الأسترالي فوق 75 سنتا بقوة، بينما يتوقع استراتيجيو ANZ أن يصل الدولار إلى 73 سنتا بحلول نهاية العام. ارتفع الدولار الأسترالي (AUD/USD) بأكثر من 5٪ منذ بداية العام الماضي، ليصل إلى مستواه الحالي البالغ حوالي 70.6 سنتا، مما يجعله أقوى هدف عملي لعملات مجموعة العشرة السيادية. على الرغم من أن سعر الصرف مقابل العملات الكلاسيكية الملاذية مثل الدولار الأمريكي والفرنك السويسري انخفض بشكل كبير يوم الاثنين، بسبب تصاعد الوضع الجيوسياسي في الشرق الأوسط.

وقد دفعت هذه الجولة من الارتفاع القوي للدولار الأسترالي بعض أكبر المضاربين الذين زادوا تعرضهم للأصول المخاطرة بالدولار الأسترالي. وفقا لأحدث البيانات من لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية، فإن حصص صناديق التحوط المعدلة من الدولار الأسترالي قريبة من أعلى مستوى لها منذ أكتوبر 2017، بينما يعد الشعور الصاعد لدى مديري الأصول التقليديين تجاه عملة المخاطر أقوى مؤشر منذ أكتوبر 2024.

منذ أن أصبح بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) أول بنك مركزي رئيسي حول العالم يعلن عن رفع سعر الفائدة هذا العام، توجه المستثمرون إلى الدولار الأسترالي، العملة السيادية. يتوقع المتداولون في سوق المبادلة عموما أن يشد بنك الاحتياطي الأسترالي حوالي 40 نقطة أساس إضافية بحلول عام 2026، مما يوفر دفعة صعودية إضافية للدولار الأسترالي.

كبير الاقتصاديين في بارينجوي في سيدني، جو ماسترز ماسترز) قال: "هذا التحول الجذري في توقعات رفع أسعار الفائدة هو سبب واضح لتفوق الدولار الأسترالي مؤخرا على العملات السيادية الأخرى. تتوقع أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام، كل مرة بمقدار ربع نقطة مئوية (أو 25 نقطة أساس)، وتوقعاتها الأخيرة أكثر تشددا مما يتوقعه الإجماع.

في 25 فبراير، استمر الدولار الأسترالي في الارتفاع بعد تحقيق أكبر مكسب له خلال شهر، مدعوما بشكل رئيسي ببيانات التضخم الأقوى بكثير من المتوقع لشهر يناير، والتي عززت توقعات السوق لمزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأسترالي. يراقب المتداولون الآن بيانات النمو الاقتصادي للربع الرابع في أستراليا لمعرفة ما إذا كان بإمكانها تعزيز الدولار الأسترالي أكثر.

غاريث بيري، استراتيجي فوركس في سوق سنغافورة في بنك ماكواري “حاليا، يتأرجح سعر صرف الدولار الأسترالي تحت مقاومة رئيسية بين 71.50 و71.70 دولار أمريكي، وقد قام السوق بتسعير كامل لرفع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي، ويجب أن تعطي بيانات الناتج المحلي الإجمالي مفاجأة كبيرة تدفع نحو اختراق.” ”

ونتيجة لذلك، لا يزال الدولار الأسترالي معتمدا على دعم السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الأسترالي، لكن هناك بعض علامات المقاومة المهمة في مؤشرات وتقنيات تحديد المواقع السوقية.

قال ماسترز من بارينجوي إن سعر الفائدة النقدي لبنك الاحتياطي الأسترالي بحاجة إلى رفع إلى 4.35٪، مما سيوفر دعما كبيرا للدولار الأسترالي، لكن المواقف السوقية والجوانب الفنية ليست مواتية جدا للدولار الأسترالي الآن. وحذرت من أنه من منظور القيمة العادلة، رغم أن الدولار الأسترالي لديه مسار صعودي ثابت، إلا أنه قد يكون من الصعب الحفاظ على السعر فوق 75 سنتا بعد الاختراق.

موقف البنك المركزي الهندي المتشدد يضعه في مواجهة السياسة النقدية الحذرة للاحتياطي الفيدرالي، والتي قد تبقى معلقة لفترة طويلة أو تخفض أسعار الفائدة أكثر هذا العام. وقد جعل هذا عائد سندات الخزانة الأسترالية لأجل 10 سنوات أعلى بأكثر من 60 نقطة أساس من سندات الخزانة الأمريكية ذات نفس الصلاحية، مما يواصل توسيع الفجوة بين الاثنين وأكبر فجوة خلال ثلاث سنوات.

قالت ANZ إن جزءا من السبب هو التباينات في السياسات، حيث تحافظ الوكالة على نظرة إيجابية طويلة الأمد تجاه الدولار الأسترالي، وفقا لماهجابين، رئيس أبحاث العملات الأجنبية زمان) قال. “نشهد علامات مبكرة على تقارب تدريجي بين النمو الاقتصادي العالمي ومسار نمو الولايات المتحدة، وتعافي تدريجي طفيف في مؤشرات مديري المشتريات التصنيعية العالمية، ومع استمرار انخفاض التضخم في الولايات المتحدة، تتمسك البنوك المركزية في أسواق أخرى مثل الأسواق الناشئة بموقفها أو ترفع أسعار الفائدة، مما يعني أيضا أن الدولار قد يستمر في الضعف، وهو أمر إيجابي طويل الأمد للعملات الدورية مثل الدولار الأسترالي.” ”

بشكل عام، يعتقد معظم استراتيجيي الفوركس أن الدولار الأسترالي لديه القدرة على أن يصبح واحدا من أقوى “العملات السوداء” في سوق الفوركس هذا العام. الدعم المنطقي الأساسي هو أن بنك الاحتياطي الأسترالي هو أول من يدخل دورة رفع أسعار الفائدة العالمية، وألمح سوق المبادلات إلى أنه سيستمر في التشديد بمقدار حوالي 40 نقطة أساس حتى عام 2026، مما تصدر بناء ميزة فارق كبيرة، وجعل الدولار الأسترالي أكثر جاذبية في بيئة ذات عائد أعلى، ودفع صناديق التحوط المدعومة بالرافعة المالية ومديري الأصول التقليديين إلى المراهنة على الدولار الأسترالي بالقرب من أعلى مستوى له منذ ثماني سنوات. تتوقع مؤسسات مثل بنك ANZ أن الدولار الأسترالي قد يرتفع إلى حوالي 0.73–0.75 بحلول نهاية العام سنتات (فوق المستويات الحالية)، وهي أساس أساسي مهم لدعم الارتفاع طويل الأمد.

البيئة التجارية الحديثة في سوق الصرف الأجنبي التي تمثل “التباعد الكبير في السياسة النقدية في الأسواق المتقدمة + الضغط النسبي على الدولار الأمريكي بسبب سياسات الرسوم الجمركية وتوقعات خفض أسعار الفائدة”، إلى جانب تحسن المؤشرات الكلية مثل مؤشر مديري المشتريات العالمي للقطاع الصناعي، خلق أيضا فرص أداء نسبية للعملات السيادية الدورية غير الأمريكية، مثل الدولار الأسترالي. يشير بعض المحللين أيضا إلى أن الدولار الأسترالي، كعملة سلعية نادرة في العالم، من المرجح أن يتعزز في ظل ظروف تحسن فروق أسعار الفائدة وشهية المخاطر.