يقول المحلل إن نقص العرض في الفضة سيستمر على المدى القصير

Investing.com - أشارت أسواق رأس المال في RBC إلى أن الفضة على وشك أن يواجه عاما آخر من النقص الهيكلي، مدفوعا بطلب استثماري قوي ومخزونات منخفضة تاريخيا، لكن الوساطة أكثر تفاؤلا تجاه الذهب على المدى المتوسط.

قالت محللة RBC مارينا كاليرو في ملاحظة: “الفضة تدخل عامها الثامن من النقص، والمخزونات في أدنى مستوياتها التاريخية، ولا يظهر الطلب على الاستثمار أي علامات على الضعف.” وأضافت أن السوق الفعلية من غير المرجح أن تعود إلى التوازن بسرعة.

وأكدت أن سوق الفضة أنهى عام 2025 بنقص قدره 242 مليون أونصة، ومن المتوقع أن يظل يعاني من نقص في التوريد في عام 2026.

تابع توقعات أسعار الذهب والفضة مع InvestingPro

بينما قد تثير زيادة الأسعار بعض ردود الفعل، يعتقد المحلل أن التخفيف محدود. كان العرض الثانوي والطلب الضعيف على المجوهرات وأدوات الفضة قادرين على تخفيف النقص بحوالي 50 مليون أونصة، لكنه لم يكن كافيا لسد الفجوة.

قال كاليرو إن إمدادات المناجم من غير المرجح أن تستجيب بشكل فعال على المدى القصير بسبب عقبات الترخيص، وتقدم الأصول القديمة، وقلة الاكتشافات الجديدة.

وتتوقع أن تحافظ الظروف الكلية المواتية على قوة الطلب على الاستثمار، مشيرة إلى أن “العناصر الكلية الصحيحة” – بما في ذلك الدولار الأضعف، والطلب على الأصول الحقيقية، وسياسة نقدية أكثر مرونة – موجودة.

تعتقد كاليرو أنه مع استمرار التوترات المادية في السوق، ستظل نسبة الذهب إلى الفضة حوالي 60-65 مرة خلال السنوات القادمة. ومع ذلك، على المدى المتوسط، أصبحت أكثر حذرا بشأن الفضة، مشيرة إلى تزايد خطر تعطل الطلب الصناعي، خاصة في قطاع الطاقة الشمسية.

أكد كاليرو أن الطلب الصناعي “لا يزال أكبر علامة استفهام”. سيشكل الطلب الصناعي حوالي 60٪ من إجمالي استهلاك الفضة في عام 2025، بينما تمثل الفضة حاليا حوالي 30٪ من متوسط تكلفة الخلايا الشمسية، مما يدفع جهود الحفظ والاستبدال السريعة إلى التسرع.

على الرغم من التوقعات الإيجابية على المدى القريب، فإن RBC في النهاية يفضل منتجي الذهب. ومع ذلك، قالت الوكالة إن أسهم الفضة “لا تزال تحتفظ بتقييمات جذابة مقارنة بالسوق الأوسع”، رغم أن العديد من الأسهم قد أدرجت بالفعل افتراضات الفضة الصاعدة في أسعارها.

“مع احتساب الطاقة الشمسية 17٪ من إجمالي الطلب (حوالي 190 مليون أونصة في 2025)، قد تكون تقنية الطاقة الشمسية الخالية من الفضة هي الحل الأمثل بسعر مرتفع”، كتب المحلل.

فيما يتعلق بالأسهم، تركز كاليرو على هوشيلد للتعدين وتعدين كور، بينما تعتبر ويتون بريشس ميتالز وحقوق الملكية في أوريغون من أفضل الاختيارات في قطاع الامتياض.

“أسهم الفضة تتم تداولها بسعر أعلى من منتجي الذهب فوق المتوسطات التاريخية، حيث يتم سعر المنتجين الذين نغطيهم بسعر 100 دولار لكل أونصة، وأصحاب الامتياز بسعر 144 دولارا للأونصة، فوق المستوى الفوري البالغ 90 دولارا للأونصة.” التقييمات، إلى جانب توقعاتنا الأعلى للذهب، تجعلنا أكثر تفضيلا لمنتجي الذهب الخالص. "

ومع ذلك، أشار المحلل إلى أن قطاع الفضة قدم أداء جيدا مقارنة بالسوق الأوسع رغم أدائه الضعيف مؤخرا مقارنة بالمعادن نفسها.

تمت ترجمة _This المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي. لمزيد من المعلومات، يرجى مراجعة شروط الاستخدام الخاصة بنا. _