Стоит ли покупать акции AES Corporation?

Полезная компания AES Corporation (AES 17,27%) активно поддерживает тренд на низкоуглеродную энергетику, вызванный глобальными усилиями по борьбе с изменением климата. Это будет стимулировать увеличение расходов на годы вперёд, поскольку компания стремится воспользоваться тем, что она называет «уникальной в жизни трансформацией» энергетического сектора. Стоит ли инвесторам присоединиться к этому движению или лучше подождать и посмотреть, как развернется эта крупная перемена?

1. Быстрые изменения

AES ожидает, что к 2050 году доля возобновляемых источников энергии в мире увеличится в пять раз. Это означает, что в ближайшие 30 лет произойдет масштабные инвестиции, что представляет собой огромную возможность для коммунальных компаний. Сам AES планирует достичь нулевых выбросов к 2040 году, что потребует значительных инвестиций в возобновляемую энергию. В качестве фона для этого у компании запланировано примерно 4,8 миллиарда долларов расходов до 2025 года, из которых 65% предназначены для возобновляемых источников.

Источник изображения: Getty Images.

Коммунальные компании, такие как AES, используют планы капитальных затрат для обоснования повышения тарифов перед регуляторами. Поэтому эти расходы являются ключевым фактором в прогнозах роста прибыли компании на 7–9% до 2025 года. Эти показатели значительны для сектора коммунальных услуг, и AES намерена осуществить масштабную трансформацию.

2. Быстрые действия

AES не полагается только на строительство новых объектов для поддержки перехода к чистой энергии. В 2020 году примерно 45% его мощности генерировалось на угле. Однако за год компания объявила или реализовала продажу и вывод из эксплуатации электростанций, что, по прообразным данным, снизило этот показатель до 25%. В то же время она инвестировала в активы чистой энергии, что помогло увеличить долю чистой энергии в общем объеме генерации с около 25% до почти 45%.

AES быстро работает, чтобы воспользоваться переходом к чистой энергии. К 2025 году компания ожидает, что доля угля в структуре генерации снизится менее чем до 10%.

3. Не совсем типичная коммунальная компания

Пока что AES выглядит как интересный способ участия в секторе чистой энергии. И сегодня компания активно продвигает эту тему, начиная с презентации своих квартальных результатов.

Но инвесторам нужно учитывать, что AES — это довольно уникальный игрок, поскольку у нее есть присутствие в нескольких странах. В 2020 году скорректированный налоговый вклад компании из США составлял всего 34% от общего. Южноамериканские операции обеспечили еще 35%, а Мексика, Центральная Америка и Карибы — 19%. Евразия завершает картину, обеспечивая 100%. Такое географическое разнообразие влечет дополнительные риски, например, валютные колебания между странами. Консервативные инвесторы могут предпочесть более простые (один регион) варианты.

4. Взлет и рост

Еще один важный аспект — оценка. Текущая дивидендная доходность AES составляет примерно 2,4%. Средняя по сектору коммунальных услуг, по данным Vanguard Utilities Index ETF, — около 3%. Доходность AES находится в нижней части недавнего диапазона, и важно помнить, что компания начала выплачивать дивиденды только с 2012 года. Цена акции, хотя и снизилась примерно на 10% от недавнего пика, остается близкой к максимумам за последние десять лет и выросла более чем на 100% за последний год.

Данные AES по YCharts

Если честно, последние 12 месяцев были необычными, поэтому это не лучший показатель для сравнения. Однако это показывает, насколько быстро и далеко выросла цена за очень короткий срок.

Цена акции AES превышает начальную в 2020 году более чем на 25%. В то время как средняя коммунальная компания выросла всего на 1% за тот же период. Инвесторы явно положительно оценивают AES в последнее время, что, вероятно, связано с переходом на возобновляемую энергию. Однако некоторые эксперты в области возобновляемых источников считают, что конкуренция в отрасли усиливается, и это может привести к снижению доходности для акций, которые сегодня считаются любимцами инвесторов. В результате это может снизить поддержку со стороны инвесторов для таких компаний, как AES.

Проще говоря, сейчас AES кажется немного дорогой. Инвесторам, ориентированным на ценность, лучше избегать её.

Что дальше?

AES — определенно интересное имя в секторе коммунальных услуг, но оно не подходит каждому инвестору. Консерваторам, ищущим максимальный доход, и инвесторам с уклоном в ценность лучше избегать её. На самом деле, чтобы оправдать инвестиции, нужно верить в долгосрочное будущее возобновляемой энергетики, поскольку акции, похоже, движутся за настроением рынка в этом сегменте. Помните, что если отношение к возобновляемой энергии изменится, акции AES, скорее всего, упадут.