Tether контролирует огромные активы в казначейских векселях, стремясь войти в топ-10 на рынке американских облигаций

Tether становится значимым игроком на рынке государственного долга США. Согласно последним публичным данным, крупнейший в мире эмитент стейблкоинов держит более 122 миллиардов долларов в казначейских векселях США, став ключевым игроком на мировом рынке казначейских вексел. При объёме USDT в 185 миллиардах долларов и повышенном спросе на недавно запущенный стейблкоин USAT, ожидается, что Tether войдёт в десятку крупнейших покупателей облигаций казначейских облигаций США в этом году.

Бо Хайнс, глава американской дочерней компании Tether, представил этот прогноз на недавней конференции Bitcoin Investor Week в Нью-Йорке. Он отметил, что по мере расширения обращения привязанных долларовых токенов компаниям необходимо значительно увеличить свои запасы краткосрочных казначейских вексел. «Думаю, в этом году мы станем топ-10 покупателей казначей.» Хайнс заявил на конференции, что эта цель напрямую связана с траекторией роста USDT и недавно запущенного USAT.

Резервная безопасность от 122 миллиардов долларов в казначейских векселях

Причина, по которой Tether выбрала казначейские вексели в качестве основного резервного актива, связана с уникальными преимуществами безопасности и ликвидности. Согласно последнему аудиторскому отчету Tether, казначейские вексели составляют 83,11% от общего объема резервов, что превышает $122 миллиарда. Эти огромные краткосрочные государственные ценные бумаги обеспечивают надёжную поддержку активов каждого токена USDT.

Основное обещание стейблкоинов — поддерживать фиксированную стоимость, обычно эквивалентную 1 доллару. Чтобы выполнить это обещание, эмитенты должны владеть надёжными и легко продаваемыми резервными активами. Казначейские вексели широко считаются идеальным выбором благодаря их одобрению со стороны правительства США и высокой рыночной ликвидности. Эта резервная стратегия не только удовлетворяет базовые потребности в обеспечении, но и обеспечивает прочную основу для долгосрочного развития Tether.

Помимо казначейских вексел, Tether дополнительно усиливает безопасность, диверсифицируя свои резервы. Согласно данным бухгалтерской фирмы BDO, Tether держит примерно 63 миллиарда долларов в резервах, обеспечивая дополнительный буфер для токенов в обращении сверх минимальных требований. Кроме того, компания хранит около 140 тонн золота, что делает её тринадцатым по величине держателем золота в мире. Золото, как долгосрочное средство сохранения стоимости, добавляет дополнительный уровень безопасности к обеспечению активов.

Глобальные рейтинги держателей раскрывают истинный статус Tether

Позиция Tether на рынке казначейских векселей значительно превосходит позицию обычных участников рынка. Хайнс отметил, что Tether вошла в топ-20 держателей мировых казначейских векселей — рейтинг, который не уступает даже суверенным странам. В рейтинге иностранных держателей Министерства финансов США активы Tether находятся между Германией и Саудовской Аравией, что свидетельствует о её важном положении в мировой финансовой системе.

Эта позиция символизирует, что Tether является не только лидером в области криптовалют, но и ключевым игроком на мировом финансовом рынке. Компания по цифровым активам, основанная в 2014 году, теперь может сравниваться с облигациями традиционных суверенных стран, что полностью отражает продолжающийся мировой спрос на стейблкоины и доминирование Tether на рынке.

Почему 30 миллионов новых пользователей в квартале увеличили спрос на казначейские вексели

Масштаб покупки казначейских векселей Tether не является фиксированным и неизменным, а динамически корректируется по мере роста пользователей. Хайнс сообщил, что с момента запуска в 2014 году количество пользователей USDT по всему миру достигло около 5,3 миллиарда, а компания выросла примерно на 30 миллионов новых пользователей каждый квартал. «Это действительно удивительно», — сказал он на конференции, — «Эта устойчивая модель расширения продолжает увеличивать наш спрос на активы с высокой ликвидностью.»

Связь между ростом числа пользователей и спросом на казначейские вексели — не случайность. По мере присоединения каждого нового пользователя к экосистеме USDT требуются соответствующие резервы активов для поддержки токенов, которыми он владеет. Другими словами, рост обращения USDT, вызванный 3 000 новыми пользователями в квартал, напрямую отражается в требовании Tether хранить больше казначейских вексел. Если этот темп роста сохранится, масштаб государственного долга, который держит Tether, увеличится ещё больше.

Устойчивость этой модели роста заключается в адекватности резервных активов. Высокая ликвидность и безопасность казначейских векселей делают их идеальными для поддержки экспоненциального роста пользователей. При объёме USDT в размере 185 миллиардов долларов, Tether должен быть обеспечен сильными казначейскими векселями, чтобы соответствовать эмиссии, поэтому ожидается, что Tether станет одним из десяти крупнейших покупателей на рынке облигаций США.

Стратегия обновления резервов в рамках нормативной базы GENIUS

Рост спроса на казначейские вексели Tether также может быть дополнительно ускорен запуском USAT в конце прошлого месяца. USAT выпускается банком Анкориджа и соответствует рамочным рамкам GENIUS Act, введённым Содружеством США. Законопроект устанавливает чёткие требования к регулируемым стейблкоинам: они должны быть полностью гарантированы 1:1 качественными активами, такими как краткосрочные казначейские вексели.

Принятие закона GENIUS знаменует собой официальное законодательство правительства США по регулированию стейблкоинов. Хайнс, который был исполнительным директором Совета по криптовалютам Белого дома во время президентства Трампа, ушёл в отставку в августе после принятия Конгрессом закона GENIUS, а затем присоединился к Tether, чтобы возглавить американский бизнес. На новой должности он отметил, что Tether постоянно корректирует структуру резерва для соответствия этому стандарту. «По мере перехода к стандартам соответствия стандартам GENIUS очевидно, что мы постепенно увеличиваем количество казначейских векселей в наших резервах», — сказал Хайнс.

Это изменение в регулировании оказало глубокое влияние на индустрию стейблкоинов в целом. Для Tether требования GENIUS Act не являются дополнительным бременем, а скорее укрепляют существующую стратегию резервирования. Используя казначейские вексели на сумму 1 220 миллиардов долларов в качестве основного залога для USDT, Tether не только соответствует нормативным требованиям, но и демонстрирует свои надёжные возможности управления рисками на рынке. В то же время Хайнс добавил, что USDT и USAT останутся взаимосовместимыми — «в конечном итоге они оба являются Tether» — что демонстрирует стратегическую гибкость компании в эпоху регулирования.

По мере роста числа пользователей и ужесточения регуляторных стандартов для Tether стало неизбежно продолжать расширять свои коллекции казначейских вексел. Резервная структура эмитента стейблкоинов прочно связывает выпуск цифровых долларов с государственным долговым рынком США. Сможет ли Tether успешно стать одним из десяти крупнейших покупателей облигаций США в будущем, зависит не только от роста обращения USDT и USAT, но и от того, сможет ли он продолжать поддерживать импульс этого расширения казначейских векселей.