Анализ поведения акций A-Share за последние десять лет во время и после двух сессий

С 2026 года рынок А-акций продолжает расти. По состоянию на 2 марта индекс Шанхайской биржи вырос на 5,39%, индекс Шэньчжэньской биржи — на 6,96%. В преддверии проведения двух сессий, как будет развиваться рынок? Анализируя исторические данные, за последние десять лет во время двух сессий рост и падение на рынке А-акций происходили примерно поровну, но через месяц после них показатели значительно улучшались.

Поведение рынка А-акций во время двух сессий

Согласно решению, Четырнадцатая сессия Всекитайского собрания народных представителей пройдет 5 марта 2026 года в Пекине. Председательский совет Четырнадцатого всекитайского политического консультативного совета предложил провести Четырнадцатую сессию 4 марта 2026 года в Пекине.

По данным Choice, за десять лет с 2016 по 2025 год, основные индексы рынка А-акций во время двух сессий показывали примерно равные показатели роста и падения. В частности, индекс Шанхайской биржи вырос 6 раз, снизился 4 раза, вероятность роста — 60%; индексы Шэньчжэньской биржи, индекс创业板 и индекс CSI 300, а также индекс CSI 500 выросли по 5 раз.

Источник данных: Choice; в 2020 году даты проведения двух сессий — 21 мая

По отраслям, за последние десять лет из 31 первичного сектора по классификации Shenwan, 7 отраслей показывали в среднем положительный рост во время двух сессий. Лидером по среднему росту стала фармацевтическая и биотехнологическая отрасль с 0,42%; за ней следуют вычислительные технологии с ростом 0,34%; также росли отрасли красоты и ухода, связи, коммунальные услуги. Отрасли нефинансовых финансов, обороны и военной промышленности, металлургии, угольной промышленности, недвижимости и автомобильной промышленности показывали снижение.

Источник данных: Choice

Конкретно, в 2025 году во время двух сессий лидировала оборонная промышленность с ростом 9,84%; на втором месте — машиностроение с ростом 6,63%; третье — цветные металлы, уход за красотой и социальные услуги. За последние десять лет отрасли вычислительной техники, ухода за красотой, фармацевтики и электрооборудования демонстрировали значительный рост во время двух сессий.

Источник данных: Choice

Рынок А-акций показывает сильные результаты через месяц после двух сессий

По сравнению с периодом проведения сессий, через месяц после них рынок А-акций демонстрирует сильные показатели. Индексы Шанхайской биржи и CSI 500 выросли по 6 раз, снизились 4 раза, вероятность роста — 60%; индекс创业板 и индекс CSI 300 выросли по 5 раз, индекс Шэньчжэньской биржи — 4 раза.

За последние десять лет средний рост и падение индексов после двух сессий показывают, что через месяц индекс Шанхайской биржи, индекс Шэньчжэньской биржи,创业板 и CSI 500 выросли соответственно на 0,29%, 0,51%, 0,25% и 1,16%.

Источник данных: Choice; в 2020 году даты проведения двух сессий — 21 мая

По отраслям, за последние десять лет из 31 сектора Shenwan 24 показывали в среднем положительный рост через месяц после двух сессий. Лидером по росту стала отрасль социальных услуг с ростом 3,9%; за ней следуют уход за красотой с ростом 3,65%; также росли сельское хозяйство, лесное хозяйство, рыболовство, фармацевтика и биотехнологии, недвижимость и медиа — все с ростом более 2%.

Источник данных: Choice

Конкретно, в 2025 году через месяц после двух сессий лидировала сельскохозяйственная отрасль с ростом 5,05%; на втором месте — коммунальные услуги с ростом 1,49%; третье — продукты питания и напитки, транспорт и банки. В 2024 году отрасли с наибольшим ростом были цветные металлы, комплексные отрасли, нефтегазовая промышленность, экологические технологии и химическая промышленность, с ростом соответственно 13,1%, 4,67%, 4,06%, 3,93% и 3,87%.

За последние десять лет медиа и комплексные отрасли дважды занимали первые места по росту.

Источник данных: Choice

Оптимистичный взгляд на рынок во время двух сессий

China International Capital Corporation (CICC): Исходя из данных с 2000 года, рынок А-акций в период двух сессий показывает в основном позитивную динамику. Средний рост индекса Шанхайской биржи за 20 торговых дней до и после сессий составляет 2,6% и 3,6% соответственно. В преддверии этой сессии мы считаем, что благодаря активной политике, ожиданиям реформ, циклу денежной политики внутри страны и за рубежом, а также революции в области ИИ и энергетики, спрос на некоторые отрасли улучшится, что будет способствовать росту результатов компаний и продолжению тенденции стабилизации рынка.

China Galaxy Securities: В 2026 году, когда начнутся две сессии, ожидается публикация отчета о работе правительства и плана развития на пятилетний период. Это особенно важно, поскольку 2026 год — первый год нового пятилетнего плана. В сочетании с предыдущими региональными сессиями и образовательными мероприятиями по правильной оценке эффективности мы считаем, что ключевыми направлениями политики станут высококачественное развитие, баланс внутреннего и внешнего рынков, а также соблюдение нижней границы.

China Merchants Securities: Исторические данные показывают, что в период двух сессий и за две недели до них рынок А-акций демонстрирует эффект календарных особенностей. В частности, в этот период стиль инвестирования в малые компании обычно преобладает, что связано с активностью финансирования и ожиданиями по политике. После завершения сессий ожидания по стимулированию роста постепенно реализуются, и секторы, ориентированные на цикл, показывают лучшие результаты.

Huatai Securities: Ожидается, что в 2026 году двух сессий продолжат политику умеренного расширения, принятых на Центральной экономической работе прошлого года, с акцентом на высококачественное развитие. Бюджетная и монетарная политика, вероятно, сохранят мягкий режим расширения, а структурные меры сосредоточатся на расширении внутреннего спроса (особенно в сфере услуг и потребления), развитии новых производительных сил и создании единого рынка, что обеспечит хороший старт для пятилетнего плана.