ميتا وقعت للتو صفقة ضخمة مع شركة AMD بشأن الرقاقات مع تنويعها خارج شركة Nvidia

ميتا $META +0.83% تشتري خيارات لنفسها. قالت الشركة يوم الثلاثاء إنها أبرمت اتفاقية متعددة السنوات ومتعددة الأجيال مع AMD لنشر ما يصل إلى ستة جيجاوات من وحدات معالجة الرسومات AMD Instinct لتشغيل موجتها القادمة من بنية الذكاء الاصطناعي، مع توقع بدء الشحنات التي تدعم أول جيجاوات في النصف الثاني من عام 2026.

على الورق، هذه صفقة إمداد. وفي الواقع، هذه بيان عن النفوذ.

المحتوى ذات الصلة

ميتا تواجه فاتورة ضرائب تقارب 16 مليار دولار

كيف تسبب منشور على Substack حول نهاية العالم للذكاء الاصطناعي في انهيار سوق صغير

قال مارك زوكربيرج، الرئيس التنفيذي لميتا، في بيان صحفي: “نحن متحمسون لتشكيل شراكة طويلة الأمد مع AMD لنشر حسابات استنتاجية فعالة وتقديم ذكاء فائق شخصي”. “هذه خطوة مهمة لميتا مع تنويع حوسبتها.” تلك الكلمة — “تنويع” — تقوم بالعمل الثقيل. الأسبوع الماضي، وقعت ميتا اتفاقية ضخمة متعددة السنوات مع Nvidia $NVDA. ميتا تبني سيليكون MTIA الخاص بها. الآن، ميتا تثبت AMD على نطاق جيجاوات. هذا هو بناء المحفظة.

أما AMD، فهي تقدم أكثر من مجرد شريحة.

تجمع النشر الأول بين وحدة معالجة الرسومات المستندة إلى MI450 مع معالجات EPYC الجيل السادس، المسماة “فينيسيا”، التي تعمل على برمجيات ROCm ومدمجة في بنية رف هليوس. ستكون ميتا أيضًا زبونًا رئيسيًا لـ “فيرانو”، معالج EPYC من الجيل التالي المصمم لأداء محدد على عبء العمل. قالت ليزا سو، رئيسة مجلس الإدارة والرئيسة التنفيذية لشركة AMD، إن هذا يمثل توافقًا في خارطة الطريق بين “وحدات معالجة الرسومات Instinct، ومعالجات EPYC، وأنظمة الذكاء الاصطناعي على مستوى الرف”، موضحة أن AMD “في مركز بناء الذكاء الاصطناعي العالمي”.

الترجمة؟ تريد AMD مصداقية في الحوسبة السحابية على أعلى مستوى. وتريد ميتا القدرة، وقوة التفاوض، وموردًا ثانيًا يمكنه التوسع.

ارتفعت أسهم AMD بما يصل إلى 14% بعد الخبر، حيث استوعب السوق ما يفعله عميل بحجم الحوسبة السحابية لشركة كانت تحاول التخرج من “بديل موثوق” إلى “المسار الثاني الافتراضي”. تميل هذه الشراكة إلى الإطار المفضل لدى AMD: ليست مجرد صفقة شريحة، بل علاقة كاملة — السيليكون، والأنظمة، والبرمجيات — مصممة حول عبء عمل الحوسبة السحابية على نطاق مركز البيانات.

ثم هناك الشرط الذي يجعل وول ستريت تتطلع للأمام — بعيدًا جدًا للأمام. كجزء من الاتفاقية، أصدرت AMD لميتا ضمان أداء لشراء ما يصل إلى 160 مليون سهم من أسهم AMD العادية. يتم vesting للدفعات مع تحقيق معالم الشحن — الأولى عند واحد جيجاوات، والمزيد مع تزايد المشتريات حتى ستة جيجاوات — وترتبط thresholds سعر السهم وتحقيق ميتا لمعايير فنية وتجارية.

هذه هي ميتا التي تحول علاقة المورد إلى عقد تنفيذ مع ارتباط بالأسهم. إذا قدمت AMD، تحصل ميتا على طريق رخيص لملكية ذات معنى. إذا أخفقت AMD، فإن ميتا لا تفقد الوقت فقط؛ بل تفقد أيضًا الفرص. الهيكل واضح: في اقتصاد أجهزة الذكاء الاصطناعي، الاعتمادية أصبحت ميزة يمكن تسعيرها.

هو هيكل غير معتاد لصفقة إمداد شريحة، وإشارة واضحة إلى أن الأمر يتعلق بالتوافق بقدر ما هو تخصيص. قال جان هو، المدير المالي لشركة AMD، إن الشراكة من المتوقع أن تدفع إلى “نمو إيرادات كبير على مدى سنوات” وأن تكون مساهمة في أرباح غير-GAAP للسهم، مضيفًا أن الهيكل القائم على الأداء “يؤدي إلى توافق وثيق بين AMD وميتا حول التنفيذ وخلق القيمة على المدى الطويل”. على الفور، يجرى الحديث عن آلية الضياع، والتأثيرات، وما إذا كان “التوافق” هو أيضًا اختصار لـ “احتاج الأمر إلى حافز إضافي لإتمام الصفقة”. كلا الأمرين يمكن أن يكون صحيحًا في آن واحد.

تقديرات تتداول عبر التغطية تشير إلى أن قيمة الصفقة تتراوح بين حوالي 60 مليار دولار على مدى خمس سنوات وأكثر من 100 مليار دولار، اعتمادًا على من تثق في حساباته وكيفية ترجمة “جيجاوات” إلى إيرادات بشكل مفرط. لم تنشر ميتا وAMD رقمًا إجماليًا واضحًا في الإعلان، مما يترك للسوق أن يفعل ما يفعله دائمًا: الجدال حول الحجم بينما يتم طلب البنية التحتية على أي حال.

على أي حال، يبدو أن مبلغ يصل إلى 100 مليار دولار هو نقطة صغيرة لشركة تصرف أموالها على مشاريع الذكاء الاصطناعي. تخطط ميتا لإنفاق قد يصل إلى 135 مليار دولار على بنية الذكاء الاصطناعي هذا العام. وبين اتفاقية ميتا متعددة السنوات لشراء ملايين شرائح Nvidia للذكاء الاصطناعي وأخبار AMD يوم الثلاثاء، الرسالة أقل رومانسية وأكثر إدارة للمخاطر: تريد ميتا أكثر من مسار واحد للمستقبل، وتريد تلك المسارات ممهدة مبكرًا.

في الوقت الحالي، الحوسبة نادرة. الطاقة محدودة. هيمنة Nvidia حقيقية. لذلك، تقوم ميتا بالتأمين، والحجز، والبناء في آن واحد. رقم ستة جيجاوات يبدو كأنه لغة البنية التحتية لأنه كذلك: مراكز البيانات، الرفوف، الكهرباء، دورات الشراء الطويلة.

تبني ميتا إمبراطوريتها في الذكاء الاصطناعي تحت قيود العالم الحقيقي: الطاقة، جداول التسليم، والحقيقة غير المريحة أن الجميع يريد نفس الأجهزة في نفس الوقت. هذه الشراكة مع AMD لا تحل المشكلة، لكنها تؤسس جواب ميتا عليها — بهدف جيجاوات وآلية تنفيذ على شكل ضمان. لذا، تحصل AMD على زبون رئيسي وفرصة لتصبح بديلًا افتراضيًا. وتحصل ميتا على مزيد من الإمدادات — وهيكل صفقة يحاول جعل الشحنات المتأخرة مشكلة طرف آخر أيضًا.

📬 اشترك في النشرة اليومية

موجزنا المجاني والسريع والممتع عن الاقتصاد العالمي، يُرسل كل صباح من أيام الأسبوع.

سجّلني