بنك أوف أمريكا يصرخ أن سوق الأسهم الصينية "ثور المعادن"! قطاع الألمنيوم المفضل هو الصين هونغتشانغ(01378) رفع السعر المستهدف إلى 48 دولارًا

علم تطبيق تشيتونغ فاينانس أن بنك أوف أمريكا، العملاق المالي في وول ستريت، أصدر مؤخرا تقريرا بحثيا يقول إنه في ظل تزايد تقلبات السوق، لا يزال يحافظ على موقف قوي في السوق الصاعدة تجاه أسواق الأسهم والمعادن الصينية مثل الذهب والنحاس والألمنيوم والليثيوم، ويضع المنطق الأساسي على “العرض الضيق”. + الطلب الهيكلي الناتج عن موجة الكهربة/الذكاء الاصطناعي"، خاصة أسواق النحاس والألمنيوم من المتوقع أن تستمر في العجز الحاد في العرض، لذا حتى لو حدثت تقلبات قصيرة الأجل، لن يتغير إطار الاتجاه. وبما يتوافق مع جانب أصول الأسهم، فإن “التوصية الأساسية” لقطاع المعادن في سوق الأسهم الصينية وقائمة الأسهم الممتازة في سوق المعادن موضحة بوضوح: زيجين للتعدين، زيجين للذهب، شركة الألمنيوم الصينية (تشينالكو)، الصين هونغتشياو (01378) وهوايو كوبالت وغيرها من الأسهم المعدنية الشهيرة.

بنك أوف أمريكا عموما متفائل جدا بالفرص الهيكلية في قطاع المعادن في سوق الأسهم الصينية، ويركز المنطق الأساسي للمؤسسة على “مرونة الطلب + من الكهربة/البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.” قيود العرض وعنق الزجاجة في القدرة تدفع مركز الربح للأعلى"، لذا لا تزال تميل إلى تخصيص قادة أسهم المعادن والموارد في مرحلة التقلب والارتفاع.

قال فريق الاستراتيجيين في بنك أوف أمريكا إن المنطق الاستثماري الرئيسي لسوق الذهب لا يزال “ركيزة السوق الصاعدة لا تزال موجودة”: توقعات الدولار الأضعف، والطلب على “الاحتياطيات الاستراتيجية” الناتج عن عدم اليقين السياسي والسياسي، والدعم الهيكلي لصناديق المؤشرات المتداولة وشراء البنوك المركزية القوية، تجعل الاعتقاد بأن مسار الذهب نحو 6,000 دولار للأونصة لا يزال ثابتا، وأن مركز أسعار الذهب في 2026-27 لا يزال حوالي 4,900-5,000 دولار للأونصة.

يعتقد بنك أوف أمريكا أن سوق معادن النحاس يعتمد جزئيا على “السلع الأساسية”، حيث يتوقع بنك أوف أمريكا أن تكون فجوة العرض العالمي للنحاس بين 50-600,000 طن في 2026/27، ويؤكد أن جانب الطلب مدفوع ب “الكهربة” - حيث يتم دعم التوسع القوي في بنية تحتية لشبكات الكهرباء، والطاقة الكهربائية، وتخزين الطاقة (ESS) وذكاء اصطناعي بشكل مشترك؛ بالنسبة للسوق الصينية، يتوقعون أن ينمو الطلب على النحاس بحوالي +2.5٪ في عام 2026 ويعتقدون أن “الاحتياطيات/التجديدات” الحكومية قد تكون أيضا محفزا قويا.

بنك أوف أمريكا متفائل للغاية بشأن مرونة قطاع الألمنيوم في سوق المعادن الصيني من حيث الربحية، حيث يثبت سعر الألمنيوم في السوق الصينية عند 23,000 يوان/طن (23 ألف يوان/طن) في عام 2026، ويعتقد أن أرباح الصناعة من المتوقع أن تكون في النطاق التاريخي الأعلى بين 6,000 و7,000 يوان/طن. قسم بنك أوف أمريكا المحركات وراء سوق الصعود في قطاع الألمنيوم إلى خمس فئات: (1) تقترب قدرة الصين الإنتاجية من “السقف” البالغ حوالي 45 مليون طن؛ (2) توسع إندونيسيا يخضع لقيود الطاقة، والإمدادات الخارجية بطيئة في الارتفاع؛ (3) ومرونة الطلب التي توفرها شبكات مراكز البيانات بالذكاء الاصطناعي، وتخزين الطاقة، والمركبات الكهربائية؛ (4) نسبة النحاس إلى الألمنيوم > 4 مرات تحقق استبدال المواد؛ (5) يتم إضافة الحمل الجديد وإمكانية “تشغيل أنظمة الاستدلال الذكاء الاصطناعي واسعة النطاق” إلى مزايا تكلفة الكهرباء في الصين.

من حيث تخصيص الأسهم المحددة، أدرجت فريق الاستراتيجيين في بنك أمريكا بوضوح تشينالكو وتشاينا هونغتشياو كأسهم ممتازة (الأفضل) في قطاع الألمنيوم PICK)، ورفع توقعات الأرباح لكليهما في 2026، وقدم نقطة تقييم أساسية: حوالي 10 أضعاف سعر السعر إلى الأرباح لعام 2026، وعائد توزيعات أرباح حوالي 5٪؛ الصين هونغتشياو حوالي 9x 2026E سعر السعر إلى الأرباح، حوالي 7٪ عائد توزيعات أرباح. قدم بنك أوف أمريكا سعرا مستهدفا قدره 48 دولار هونغ كونغ للصين هونغتشياو (مرتفعا أكثر من السعر المستهدف المتفائل السابق البالغ 45 دولار هونغ كونغي)، والأسباب الأساسية تشمل: أن أسعار الألمنيوم لا تزال قوية في إطار المراجعة الصاعدية المتوقعة للمؤسسة، ونموذج التكامل الرأسي الفريد الذي أبقاه في أدنى ربع إقليمي لمنحنى التكلفة العالمي لفترة طويلة، مع توزيعات أرباح هيكلية مرتفعة (ذكر تقرير أبحاث بنك أوف أمريكا نسبة توزيع أرباح حوالي 60٪ وعائد أرباح حوالي 7٪ في 2026) ودعم لإعادة شراء الأسهم.