هل تستطيع شركة نايك أن تربح المستقبل بعد 11 سنة من التقلبات والأرباح الأولى؟

“في الربع الرابع من عام 2025، اسع لتحقيق الربحية.”

في مؤتمر الأرباح في مارس 2025، وعد لي بين، رئيس NIO، بذلك. في ذلك الوقت، كانت NIO في “أحلك اللحظات”: حيث بدأ الطراز الأول من العلامة الجديدة ليداو، L60، بداية غير مواتية ومبيعات ضعيفة؛ تجبر الشركات على التعاقد بشكل استراتيجي، وتقارير الأرباح المتدهورة باستمرار تجعل المستثمرين يصوتون بأقدامهم؛ حتى الموظفين الداخليين لا يستطيعون إخفاء تشاؤمهم بشأن “المستقبل المجهول”.

في 5 فبراير 2026، تم عكس الحبكة، وألقت NIO “قنبلة”، معلنة أن الشركة من المتوقع أن تحقق أول ربح لها منذ تأسيسها في الربع الرابع من عام 2025. وفقا لمعايير غير المقبولة عامة، بلغت الأرباح التشغيلية المعدلة من 700 مليون دولار إلى 1.2 مليار دولار (حوالي 100 مليون إلى 172 مليون دولار).

بمجرد انتشار الخبر، غلى سوق رأس المال على الفور. ارتفعت أسهم NIO الأمريكية بشكل حاد قبل السوق، وارتفعت بنسبة 10٪ في وقت ما. بعد 11 عاما، أطلقت أخيرا أول “إعلان أرباح”، مما سمح للي بين بالوفاء بوعده فقط، بل جعل هذه التقلبات في قوة صناعة السيارات الجديدة تعيد دائرة الضوء.

توقعات أرباح NIO. لقطة شاشة لبورصة هونغ كونغ

11 سنة من “معاناة الحياة والموت”

كانت NIO في السابق “أسطورة” قوى صناعة السيارات الجديدة.

عندما كانت المركبات الجديدة لا تزال في “مرحلتها الأولى”، حققت نجاحا ضخما في حلبة نوربورغرينغ مع سيارة سوبركار EP9، لتصبح أسرع طراز إنتاج ضخم للفات في نيويورك في ذلك الوقت؛ لاحقا، حافظت على الارتفاع وأطلقت سيارة الدفع الرباعي الفاخرة المتوسطة والكبيرة ES8، مقدمة تجربة “تبديل كامل للبطاريات”، مع خدمة المستخدمين وابتكارها عبر الحدود، واخترقت فجوة في 2018، عندما كانت هناك العديد من العلامات التجارية الفاخرة المشتركة في المشارك، وكثفت دائرة “مالكي السيارات” المعقدة جدا - حيث أن ابتكار NIO وخدماتها وقوة منتجاتها هي “إيمان” العديد من مالكي السيارات، كما أثر ذلك على تحول صناعة السيارات بأكملها، حيث ارتفع سعر سهمها الأمريكي إلى ذروته عند 66.99 دولارا للسهم.

لكن منذ ذلك الحين، وقعت NIO في إحراج “كسر المعدات”. بطء وتيرة تكرار المنتجات، والاستثمار العالي في بنية تحتية تبديل البطاريات وتكاليف التشغيل جعلت فجوة الخسائر في الشركة أكبر وأكبر، وظلت المبيعات الشهرية عند حوالي 10,000 وحدة لفترة طويلة. في أكثر اللحظات حرجة، كادت سلسلة رأس مال NIO أن تنهار، حيث اعتمدت على جولتين من “أموال إنقاذ الحياة” من شركة هيفي SDIC والصندوق السيادي السعودي لمواصلة حياتها، وانخفض سعر سهم الشركة بنسبة 98٪ عن ذروته، ليصل إلى أدنى مستوى له عند 1.19 دولار للسهم، وكاد أن يحكم عليه بالإعدام من قبل السوق.

حتى لو استمرت حتى النصف الأول من 2024-2025، لم يتبدد الضباب: فشل مبيعات المنتج الأول من علامة ليداو في ساحة المعركة الثانية، ليداو L60، زاد من الخسارة سوءا، كما أن علامة فايرفلاي الجديدة ذات الطاقة العالية أثارت جدلا عاما بسبب تصميم السيارة الجديدة.

الإنقاذ المتفجر

في النصف الثاني من عام 2025، ستنعكس أوضاع NIO مرة أخرى. ظهرت Ledao L90 وNIO ES8 الجديدة واحدة تلو الأخرى، مما أشعل السوق مباشرة. قال شين في، الرئيس التنفيذي لشركة ليداو، بصراحة في مقابلة مع صحيفة بكين نيوز شيل فاينانشال رابورتر: “سيارة L90 تباع بسعر مرتفع جدا، والطاقة الإنتاجية لا تستطيع مواكبة الإنتاج، ولا يمكن تأجيل السيارة الثالثة إلا إلى الربع الأول من عام 2026.” يذكر أن هامش الربح الإجمالي للطائرة الجديدة ES8 تجاوز 20٪ بشكل مباشر، ليصبح جوهر الربحية.

يعتقد محلل السيارات لينغ ران أن الميزة القاتلة لهذين السيارتين هي استراتيجية التسعير “اختراق خط الدفاع النفسي للمستخدم”: حيث أن سعر ليداو L90 الابتدائي هو 265,800 يوان، وخطة تأجير البطاريات فقط 179,800 يوان، وES8 الجديدة بسعر 406,800-446,800 يوان، والسعر الابتدائي يضغط إلى 298,800 يوان في وضع تبديل البطارية - باستخدام سعر سيارة متوسطة المستوى لبيع تكوين وتجربة سيارة راقية.

“هذا ليس تخفيضا بسيطا للسعر، بل هو نتيجة إصلاح منهجي.” أشارت لينغ ران إلى أن NIO تعمل باستمرار على تحسين تكاليف العمالة، وتقليل نفقات التشغيل والصيانة، وتحسين كفاءة سلسلة التوريد، وتقليل التكاليف من كل الروابط لتحقيق توازن تدريجي بين الجودة والسعر، وأخيرا “ضرب” المستخدمين.

هل عام 2026 معركة حياة أو موت؟

تحقيق الربحية الفصلية لأول مرة يستحق الاحتفال، وقد بدأت للتو “معركة NIO من أجل المستقبل”.

قال لينغ ران إن العديد من شركات السيارات حققت نتائج جيدة في الربع الرابع من عام 2025، لكن جزءا من ذلك يعود إلى “نمو السحب على المكشوف” - حيث أن تطبيق قانون ضريبة شراء المركبات الكهربائية الجديدة في 2026 سيدفع بعض المستخدمين لشراء السيارات مسبقا، وسيكون الطلب في السوق في 2026 مليئا بعدم اليقين، وستكون المنافسة على شركات السيارات أكثر شراسة.

في مقابلة مع المراسل المالي في صحيفة بكين نيوز، شاركت NIO “خطة المعركة” لعام 2026: الالتزام بالابتكار الكهربائي الخالص والتطوير الذاتي الكامل، وعدم التخلي أبدا عن طريق تبديل البطاريات؛ سيتم إضافة 1,000 محطة تبديل بطاريات جديدة، وسيتجاوز العدد الإجمالي 4,600 بحلول نهاية العام، مما يشكل حاجزا قويا أمام تجديد الطاقة؛ غرقت العلامات التجارية الثلاث الكبرى ل NIO، ليداو وفايرفلاي، معا، لتغطي أكثر من 210 مدن على مستوى المحافظات للاستحواذ على السوق الغارقة؛ العولمة إلى 40 دولة ومنطقة؛ تعميق الإصلاح التنظيمي وخلق نظام فعال ل “الإدارة الكاملة”.

في 11 عاما، انتقلت NIO من أسطورة إلى تدخن، ثم تحولت من وضع يائس إلى تحقيق أول ربح ربع سنوي لها، وهو بلا شك تحول جميل. لكي تحقق المستقبل حقا، تحتاج أيضا إلى إثبات أن ربحيتها ليست مجرد “ومضة عابرة” في المنافسة الشرسة في 2026، وإثبات استدامة مسار تبديل البطاريات وصحة استراتيجية العلامات التجارية المتعددة.