Fabricante suíço de ténis cai 11% após vendas recorde, com orientação abaixo das expectativas

Neste artigo

• ONON

Siga as suas ações favoritasCRIAR CONTA GRATUITA

Os modelos Roger, nomeados em homenagem ao ex-tenista e investidor da empresa Roger Federer, estão expostos numa loja da fabricante suíça de calçado On, em Zurique, Suíça, a 28 de agosto de 2025.

Denis Balibouse | Reuters

A fabricante suíça de ténis On Holding caiu 11% nas negociações pré-mercado, apesar de ter divulgado orientações para mais um ano de forte crescimento e de ter reportado vendas recorde e melhoria na rentabilidade em 2025.

A marca, que vende calçado e roupa atlética de preço premium, registou vendas líquidas do quarto trimestre de 743,8 milhões de francos suíços (946 milhões de dólares), um aumento de 30,6% em moedas constantes, acima das estimativas da LSEG de 723,5 milhões de francos.

No ano completo, as vendas ultrapassaram pela primeira vez os 3 mil milhões de francos, ligeiramente acima das estimativas de 2,99 mil milhões de francos.

A marca de rápido crescimento afirmou que espera que as vendas líquidas de 2026 cresçam pelo menos 23% em moedas constantes. A taxas de câmbio atuais, isso implica vendas de pelo menos 3,44 mil milhões de francos, no entanto, o consenso dos analistas de venda previa que as vendas deste ano estivessem mais próximas de 3,7 mil milhões de francos. A empresa prevê uma margem EBITDA ajustada entre 18,5% e 19%.

Ícone de gráfico de ações

As ações da On mantiveram-se praticamente inalteradas desde o início do ano até terça-feira.

A On está agora no terceiro e último ano da sua estratégia de duplicar as vendas para 3,55 mil milhões de francos e aumentar a margem EBITDA para pelo menos 18% até 2026, numa tentativa de ser “a marca de vestuário desportivo mais premium do mundo”.

A empresa, que abriu capital em 2021 na Bolsa de Nova York, conseguiu ganhar quota de mercado face a concorrentes tradicionais como Nike e Adidas, através de produtos inovadores e de um foco em calçado e roupa de performance.

“Estamos a testemunhar uma mudança societal fundamental, à medida que as pessoas globalmente substituem os tradicionais marcadores de status por um compromisso com a saúde, longevidade e desempenho”, disse o cofundador e presidente executivo da empresa, David Allemann. “A On está única e estrategicamente posicionada para oferecer o que este consumidor exigente procura.”

A rentabilidade também atingiu novos máximos ao longo do ano completo, afirmou a empresa.

No trimestre, o EBITDA ajustado (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) aumentou 31,8%, para 131 milhões de francos, refletindo uma margem de 18,8% e superando as estimativas da LSEG de 112,4 milhões de francos. Este resultado foi impulsionado por eficiências operacionais e pela força do posicionamento da marca, explicou a empresa.

A região Ásia-Pacífico destacou-se claramente, com vendas na região a crescerem 85,1% em moedas constantes. As Américas e a EMEA cresceram 21,3% e 27,5%, respetivamente, nos três meses terminados em dezembro.

“A força da nossa estratégia premium permite-nos superar as nossas altas aspirações, ao mesmo tempo que nos dá flexibilidade para reinvestir nas áreas de alto retorno que esperamos impulsionar o nosso crescimento nos próximos anos”, afirmou o CEO Martin Hoffmann, em comunicado.

No trimestre anteriormente reportado, a On surpreendeu os investidores positivamente ao elevar a orientação pela terceira vez consecutiva, superando as expectativas tanto no topo quanto na linha de fundo, fazendo as ações subirem 18%. Também afirmou que não faria ofertas durante a temporada de compras, pois pretende manter-se como uma marca premium.

As ações mantêm-se praticamente inalteradas desde o início do ano, com alguns analistas a sugerirem que os desafios aumentarão em 2026, e a avaliação da ação não reflete totalmente esses riscos.

“Num ambiente de preços mais difíceis e com a intensidade da concorrência a aumentar, a posição premium por si só pode não ser suficiente para sustentar um crescimento liderado por preços, sem arriscar a procura e/ou aumentar a atividade promocional”, afirmou o analista da Jefferies, Randal Konik, que classifica as ações como Underperform, no final de fevereiro.

_- Contribuição de Gabrielle Fonrouge, CNBC _