أزمة الائتمان الخاص في الولايات المتحدة تتوسع! "أكبر شركة إدارة أصول في العالم" تضطر أيضًا إلى "تقييد عمليات السحب" من صندوق الائتمان الخاص التابع لها

صندوق الائتمان الخاص الرائد التابع لبنك بيرليد الذي تبلغ قيمته 260 مليار دولار أعلن عن تقييد عمليات السحب، وفرض حد أقصى لسحب المستثمرين بنسبة 5%، مما أدى إلى انخفاض سعر سهم الشركة وتصدره قائمة الأسهم المالية المتراجعة.

ووفقًا لبيان أصدره البنك يوم الجمعة، فإن حملة الأسهم في صندوق الإقراض المؤسسي HPS (المعروف بـ HLEND) قدموا طلبات سحب بنسبة 9.3% من حصصهم، إلا أن إدارة الصندوق قررت تحديد حد إعادة الشراء عند 5%.

ووفقًا لحسابات بلومبرج، فإن القيمة الإجمالية لطلبات السحب المقدمة من المساهمين تقدر بحوالي 1.2 مليار دولار، في حين أن المبلغ الذي تم الموافقة عليه في النهاية كان حوالي 620 مليون دولار، وهو ما يعادل 5% من صافي قيمة أصول الصندوق في نهاية العام.

وبعد الإعلان عن ذلك، انخفض سعر سهم بيرليد بنسبة تصل إلى 8.3% خلال نفس اليوم. كما تراجعت أسهم شركات إدارة الأصول البديلة مثل Blue Owl وAres Management، مسجلة أدنى أداء لها منذ حوالي عشر سنوات في بداية العام.

ويواجه قطاع الائتمان الخاص بشكل عام ضغط موجة السحب من المستثمرين، حيث جذبت هذه الصناديق مئات المليارات من الدولارات من المستثمرين الأفراد والأثرياء، الذين جذبهم العائد المرتفع في البداية، ولكن بمجرد ظهور علامات على ضغط، بدأوا في الانسحاب بسرعة.

زيادة طلبات السحب، والصناديق تفرض قيودًا على التدفق

وأفاد بنك بيرليد أن اتخاذ إجراءات تقييد السحب يتماشى مع مبادئ إدارة السيولة التقليدية لمنتج الإقراض المباشر الخاص بالتجزئة HLEND، وهو أيضًا من السمات الأساسية لهذا الاستثمار. وذكر البنك في بيانه:

بدون هذه الآلية، سيكون هناك عدم توافق هيكلي بين رأس مال المستثمرين والأمد المتوقع لقروض الائتمان الخاص التي يستثمر فيها HLEND.

وأضاف أن الشركة كانت سابقًا تقيد تدفق الأموال عندما لا ترى فرص استثمارية جذابة، “بدلاً من تقليل عائدات المساهمين الحاليين أو الإضرار بمعايير الاكتتاب لدينا”.

وأيضًا، قال مسؤول كبير في HPS يوم الجمعة إن تقييد السحب سيساعد الصندوق على استغلال “فرص استثمارية جذابة” في ظل حالة عدم اليقين الحالية وتقلبات السوق.

وفي الشهر الماضي، قدم HLEND عرض إعادة شراء لحد أقصى 5% من حصصه، وكان طلب السحب السابق حوالي 4.1%. ويعني طلب السحب الحالي بنسبة 9.3% أن رغبة المستثمرين في الخروج أصبحت واضحة بشكل أكبر.

بالإضافة إلى ذلك، كشفت صندوق ائتمان خاص آخر تابع لبيرليد، بقيمة تقارب 2.2 مليار دولار، يوم الجمعة عن طلبات سحب من المستثمرين لحصتهم البالغة 4.5%. يُعرف هذا الصندوق باسم صندوق بيرليد للائتمان الخاص، ويبلغ حجم أصوله حوالي 2.2 مليار دولار حتى نهاية العام. وسيتم تلبية جميع طلبات السحب هذه.

القلق يتزايد من تأثير الذكاء الاصطناعي، وقطاع الائتمان الخاص يواجه ضغوطًا

ويواجه صندوق الائتمان الخاص بشكل عام موجة جديدة من طلبات السحب، مع قلقين رئيسيين: الأول هو مدى حذرية معايير الإقراض في القطاع بشكل عام، والثاني هو مدى تعرض الشركات المستثمرة لمخاطر تأثيرات الذكاء الاصطناعي الثورية.

ويعد HPS Investment Partners أحد أكبر مؤسسات إدارة الائتمان البديل في العالم، وقد استحوذ عليه بيرليد العام الماضي كجزء من استراتيجيته لتوسيع محفظة الأصول الخاصة به.

وجاءت حادثة السحب هذه في ظل ظروف من عدم اليقين الاقتصادي الكلي، حيث سيراقب السوق عن كثب كيف ستوازن الأطراف المختلفة في قطاع الائتمان الخاص بين إدارة السيولة والعلاقات مع المستثمرين.

وبحسب بلومبرج، فإن صندوق الائتمان الخاص الرائد في شركة بلاكستون حقق هذا الأسبوع طلب سحب قياسي بنسبة 7.9%، مع تمويلات من الشركة وموظفيها لمواجهة بعض عمليات الانسحاب.

ومع ذلك، يثير المحللون تساؤلات حول قدرة هذا القطاع على تحمل ضغط السحب المستمر على المدى الطويل، خاصة وأن الأصول التي تمتلكها هذه الصناديق ذات سيولة شبه محدودة، وغالبًا ما تكون عبارة عن قروض نادرة أو لم يتم تداولها في السوق من قبل.

وفي الشهر الماضي، أعلنت Blue Owl عن وقف دائم لطلبات السحب من أحد صناديقها، وهو قرار زاد من اضطرابات السوق، خاصة وأن المستثمرين فقدوا اهتمامهم بشكل عام بهذا النوع من الأصول.

تحذيرات المخاطر وشروط الإخلاء

السوق محفوف بالمخاطر، ويجب على المستثمرين توخي الحذر. هذا المقال لا يشكل نصيحة استثمارية شخصية، ولم يأخذ في الاعتبار الأهداف أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة للمستخدمين. يجب على المستخدمين تقييم ما إذا كانت الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع ظروفهم الخاصة. يتحملون المسؤولية كاملة عن استثماراتهم بناءً على ذلك.