بيزنتتذكر أو ترفع المزيد من العقوبات على النفط الروسي، وتفرج عن "النفط العالق في البحر" لضغط على الأسعار

وزارة الخزانة الأمريكية تشير إلى احتمال رفع العقوبات عن النفط الروسي، مما يضغط على سوق النفط العالمية

يبلغ حجم النفط المعاقب عليه من روسيا وإيران وفنزويلا المتكدس في البحر 3.75 مليار برميل، وعند رفع العقوبات وإعادة تدفق هذه الكمية إلى مراكز التسعير البرية، قد يتعرض سعر النفط لضربة جوهرية.

في 6 مارس، ذكرت وكالة رويترز أن وزير الخزانة الأمريكي بيزنت قال في مقابلة مع فوكس بيزنس: “قد نرفع العقوبات عن المزيد من النفط الروسي.” وأشار إلى أن “هناك مئات الملايين من البراميل من النفط المعاقب في البحر، ومن خلال رفع العقوبات، يمكن لوزارة الخزانة خلق إمدادات، ونحن ندرس هذا الأمر.”

تأتي هذه التصريحات بعد يوم من إصدار واشنطن إعفاءً لمدة 30 يومًا يسمح للنفط الروسي المحتجز في البحر بالاستمرار في البيع للهند. وفقًا لوكالة 环球网، أعلن بيزنت في 5 مارس أن “وزارة الخزانة الأمريكية ستصدر إعفاءً مؤقتًا لمدة 30 يومًا لضمان استمرار تدفق النفط إلى السوق العالمية”، مما يسمح لمصافي النفط الهندية بشراء النفط الروسي.

وقدمت مجموعة أبحاث السلع الأساسية في جولدمان ساكس إطارًا كميًا لهذه الإشارات السياسية. حيث أشارت إلى أن كل انخفاض بمقدار 100 مليون برميل من مخزون النفط البحري — أي زيادة النفط المعاقب عليه الذي يصل إلى الشاطئ — سيؤدي إلى انخفاض سعر برنت بمقدار 3 إلى 4 دولارات. وهذا يعني أنه إذا تم رفع العقوبات عن “مئات الملايين من البراميل” من النفط المعاقب عليه بشكل كبير، فإن الضغط النزولي على الأسعار سيكون كبيرًا.

3.75 مليار برميل من النفط “عالق في البحر”، يدعم بشكل غير ظاهر سعر النفط

ذكر فريق أبحاث السلع في جولدمان ساكس في تقرير سابق أن، على الرغم من وجود فائض يومي في سوق النفط العالمي يقارب 1.5 مليون برميل، إلا أن سعر برنت لم يشهد انخفاضًا مستمرًا هذا العام، والسبب الرئيسي هو أن هذا الفائض لم يدخل فعليًا إلى مراكز التسعير البرية.

وأظهر التقرير أن مخزون النفط المعاقب عليه من روسيا وإيران وفنزويلا في البحر زاد بمقدار حوالي 1.3 مليار برميل مقارنة مع العام السابق، ليصل الإجمالي إلى 3.75 مليار برميل، وهو ثلث الزيادة السنوية في المخزون العالمي من النفط. في الوقت نفسه، حافظت مخزونات الدول الأعضاء في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية على استقرارها على الأرض.

وكتب محللو جولدمان ساكس داان ستروفين، فليبكو كوسيتو، ألكسندرا بولس ويوليا جستكوفا غريغسبي في التقرير:

عندما يحدث تراكم المخزون في البحر وليس على الأراضي التابعة لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، فإن تأثيره على سعر النفط يُخصم بشكل كبير من قبل السوق — وذلك لأن سوق النفط الفوري يميل إلى خصم توقعات وصول النفط إلى الشاطئ في المستقبل بشكل كبير، خاصة عندما تتسبب العوامل الجيوسياسية في بقاء النفط المعاقب عليه في البحر لسنوات.

تحليل جولدمان ساكس لتأثير رفع العقوبات على الأسعار: كل 100 مليار برميل يدخل السوق يضغط على السعر بمقدار 3 إلى 4 دولارات

قدم تقرير جولدمان ساكس قاعدتين تقييميتين لتأثير تغييرات العقوبات على سعر النفط، مما يوفر مرجعية واضحة للسوق.

• الأولى، في ظل ثبات حجم الفائض في العرض العالمي، إذا استمرت تراكمات النفط المعاقب عليه بمقدار 1 مليون برميل يوميًا في البحر لمدة 12 شهرًا (مقارنةً بفرضية وصول كل هذه البراميل إلى الأرض)، فإن سعر برنت سيدعم بمقدار 8 دولارات للبرميل عند الذروة.

• الثانية، بشكل معاكس، كل انخفاض بمقدار 100 مليون برميل من مخزون النفط البحري — أي زيادة النفط المعاقب عليه الذي يدخل السوق البرية — سيؤدي إلى انخفاض سعر برنت بمقدار 3 إلى 4 دولارات.

وهذا الإطار يعني أن رفع العقوبات عن “مئات الملايين من البراميل” من النفط الروسي المعاقب عليه، والذي يتم تدريجيًا إلى الشاطئ، قد يضغط على سعر النفط بمقدار يتجاوز العشرة دولارات للبرميل، اعتمادًا على حجم رفع العقوبات وسرعة التدفق.

إشارات الطلب معقدة، ومسار رفع العقوبات لا يزال غير مؤكد

على الرغم من وضوح تصريحات بيزنت، إلا أن دخول النفط المعاقب عليه إلى السوق يعتمد على عدة متغيرات في جانب الطلب.

وأشار تقرير جولدمان ساكس إلى أن بعض الخبراء يتوقعون أن ينخفض حجم شراء الهند من النفط الروسي من 130 ألف برميل يوميًا حاليًا إلى 70-90 ألف برميل يوميًا، حيث تسعى الهند لتنويع مصادر الطاقة، وتحويل الاعتماد إلى الولايات المتحدة ومنطقة الشرق الأوسط.

قال وزير التجارة الهندي جويال في منتصف فبراير إن شراء النفط أو الغاز الطبيعي المسال من الولايات المتحدة “يتوافق مع مصالح الهند الاستراتيجية”.

كما أشار جولدمان ساكس إلى أنه إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق في مفاوضات روسيا وأوكرانيا، فقد يزداد ضغط المشترين الآسيويين لتقليل مشتريات النفط الروسي.

وفي السيناريو الأساسي، يفترض جولدمان ساكس أن نسبة مخزون النفط البحري من إجمالي زيادة المخزون العالمي ستنخفض من 47% في 2025 إلى 21% في 2026، لكن تقدم المفاوضات أو رفع العقوبات أو التطورات الجيوسياسية قد تؤدي إلى انحراف كبير عن هذا التوقع، مما يشكل مخاطر على سعر النفط في الاتجاهين.

تحذيرات المخاطر وشروط الإعفاء

السوق محفوفة بالمخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة للمستخدم. يجب على المستخدم أن يقيّم ما إذا كانت الآراء أو الأفكار أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع وضعه الخاص. يتحمل المسؤولية عن أي استثمار بناءً على ذلك.