حماس المستثمرين لدخول السوق لا يتراجع! متوسط عدد الحسابات اليومية في سوق الأسهم الصينية في فبراير هو 180,000، بزيادة قدرها 20% على أساس سنوي

المصدر: تقرير الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين الكاتب: سون يونغ لي

تم إصدار بيانات فتح حسابات جديدة في سوق الأسهم الصينية (A股) والتمويل بالرافعة المالية (两融) في نفس اليوم لشهر فبراير!

أظهرت أحدث بيانات بورصة شنغهاي أن عدد الحسابات الجديدة في سوق الأسهم A股 بلغ 2.523 مليون حساب في فبراير، بانخفاض قدره 11% مقارنة بشهر فبراير 2025 الذي سجل 2.8359 مليون حساب، وانخفاض بنسبة 49% مقارنة بشهر يناير من هذا العام الذي بلغ 4.9158 مليون حساب.

وفي الوقت نفسه، كشفت بيانات سوق الصين (中证) أن عدد الحسابات الجديدة في التمويل بالرافعة المالية (两融) في فبراير بلغ 117 ألف حساب، بزيادة قدرها 20% على أساس سنوي، وانخفاض بنسبة 38.6% على أساس شهري.

مع تزايد الاضطرابات الخارجية وتزايد تقلبات الأسواق العالمية، أثارت الفروقات في معدل النمو بين البياناتين اهتمام المستثمرين.

وأشار مسؤولون من المؤسسات إلى أن تأثير عطلة عيد الربيع الطويلة أدى إلى تراجع عدد الحسابات الجديدة في فبراير، حيث كان هناك فقط 14 يوم تداول، مما أدى إلى تراجع مزدوج على أساس شهري وسنوي، لكن متوسط عدد الحسابات اليومية ظل مرتفعًا. في الوقت نفسه، لم يتراجع حماس المشاركة في السوق، وظل عدد الحسابات الجديدة في التمويل بالرافعة المالية في ارتفاع على أساس سنوي.

هذه الإشارة تعني أن اتجاه تدفق الأموال الجديدة لم يتغير، مما يوفر دعمًا مستمرًا للسيولة وتهدئة للمشاعر خلال فترة الدورة الثالثة للمجلس الوطني لنواب الشعب في مارس، مع تعزيز مرونة السوق.

متوسط الحسابات اليومية يصل إلى 180 ألف حساب

في 3 مارس، كشفت أحدث بيانات بورصة شنغهاي أن عدد الحسابات الجديدة في سوق الأسهم A股 في فبراير بلغ 2.523 مليون حساب. من بينها، 2.5159 مليون حساب فردي و7100 حساب من المؤسسات.

بلغ عدد الحسابات الجديدة في فبراير 2.523 مليون، بانخفاض 11% مقارنة بشهر فبراير 2025 الذي سجل 2.8359 مليون، و49% مقارنة بشهر يناير الذي بلغ 4.9158 مليون، مما يعكس تراجعًا واضحًا.

ومع ذلك، تظهر بيانات أخرى أنه بعد استبعاد تأثير تقليل أيام التداول، بلغ متوسط الحسابات الجديدة في فبراير حوالي 180 ألف حساب يوميًا، وهو أعلى بكثير من المتوسط الشهري في عام 2025، مما يدل على أن رغبة المستثمرين في السوق لا تزال قوية.

من حيث البيانات السنوية، بلغ إجمالي الحسابات الجديدة في يناير وفبراير 2026 حوالي 7.4388 مليون حساب، بزيادة قدرها 68.84% مقارنة بنفس الفترة من العام السابق التي كانت 4.3937 مليون حساب.

قال تيا ليهوي، رئيس معهد تطوير التمويل في جامعة نانكاي، لصحيفة تقرير الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين، إن التراجع على أساس شهري يرجع بشكل رئيسي إلى تأثير عيد الربيع، وهو تأثير تقليدي مرتبط بالتقويم. والأهم من ذلك، أن البيانات اليومية تظهر أن رغبة المستثمرين في السوق لا تزال قوية، حيث أن 180 ألف حساب يوميًا أعلى من جميع شهور عام 2025. وهذا يدل على أن حماس المستثمرين لم يتراجع، وإنما تم إيقافه مؤقتًا بسبب العطلة.

وأضاف تيا ليهوي: “بالإضافة إلى ذلك، مع زيادة نمو الحسابات الجديدة في التمويل بالرافعة المالية بنسبة 20%، يمكننا أن نستنتج أن السوق في فبراير شهدت تقليل أيام التداول، لكن الرغبة في الدخول لم تتراجع، وأن تدفقات الأموال الجديدة لا تزال مستمرة، فقط أن وتيرتها تأثرت بعطلة العيد.”

وأشار يوفن هوي، الباحث البارز في معهد بانغو للبحوث، إلى أنه في ظل تباين هيكل السوق وقلة أيام التداول الفعالة، فإن الدافع الرئيسي للحفاظ على مستوى مرتفع من الحسابات اليومية يعود إلى زيادة ثقة المستثمرين في سوق رأس المال، وتوقعاتهم بعوائد الاستثمار في الأسهم.

كما أضاف أن تطور القنوات الرقمية، وفعاليات التسويق عبر الإنترنت من قبل شركات الوساطة، تظل تجذب العملاء المحتملين حتى خلال العطلات. بالإضافة إلى ذلك، فإن الدعم من السياسات الوطنية والتقدم المستمر في إصلاح سوق رأس المال يوفر مزيدًا من الأسباب للمستثمرين للدخول.

حماس التمويل بالرافعة المالية لم يتراجع

أظهرت أحدث بيانات سوق الصين (中证) أن عدد حسابات التمويل بالرافعة المالية الجديدة في فبراير بلغ 117 ألف حساب، بانخفاض بنسبة 38.6% على أساس شهري مقارنة بشهر يناير، لكنه لا يزال بزيادة 20% على أساس سنوي، مما يعكس رغبة نشطة في دخول السوق. وبنهاية فبراير، بلغ إجمالي عدد حسابات التمويل بالرافعة المالية في السوق 15.9025 مليون حساب.

مع تزايد مشاركة المستثمرين، استمر حجم التمويل بالرافعة المالية في الحفاظ على مستوى مرتفع. حتى نهاية فبراير، بلغ رصيد التمويل بالرافعة المالية 2.67 تريليون يوان، ومتوسط نسبة الضمان في السوق بالكامل 297.82%، مما يجعل مخاطر الرافعة المالية بشكل عام تحت السيطرة.

وفي الواقع، استمر رصيد التمويل بالرافعة المالية في الارتفاع منذ سوق “9·24”، حيث تجاوز أعلى مستوى له في سبتمبر 2025، وواصل الارتفاع ليصل إلى 2.72 تريليون يوان في يناير من هذا العام، مسجلًا أعلى مستوى تاريخي. أما بيانات فبراير فكانت أقل قليلاً.

وراء تغيرات بيانات التمويل بالرافعة المالية، كانت تطبيقات تنظيم التمويل الجديدة تدريجيًا. في 14 يناير، أصدرت أكبر ثلاث بورصات في شنغهاي وشينزين وبكين إشعارات بتعديل نسبة هامش التمويل، حيث تم رفع الحد الأدنى لنسبة هامش التمويل عند شراء الأوراق المالية بالتمويل من 80% إلى 100%، وبدأ تنفيذ هذا الترتيب رسميًا من 19 يناير.

ومع دخول فبراير، ومع تطبيق تنظيم التمويل الجديد، أصبح تداول الرافعة المالية أكثر حذرًا، وتباطأ معدل نمو رصيد التمويل، وتقلصت التقلبات، وانخفض بشكل ملحوظ حجم عمليات الشراء بالتمويل اليومي وحجم التداول بالرافعة المالية كنسبة من حجم تداول سوق الأسهم، مما يدل على أن التداول بالرافعة المالية أصبح أكثر عقلانية، لكن الحماس العام لا يزال مرتفعًا.

وفي الوقت نفسه، استمر نشاط فتح الحسابات الجديدة في سوق الأسهم في الارتفاع، واستمرت موجة الارتفاع الربيعي في السوق، مع أداء متقلب بشكل عام.

وفقًا لبيانات Wind، حتى إغلاق 27 فبراير، أغلق مؤشر شنغهاي عند 4162.88 نقطة، بزيادة 1.09% خلال الشهر، محققًا ثلاث جلسات متتالية من الارتفاع؛ وارتفع مؤشر شينزين بنسبة 2.04% خلال الشهر؛ وانخفض مؤشر تشاويانغ بنسبة 1.08%.

لا تزال أنشطة التداول نشطة، مع استمرار ارتفاع معدل النشاط، مع ميل نحو الأسهم ذات الوزن الثقيل والقطاعات الدورية. بلغ متوسط حجم التداول اليومي في السوقين في فبراير 1.84 تريليون يوان، وارتفعت أحجام التداول في عدة أيام في النصف الأخير من الشهر إلى أكثر من 2.4 تريليون يوان، مع مؤشرات واضحة على دخول الأموال الجديدة.

وفي توقعاته للمستقبل، قال سونغ شو تاو، كبير الاقتصاديين في شركة جين كينغ للأوراق المالية، إن تصاعد الوضع في إيران يؤثر على الاقتصاد الكلي الصيني وسوق الأسهم من خلال ثلاثة قنوات رئيسية: إمدادات الطاقة، وسلاسل التوريد العالمية، وأمن الشحن. إن جوهر الحرب الحديثة هو المنافسة على القدرة الصناعية، ويبرز النزاع الجيوسياسي مرة أخرى أهمية أمن سلاسل التوريد والمرونة ضد الصدمات. تمتلك الصين نظامًا صناعيًا متكاملًا وقدرة قوية على توليد الطاقة الجديدة، مما يمنحها ميزة في ظل تقلبات الإمدادات العالمية.

وتوقع أن تستمر منطق زيادة الصادرات في قطاعات مثل الصلب، والكيماويات، والسيارات، وبناء السفن، بعد الصراعات مثل الأزمة الروسية الأوكرانية. في المدى القصير، قد تؤدي زيادة أسعار النفط وتكاليف الشحن إلى ضغط على الشركات التي تعتمد على استيراد الطاقة والنقل عبر الحدود، لكن تأثير ذلك على سوق الأسهم بشكل عام سيكون قصير الأمد. ويعتمد الاتجاه المتوسط الأمد للسوق على تحسن الأساسيات الاقتصادية المحلية، وترقية الصناعات، واتجاه خروج الصناعات من الصين على المدى الطويل.