"الأسهم الأولى في اقتصاد المشاهير" تينكسشو تتجه نحو بورصة هونغ كونغ: الأرباح تتراجع لثلاثة فصول على التوالي، وزيادة التمويل لتعزيز العالمية

بعد ما يقرب من 6 سنوات من الدخول إلى سوق الأسهم الصينية، أعلنت شركة تينكس شو (600556.SH)، المعروفة بـ"السهم الأول لاقتصاد المشاهير"، رسمياً عن تقديم طلب الإدراج في سوق هونغ كونغ للأوراق المالية.

في 5 يناير، أظهرت موقع سوق هونغ كونغ أن شركة تينكس شو الرقمية للتكنولوجيا (المجموعة) المحدودة (المشار إليها بـ"تينكس شو") قدمت طلب الإدراج، ويشترك في الرعاية المالية كل من دويتشه بنك، كوتاي هيثكوم، وكوتاي جيان آن إنترناشونال.

وفقاً لكتاب الاكتتاب، تأسست تينكس شو في عام 2009، وهي أول شركة في الصين تقدم حلول تسويق المشاهير بشكل ناضج، وتركز على بناء جسر بين المعلنين والعملاء من المشاهير، ووكالات MCN (شبكات متعددة القنوات)، ومنصات المحتوى الذي ينشئه المستخدمون (UGC)، لتصبح “الموصل السوبر” لصناعة تسويق المشاهير العالمية.

تنقسم أعمال تينكس شو بشكل رئيسي إلى قسمين: منصة حلول تسويق المشاهير، وابتكار سلسلة القيمة الاقتصادية للمشاهير. القسم الأول هو مصدر دخلها الرئيسي، حيث توفر من خلال منصتها الخاصة WEIQ حلول تسويق المشاهير للعملاء المعلنين. حتى نهاية الربع الثالث من عام 2025، بلغ عدد المعلنين المسجلين على المنصة حوالي 222,600، ووكالات MCN المسجلة حوالي 20,200، وعدد المشاهير المسجلين يقارب 3,586,200.

المصدر: كتاب الاكتتاب الخاص بتينكس شو

وفقاً لبيانات فريست آند سوليڤان، بحلول عام 2024، تحتل تينكس شو المركز الأول في سوق منصات حلول تسويق المشاهير في الصين بحصة سوقية تبلغ 26.1%، وتحافظ على هذا المركز للسنوات الخمس الماضية؛ كما أنها تتصدر عالمياً بحصة سوقية تبلغ 16.5%.

وراء هذا النجاح في الحصة السوقية، تظهر نتائج تينكس شو المالية في السنوات الأخيرة أنها ليست مبشرة تماماً. يوضح كتاب الاكتتاب أن إيرادات الشركة من 2023 إلى الربع الثالث من 2025 كانت على التوالي 4.202 مليار يوان، 4.066 مليار يوان، و2.734 مليار يوان؛ وأرباحها السنوية/الفصلية كانت 80.964 مليون يوان، 43.353 مليون يوان، و32.573 مليون يوان. خلال هذه الفترة، كانت معدلات نمو الإيرادات 1.77%، -3.23%، -10.21%، وأظهرت الأرباح الصافية تراجعاً بنسبة 48.49%، 46.45%، 46.2% على التوالي.

بالإضافة إلى ذلك، من عام 2023 إلى الربع الثالث من 2025، كانت التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية على التوالي 299 مليون يوان، 154 مليون يوان، و-36.499 مليون يوان. ومع تحول التدفقات النقدية من موجبة إلى سالبة، فإن حجم الحسابات المستحقة على الشركة مرتفع، حيث بلغت حسابات القبض والشيكات المستحقة في نهاية الربع الثالث من 2025 حوالي 1.968 مليار يوان، وهو ما يمثل تقريباً 44% من إجمالي الأصول المتداولة البالغة 4.468 مليار يوان.

وفي كتاب الاكتتاب، أشارت تينكس شو إلى أن بعض العملاء من الشركات الصغيرة والمتوسطة يواجهون صعوبات مالية، مما أدى إلى تأخير تنفيذ الحملات الترويجية أو إنهاء الأعمال، الأمر الذي أدى إلى تكوين مخصصات خسائر الائتمان المعدومة في عامي 2023 و2024، حيث سجلت خسائر بقيمة 98.114 مليون يوان و76.459 مليون يوان على التوالي، وهو ما يتجاوز أرباح الشركة الصافية خلال تلك الفترة.

أما بالنسبة لاستخدامات التمويل، فذكر كتاب الاكتتاب أن الأموال التي سيتم جمعها من خلال إصدار أسهم H وإدراجها ستُخصص بشكل رئيسي لـ: الاستراتيجية العالمية وتوسيع الأعمال، بما في ذلك إنشاء وتشغيل المكاتب الخارجية؛ وتوسيع سلسلة القيمة الاقتصادية للمشاهير من خلال مبادرات التعاون والتنويع، بما في ذلك دعم مشاريع العلامات التجارية للمستهلكين، وإنشاء وتطوير شخصيات المشاهير الافتراضية، والتعاون مع المشاهير والفنانين؛ والاستثمار الاستراتيجي والاندماج والشراء والتعاون مع شركات تتوافق مع استراتيجية النمو طويلة الأمد وتتمتع بقدرات تآزر واضحة؛ وتوفير رأس مال عامل للأغراض التشغيلية والأغراض العامة للشركة.