لقد لاحظت توقعًا مثيرًا للاهتمام يتداول في دوائر العملات المشفرة في الوقت الحالي. CK Zheng، مؤسس صندوق التحوط ZX Squared Capital، شارك مؤخرًا تحليلًا متشائمًا إلى حد ما بشأن البيتكوين للأشهر القادمة.

باختصار، يقترح أننا دخلنا في مرحلة سوق هابطة عميقة وأن السعر قد ينخفض حوالي 30% بحلول عام 2026. إنها وجهة نظر تستحق التوقف عندها للحظة.

السياق يكشف الكثير. بعد نصف الحدث في أبريل 2024، انفجر سعر البيتكوين ليصل إلى أكثر من 126,000 دولار في أكتوبر 2025. منذ ذلك الحين، انخفض إلى حوالي 77,000 دولار حاليًا. يتبع هذا التحرك تقريبًا دورة الأربع سنوات المعروفة حول عمليات النصف. الأمر يكاد يكون ميكانيكيًا في هذه المرحلة.

ما يجعل الوضع مثيرًا للاهتمام هو النفسية وراء كل ذلك. يشتري الأفراد عندما تكون الحالة المزاجية في السوق في أقصى درجاتها، ثم يبيعون في حالة ذعر عندما ينقلب السوق. هذا السلوك يضخم كل دورة ويعزز المراحل الهابطة.

لكن الأمر لا يقتصر فقط على شعور السوق. لا تزال الاعتمادية المؤسساتية محدودة بشكل واضح. صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة واحتياطيات الأصول الرقمية للشركات لا تمثل سوى 10% من السوق الكلي. في سياق هابط كهذا، قد تضطر الشركات التي تمتلك البيتكوين كاحتياطي إلى تصفية مراكزها لمواجهة ضغوط السداد. وهذا، بالضبط، هو نوع الضغط الإضافي الذي يزيد من حدة الانخفاض.

تحليل ZX Squared Capital يثير سؤالًا مشروعًا: هل نحن حقًا مستعدون لمزيد من التصحيح بنسبة 30%؟ من الصعب القول بالتأكيد، لكن الإشارات التي يشير إليها Zheng تستحق أن تؤخذ على محمل الجد.