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Por que a tokenização se tornou o foco financeiro global?

Nos últimos anos, a tokenização de ativos está se tornando uma das direções mais关注 no campo global de fintech. A chamada tokenização refere-se a mapear ativos financeiros do mundo real, como ações, títulos, ETFs, cotas de fundos ou títulos governamentais, em tokens digitais na blockchain, permitindo registro, transferência e liquidação na rede.

Comparado aos sistemas financeiros tradicionais, a tokenização tem várias vantagens potenciais:

• A eficiência das transações e liquidações melhorou significativamente.
• Reduzir custos de intermediários e fricção operacional
• Aumentar a transparência e a auditabilidade dos ativos
• Fornecer uma maneira mais conveniente para investidores globais participarem.

No entanto, devido à abordagem cautelosa de longa data dos Estados Unidos em relação à supervisão regulatória de ativos cripto, o progresso real da tokenização no mercado dos EUA tem sido lento. Não foi até que o presidente da SEC, Gensler, assumiu o cargo que mudanças substanciais começaram a ocorrer.

O conteúdo principal da aprovação da SEC para o projeto piloto de tokenização no mercado dos EUA

O recentemente aprovado projeto piloto de tokenização para o mercado dos EUA foca em permitir que instituições em conformidade conduzam experimentos de registro, transferência e liquidação na rede para ativos do tipo valores mobiliários dentro de um ambiente regulamentado. O piloto não é uma abertura em grande escala, mas é baseado na premissa de “escopo limitado e risco controlável” para verificar gradualmente a viabilidade da tecnologia e dos sistemas.

Vários pontos-chave do piloto incluem:

• Apenas instituições financeiras qualificadas e participantes de infraestrutura são permitidos.
• Todos os ativos tokenizados ainda estão sujeitos às leis de valores mobiliários atuais.
• Os registros na rede existem como livros auxiliares ou suplementares.
• A segurança dos dados e a proteção dos investidores são listadas como prioridades máximas.

Essa abordagem não apenas evita impactar o mercado tradicional, mas também acumula experiência prática para as agências reguladoras, abrindo caminho para uma tokenização em maior escala no futuro.

A mudança óbvia no pensamento regulatório após Atkins assumir o cargo.

Ao contrário da abordagem regulatória impulsionada pela aplicação anterior favorecida pela SEC, Atkins enfatizou em várias ocasiões que "a regulação deve fornecer um caminho claro para a inovação, em vez de criar incerteza." Sob sua liderança, a SEC passou por três mudanças significativas em sua atitude em relação às criptomoedas e à tecnologia blockchain:

Primeiro, mude de "aplicação antes das regras" para "regras antes da aplicação."

Em segundo lugar, reconheça o valor potencial da tokenização e das finanças na rede na melhoria da eficiência do mercado.

Terceiro, incentivar projetos piloto inovadores sob a premissa da conformidade, em vez de uma proibição única para todos.

A aprovação do piloto de tokenização no mercado dos EUA é uma manifestação direta desse conceito regulatório e também é vista como um sinal positivo liberado pela SEC para as finanças na rede.

O impacto dos pilotos de tokenização nos preços de mercado e fluxos de capital

Pela reação do mercado, parece que o apetite geral por risco no mercado de criptomoedas aqueceu após o anúncio. Os investidores acreditam, em geral, que o ambiente regulatório nos EUA está se tornando mais claro, o que ajudará a atrair mais fundos institucionais para os setores de criptomoedas e na rede.

Em termos de preço, o Bitcoin teve um desempenho relativamente estável em comparação com alguns ativos cripto tradicionais, com o sentimento do mercado mudando gradualmente de esperar para uma postura neutra e otimista. Ao mesmo tempo, projetos relacionados à tokenização, infraestrutura e na rede também começaram a atrair mais atenção.

Além disso, a disposição de instituições financeiras tradicionais e empresas de tecnologia para investir em soluções de blockchain tem claramente aumentado, o que proporciona suporte potencial para fluxos de capital de médio a longo prazo.

As opiniões de instituições e indústrias sobre avanços regulatórios em tokenização.

Do ponto de vista da indústria, a maioria das instituições tem uma atitude positiva em relação à aprovação de programas piloto de tokenização pela SEC. Grandes corretoras, instituições de custódia e empresas de gestão de ativos geralmente acreditam que:

• A tokenização de conformidade ajuda a reduzir os custos operacionais de backend.
• A liquidação na rede pode encurtar o ciclo de ocupação de capital.
• O programa piloto regulatório reduziu a incerteza de conformidade.

Ao mesmo tempo, especialistas da indústria apontaram que este programa piloto é mais um "experimento institucional" e não terá um impacto direto sobre investidores comuns no curto prazo, mas seu significado a longo prazo é substancial.

Potenciais riscos e questões regulatórias ainda precisam ser abordados.

Apesar do projeto piloto ter sido aprovado, a tokenização ainda enfrenta vários desafios para se estabelecer totalmente no mercado dos EUA:

• Questão de definição legal: Se os tokens na rede são equivalentes a valores mobiliários tradicionais ainda requer uma explicação mais clara.
• Riscos técnicos: Vulnerabilidades de contratos inteligentes e a estabilidade do sistema ainda requerem verificação a longo prazo.
• Coordenação Interdepartamental: A divisão de autoridade entre a SEC, CFTC e outras agências reguladoras ainda precisa de esclarecimento.

Portanto, no futuro, a tokenização do mercado americano é mais provável que ocorra de maneira gradual, em vez de um lançamento rápido e abrangente.

Resumo: Para onde irá a tokenização no mercado dos EUA?

No geral, a aprovação do projeto piloto de tokenização pelo presidente da SEC, Atkins, no mercado dos EUA é um passo importante na história da regulação financeira nos Estados Unidos. Isso não apenas fornece uma janela de conformidade para ativos tradicionais serem colocados na rede, mas também serve como um modelo de demonstração para explorar soluções na rede no mercado financeiro global.

Com o avanço do programa piloto e a gradual clarificação das regras, a tokenização pode passar de conceito a realidade, tornando-se uma ponte importante que conecta as finanças tradicionais ao mundo blockchain. Para os investidores, prestar atenção às mudanças regulatórias e entender as tendências da tokenização será uma parte importante de aproveitar as oportunidades de mercado no futuro.