CARF: A Nova Etapa da Regulação de Ativos Cripto em Hong Kong

Em 9 de dezembro de 2025, o governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong anunciou oficialmente, por meio de seu boletim, a abertura de uma consulta pública sobre a implementação do Crypto-Asset Reporting Framework (CARF) e a alteração do Common Reporting Standard (CRS). O objetivo da iniciativa é viabilizar a troca automática de informações fiscais sobre transações de criptoativos com jurisdições parceiras até 2028, além de aplicar as regras revisadas do CRS a partir de 2029. Embora Hong Kong ainda não tenha assinado o CARF Multilateral Competent Authority Agreement (MCAA), já definiu um cronograma local para implementação. Essa postura evidencia o compromisso de Hong Kong em equilibrar alinhamento internacional, autonomia regulatória e estabilidade de mercado. Partindo da consulta pública, este artigo apresenta uma revisão objetiva do framework CARF, detalha o sistema de troca de informações fiscais vigente em Hong Kong, acompanha a evolução da regulação de criptoativos e analisa o impacto potencial da adoção do CARF para diferentes agentes do mercado local. O propósito é fornecer orientações práticas de compliance para profissionais e investidores do setor.

1. Visão Geral do Crypto-Asset Reporting Framework (CARF)

O Crypto-Asset Reporting Framework (CARF) é um padrão internacional para troca automática de informações fiscais sobre criptoativos, desenvolvido pela Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE). O CARF determina exigências para divulgação transfronteiriça de dados fiscais envolvendo criptoativos. Sob o CARF, os Reporting Crypto-Asset Service Providers (RCASPs) devem coletar informações fiscais relevantes de clientes e transações, reportá-las às autoridades fiscais locais e permitir a troca automática internacional entre órgãos tributários. Embora o CARF funcione de maneira similar ao CRS no mercado financeiro tradicional, ele é direcionado especificamente à compra, venda, troca, custódia e transferência de criptoativos. O framework busca dificultar a ocultação de renda ou ativos tributáveis em ambientes descentralizados e elevar a transparência fiscal dos ativos digitais. Com a adoção global do CARF, espera-se que a divulgação de transações com criptoativos alcance padrões equivalentes aos do setor financeiro tradicional, promovendo maior clareza no caminho da transparência tributária para ativos digitais.

2. Troca de Informações no Setor Financeiro Tradicional de Hong Kong

O sistema internacional de troca de informações fiscais de Hong Kong está fundamentado no setor financeiro tradicional. O território foi um dos primeiros a adotar integralmente os padrões de transparência fiscal da OCDE. Já em 2014, o governo comprometeu-se com o Automatic Exchange of Financial Account Information (AEOI) da OCDE e, em 2016, alterou a Inland Revenue Ordinance para criar o suporte legal necessário. Sob o CRS, instituições financeiras locais obrigadas a reportar — como bancos, custodians e entidades de investimento — devem identificar a residência fiscal dos titulares de conta e seus controladores, reportar contas qualificadas de não residentes ao Inland Revenue Department (IRD) e viabilizar a troca automática de informações com jurisdições parceiras. Na prática, Hong Kong realizou sua primeira troca automática de dados fiscais de contas financeiras com parceiros como Japão e Reino Unido em 2018. Desde então, o número de “jurisdições reportáveis” nos anexos da Inland Revenue Ordinance passou de 75 em 2018 para mais de 120 em 2020.

Além do CRS, Hong Kong participa ativamente de outras modalidades de troca internacional de informações fiscais. Em novembro de 2014, Hong Kong e Estados Unidos assinaram o Intergovernmental Agreement para implementar o Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA IGA). Por meio desse acordo e do Foreign Financial Institution (FFI) Agreement, desde 2015, instituições financeiras elegíveis de Hong Kong devem identificar contas dos EUA e, mediante consentimento do titular, reportar saldos, juros, dividendos e outros dados relevantes ao Internal Revenue Service (IRS) dos EUA anualmente. Com a adesão à Convention on Mutual Administrative Assistance in Tax Matters (MAC) e a assinatura do CRS Multilateral Competent Authority Agreement (CRS-MCAA), Hong Kong estabeleceu um arcabouço para troca multilateral de informações financeiras sob o CRS com jurisdições parceiras.

Hong Kong construiu uma base técnica e institucional sólida para troca de informações de contas financeiras tradicionais. Nesse cenário, a introdução do CARF representa uma extensão e adaptação do modelo CRS/FATCA para o universo dos criptoativos. Este artigo também explora a evolução da regulação de criptoativos em Hong Kong e a relação com o ecossistema tributário do setor financeiro tradicional.

3. Evolução das Políticas Regulatórias de Criptoativos em Hong Kong

Hong Kong aperfeiçoa continuamente sua estrutura regulatória para criptoativos, buscando conciliar inovação de mercado e gestão de riscos.

Desde 2018, a Securities and Futures Commission (SFC) publica comunicados e diretrizes para estabelecer gradualmente um framework de supervisão para ativos virtuais. Em 2019, foi introduzido um regime de “sandbox” para plataformas de negociação de ativos virtuais voltadas a investidores profissionais, e em 2023, a Anti-Money Laundering Ordinance (AMLO) foi modificada para instituir formalmente um regime estatutário de licenciamento para plataformas de negociação de ativos virtuais. Em 2024, Hong Kong aprovou os primeiros ETFs spot de ativos virtuais da Ásia e outros produtos institucionais, trazendo proteção ao investidor e gestão de riscos do setor financeiro tradicional para o ecossistema de ativos virtuais. Em geral, essa etapa regulatória focou no controle de riscos das operações com criptoativos e ainda não cobre integralmente todos os cenários de negociação.

Com o crescimento do mercado e maior participação de investidores, Hong Kong alterou a AMLO em 2022 e, desde junho de 2023, implementou formalmente o regime de licenciamento para Virtual Asset Service Providers (VASPs). A SFC supervisiona as entidades licenciadas que atuam como Virtual Asset Trading Platform (VATP). O regime exige que todas as plataformas que operam em Hong Kong como intermediárias de transações de ativos virtuais — como serviços de custódia, operações de mercado ou guarda de ativos — obtenham licença da SFC. As plataformas licenciadas devem seguir requisitos semelhantes aos dos serviços de valores mobiliários, como segregação de ativos de clientes, capital mínimo, segurança da plataforma, compliance e auditoria. No momento, o regime abrange apenas plataformas eletrônicas e operações envolvendo ativos de clientes, excluindo lojas físicas de moedas e operações over-the-counter (OTC).

Para suprir lacunas regulatórias, entre fevereiro e abril de 2024, o Financial Services and the Treasury Bureau (FSTB) realizou a primeira rodada de consulta pública sobre licenciamento de serviços OTC de ativos virtuais, buscando regular pela primeira vez atividades físicas OTC. A consulta aborda troca spot entre ativos virtuais e moedas fiduciárias, além de serviços correlatos de remessa fiduciária (ex.: BTC, USDT para HKD ou USD). Em junho de 2025, as autoridades divulgaram uma segunda rodada de propostas legislativas, consolidando um framework unificado de licenciamento e regulação para provedores de serviços de ativos virtuais. Todas as entidades que oferecem negociação ou custódia de ativos virtuais em Hong Kong — independentemente do formato ou canal — deverão solicitar licença ou registro junto à SFC. Bancos e provedores de carteira de valor armazenado envolvidos em atividades com criptoativos serão regulados pela Hong Kong Monetary Authority (HKMA). Emissores de stablecoin que atuam apenas no mercado primário e são aprovados pela HKMA poderão receber isenções. Em fevereiro de 2025, a SFC também publicou o roadmap regulatório “A‑S‑P‑I‑Re”, estruturado em cinco pilares — Access, Safeguard, Product, Infrastructure e Reconnection — para fortalecer o ecossistema regulatório de ativos virtuais em Hong Kong.

Hong Kong avança de projetos piloto restritos para uma regulação abrangente de ativos virtuais, com um arcabouço regulatório cada vez mais completo.

4. Potencial Impacto da Implementação do CARF no Mercado de Criptoativos de Hong Kong

A partir do framework CARF e das tendências regulatórias locais, este artigo analisa os possíveis impactos da adoção do CARF sob quatro perspectivas: plataformas de negociação de criptoativos, investidores individuais, custodians e intermediários financeiros tradicionais.

4.1 Plataformas de Negociação de Criptoativos

Com a eventual legislação do CARF em Hong Kong, plataformas de negociação de criptoativos licenciadas e outros provedores qualificados poderão ser classificados como RCASPs. Essas plataformas deverão realizar diligência fiscal dos clientes, verificar residência fiscal e coletar e reportar dados de contas e transações conforme os requisitos do CARF. Na prática, será necessário atualizar processos de KYC, incluir novos campos de dados e aprimorar sistemas internos para geração de relatórios em conformidade. O cumprimento das obrigações de reporte pode aumentar custos de compliance e carga operacional, mas também contribui para fortalecer a triagem de clientes e controles internos, otimizando o ambiente de negociação.

4.2 Investidores Individuais

Investidores individuais serão os mais diretamente impactados pela implementação do CARF. Se o investidor for residente fiscal em Hong Kong, transações de criptoativos — como compra, venda, troca ou pagamentos — realizadas em plataformas locais poderão ser compartilhadas automaticamente pelo IRD de Hong Kong com autoridades fiscais estrangeiras, deixando de ser apenas registros internos. Para não residentes fiscais, transações efetuadas via RCASPs locais também poderão ser reportadas às autoridades de seus países de origem. Em resumo, será cada vez mais difícil para investidores utilizarem descentralização ou anonimato para evitar tributação sobre operações com criptoativos.

4.3 Custodians de Criptoativos

O impacto do CARF para custodians de criptoativos depende do escopo e das atividades desenvolvidas. Se o custodian oferecer apenas serviços de guarda (como cold wallet ou reporte de custódia) e não facilitar negociações para clientes, poderá ser enquadrado como “instituição financeira custodiante”, com reporte principalmente sob o CRS. Porém, se também oferecer serviços de negociação ou troca (ex.: plataformas integradas de custódia e exchange), será enquadrado como RCASP e deverá cumprir obrigações de reporte do CARF equivalentes às das plataformas de negociação — incluindo diligência fiscal e mecanismos de reporte de dados de clientes.

4.4 Bancos e Intermediários Financeiros Tradicionais

Embora o CARF tenha como foco principal os RCASPs e não bancos ou intermediários financeiros tradicionais, o ecossistema de compliance das finanças tradicionais também será afetado. Bancos podem precisar avaliar de forma mais sistemática se clientes transferem grandes valores via transações com criptoativos durante revisões de AML ou KYC. Intermediários financeiros que atuam em gestão de patrimônio ou family office deverão incorporar criptoativos nas estratégias fiscais globais.

5. Estratégias de Resposta: Da Espera à Conformidade Proativa

Como visto, a implementação do CARF pode gerar impactos relevantes para os participantes do mercado. As estratégias recomendadas são:

Para plataformas de negociação de criptoativos, recomenda-se avaliar previamente se a atividade se enquadra como RCASP. Caso positivo, aprimorar diligência de clientes, atualizar cadastros e implementar mecanismos sistemáticos de coleta e reporte de dados. Operacionalmente, é possível seguir modelos de compliance FATCA/CRS, adquirir ou desenvolver ferramentas compatíveis com o CARF XML Schema e treinar equipes especializadas. É fundamental acompanhar os detalhes técnicos e normativos divulgados pelo IRD de Hong Kong, manter diálogo com reguladores durante consultas legislativas e ajustar processos para antecipar as novas regras.

Para investidores individuais, é indispensável organizar registros de transações com criptoativos, manter todos os comprovantes de fluxo, custos e taxas, garantindo consistência e completude para reporte fiscal. Caso tenham contas de criptoativos em Hong Kong ou em outros países, devem planejar a residência fiscal em múltiplas jurisdições e possíveis trocas transfronteiriças de informações, minimizando riscos de compliance por divergências entre sistemas. Ao escolher plataformas de negociação, prefira aquelas licenciadas ou reguladas para assegurar qualidade dos dados e obrigações de reporte. Em geral, é importante fortalecer a consciência sobre residência fiscal, obrigações de reporte e regras de troca de informações, buscando orientação fiscal profissional quando necessário.

Para custodians de criptoativos, caso o negócio envolva negociação, troca ou matching, recomenda-se estruturar canais de retenção e reporte de dados o quanto antes. Mesmo que prestem apenas serviços de guarda, é fundamental avaliar obrigações de reporte sob CARF e CRS, manter distinção clara entre linhas de negócio e fortalecer controles internos.

6. Conclusão

Em resumo, a adoção do CARF por Hong Kong e a atualização simultânea do CRS representam não apenas uma evolução institucional alinhada às tendências globais de transparência fiscal, mas também uma extensão natural do aprofundamento regulatório dos criptoativos. Com sistemas consolidados de troca de informações CRS, FATCA e frameworks de licenciamento para criptoativos, Hong Kong está pronta, técnica e institucionalmente, para implementar o CARF. Espera-se que o CARF eleve ainda mais a transparência fiscal no mercado de criptoativos local, impactando plataformas, custodians, investidores individuais e intermediários financeiros tradicionais. Com o avanço do CARF, todos os agentes devem se preparar conforme suas funções. À medida que se consolidam detalhes legislativos e técnicos, o sistema regulatório de ativos virtuais de Hong Kong entra em uma fase mais robusta e estruturada.

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