Gate Research: Aplicação e backtesting de indicadores de momentum no mercado de criptomoedas

Resumo

• O investimento em momentum parte da premissa de que tendências de preço tendem a se perpetuar ao longo do tempo, sendo amplamente utilizado tanto nos mercados financeiros tradicionais quanto no universo das criptomoedas. Este relatório tem como foco o Bitcoin (BTC), revisando de forma sistemática os fundamentos teóricos, os fatores comportamentais e os riscos inerentes às estratégias de momentum, além de estabelecer uma base para análises empíricas futuras.
• O conceito de momentum pode ser entendido como a “inércia” dos movimentos de preço, normalmente quantificada pela diferença entre o preço atual e um valor histórico. No mercado de BTC, métricas de momentum de curto prazo (como o de 10 dias) capturam com precisão a direção das tendências de curtíssimo prazo.
• O efeito momentum está intrinsecamente ligado à psicologia de mercado. Comportamento de manada, conformismo e sub-reação dos investidores podem reforçar a continuidade das tendências, enquanto eventos inesperados e reversões de sentimento podem anular rapidamente os sinais de momentum e provocar quedas significativas.
• Este relatório adota MACD, Bandas de Bollinger, ADX/DMI e RSI como principais indicadores de momentum, cada um caracterizando a dinâmica dos preços sob óticas complementares: direção da tendência, estrutura de volatilidade, força da tendência e sentimento do mercado.
• Os resultados dos testes históricos indicam que o desempenho das estratégias de momentum está altamente condicionado à estrutura do mercado. Em ambientes laterais ou de baixa volatilidade, MACD e RSI tendem a gerar sinais falsos; ADX/DMI apresenta risco controlado, porém com retornos limitados; estratégias de rompimento das Bandas de Bollinger destacam-se em períodos de expansão de volatilidade, sugerindo que o momentum impulsionado pela volatilidade é mais eficiente no mercado de BTC.
• Para ampliar a robustez das estratégias de momentum no BTC, a combinação de múltiplos indicadores é recomendada, reduzindo o risco de falha de um único indicador.

Introdução

O investimento em momentum é uma abordagem quantitativa que explora a persistência das tendências de preço, atraindo atenção tanto nos mercados financeiros tradicionais quanto no segmento de criptoativos. Este estudo busca analisar de forma sistemática a eficácia das estratégias de momentum no BTC, abordando fundamentos teóricos, lógica comportamental do mercado e potenciais riscos, além de estabelecer as bases para pesquisas empíricas subsequentes.

Conceitos e Métodos de Mensuração de Momentum

2.1 Definição de Momentum

Nos mercados financeiros, “momentum” refere-se à tendência de um ativo manter o movimento na mesma direção (alta ou baixa) por determinado período. O conceito remete à física newtoniana: um corpo tende a manter sua trajetória e velocidade a menos que uma força externa atue. Da mesma forma, preços em mercados financeiros tendem a exibir inércia, prolongando tendências ascendentes ou descendentes já estabelecidas.

2.2 Fórmula Quantitativa para Momentum

Para mensurar quantitativamente a persistência das tendências de preço, investidores utilizam uma fórmula simples e eficaz de momentum:

Momentum = Preço mais recente do ativo − Preço do ativo em um ponto anterior

A diferença entre esses valores representa o momentum no intervalo analisado.

• Momentum positivo indica tendência de alta.
• Momentum negativo sinaliza tendência de baixa.

Exemplo: se uma ação cotava a US$ 100 há um mês e atualmente está em US$ 120, seu momentum é:

120 − 100 = 20

Esse valor indica uma tendência positiva sustentada no último mês, sugerindo potencial para continuidade de ganhos no curto prazo, embora fatores como sentimento de mercado e cenário macroeconômico também devam ser considerados.

2.3 Indicadores de Momentum Baseados em BTC

No contexto das criptomoedas, o BTC é frequentemente utilizado como referência para análise de indicadores de momentum. Assim como em ações ou índices tradicionais, o momentum do BTC pode ser medido por diferenças de preço em diferentes janelas temporais, sendo o período de 10 dias o mais comum para análise de curto prazo.

O cálculo do momentum de 10 dias do BTC é:

Momentum de 10 dias do BTC = Preço de fechamento de hoje − Preço de fechamento de 10 dias atrás

Esse indicador reflete de forma clara a movimentação do BTC nos últimos 10 dias.

Exemplo: em 24 de novembro, o BTC estava cotado a US$ 87.288 e, 10 dias antes, a US$ 94.584. Portanto, o momentum de 10 dias é:

87.288 − 94.584 = −7.296

O momentum negativo evidencia queda do BTC no período, indicando domínio da pressão vendedora. Por outro lado, um valor positivo apontaria para tendência de alta puxada por maior demanda compradora.

2.4 Interpretação de Mercado e Fatores Dinâmicos

Indicadores de momentum revelam a persistência dos movimentos de preço e podem ser combinados com eventos históricos e ciclos econômicos para explicar os motores das tendências do mercado. Exemplos:

• Momentum positivo costuma ocorrer em períodos de otimismo, melhora do ambiente econômico ou aumento dos lucros corporativos.
• Momentum negativo tende a se associar a aversão ao risco, pressões macroeconômicas ou risco sistêmico elevado.

Apesar disso, o momentum não é infalível. Choques econômicos, mudanças políticas, rupturas setoriais e outros fatores externos podem inverter rapidamente tendências e invalidar sinais de momentum. Assim, na prática, recomenda-se combinar indicadores de momentum com outras ferramentas técnicas ou análise fundamentalista para maior precisão e estabilidade.

Introdução ao Investimento em Momentum

A essência das estratégias de momentum está na ideia de que ativos em clara tendência (alta ou baixa) tendem a manter o movimento no curto e médio prazo. Investidores buscam capturar retornos acima da média identificando sinais de tendência, analisando o momentum dos preços e assumindo posições compradas ou vendidas. Diferentemente do value investing, que prioriza valor intrínseco, ou do growth investing, que foca em potencial futuro, as estratégias de momentum utilizam o comportamento do preço como principal fonte de informação.

No mercado acionário tradicional, estratégias de momentum avaliam o desempenho passado do ativo para guiar o posicionamento futuro. Em criptomoedas—onde a volatilidade é elevada e o sentimento muda rapidamente—o momentum tende a ser ainda mais acentuado, tornando o tema especialmente relevante.

A base teórica do momentum está ancorada em finanças comportamentais. Participantes de mercado frequentemente exibem comportamentos irracionais como efeito manada, conformismo, reação exagerada ou sub-reação. Esses fatores prolongam movimentos de preço na mesma direção. Uma vez formada a tendência, o comportamento coletivo pode reforçá-la, gerando o efeito momentum.

No entanto, estratégias de momentum apresentam riscos relevantes. Mudanças abruptas nas condições de mercado, nos sentimentos ou eventos inesperados podem reverter tendências, gerando volatilidade elevada e perdas. Além disso, a estratégia exige monitoramento constante e ajustes frequentes de portfólio.

Em síntese, o investimento em momentum difere do value investing (busca por ativos subvalorizados) e do growth investing (foco no potencial de crescimento futuro), pois prioriza a persistência das tendências de preço e seus mecanismos comportamentais. No mercado volátil do BTC, a existência e a estabilidade do efeito momentum merecem análise aprofundada. Este relatório explora o desempenho e a viabilidade das estratégias de momentum no BTC tanto sob análise teórica quanto empírica.

Principais Indicadores de Momentum

Este capítulo apresenta de forma sistemática os principais indicadores técnicos utilizados no estudo de momentum: Moving Average Convergence Divergence (MACD), Bandas de Bollinger, Average Directional Index e Directional Movement System (ADX/DMI) e Relative Strength Index (RSI). Cada indicador descreve, sob óticas diferentes, direção de tendência, estrutura de volatilidade, força do momentum e potenciais sinais de reversão, formando a base para estratégias quantitativas de momentum.

4.1 Moving Average Convergence Divergence (MACD)

4.1.1 Fundamento Teórico

O MACD, criado por Appel (1979), mensura velocidade e direção de tendência pela diferença entre médias móveis exponenciais (EMAs) de diferentes períodos. A EMA de curto prazo é mais sensível a novas informações e capta mudanças rápidas de momentum, enquanto a de longo prazo reflete a direção geral da tendência.

O MACD capta o momentum monitorando a variação da diferença entre as EMAs, funcionando, assim, como um indicador de segunda ordem (mede a variação da taxa de mudança da tendência).

Vantagens:

• Capta simultaneamente direção da tendência (DIF) e força da tendência (histograma)
• Menor sensibilidade a ruídos, adequado para avaliação de tendências de médio prazo

4.1.2 Interpretação do Indicador

Com os parâmetros padrão da Gate, o MACD possui três elementos-chave:

• Linha MACD — diferença entre as EMAs de 12 e 26 dias, com resposta rápida.
• Linha de Sinal — EMA de 9 dias da linha MACD, suavizando flutuações e fornecendo sinais de cruzamento.
• Histograma — diferença entre a linha MACD e a linha de sinal, ilustrando visualmente expansão ou contração do momentum.

No gráfico, vê-se mudanças de fase claras no MACD em sintonia com a estrutura de preços. Após o preço atingir cerca de US$ 126.193 em outubro e recuar, a linha MACD cruzou abaixo da linha de sinal e o histograma ficou negativo—indicando enfraquecimento do momentum de alta. Com o mercado mais fraco, o MACD permaneceu abaixo da linha zero, sugerindo predomínio da tendência de baixa.

Quando o preço caiu para próximo de US$ 80.646 no fim de novembro e recuperou, o momentum negativo do MACD diminuiu, sinalizando redução da pressão vendedora. Ainda assim, o MACD seguiu abaixo da linha zero, o que indica que uma reversão completa da tendência não ocorreu. Essa estrutura alerta traders para buscar confirmações adicionais antes de considerar reversão, já que a convergência temporária do momentum não basta como sinal único.

A linha zero do MACD é crucial para identificar tendências.

• MACD acima da linha zero indica que a EMA de curto prazo supera a de longo prazo, apontando estrutura de alta.
• MACD abaixo da linha zero sinaliza predomínio do momentum de baixa.

No gráfico, o MACD ficou abaixo da linha zero por longo período desde novembro, em linha com tendência descendente contínua.

4.1.3 Técnicas Práticas com MACD

A linha zero do MACD é determinante na identificação de tendências. MACD acima da linha zero indica estrutura de alta; abaixo, predomina o momentum de baixa. No gráfico, o MACD permaneceu abaixo da linha zero por longo período desde novembro, refletindo queda contínua—característica de ambiente de baixa.

Investidores frequentemente combinam o MACD com outros indicadores para fortalecer a confiabilidade dos sinais. Exemplos:

• RSI identifica sobrecompra ou sobrevenda; quando RSI e MACD convergem em direção, reforçam a leitura de continuidade ou reversão de tendência.
• Volume crescente durante cruzamentos do MACD pode confirmar a força dos movimentos de preço.
• Médias móveis filtram ruídos de curto prazo, tornando a avaliação de tendência mais clara.

Divergências são sinais estruturais importantes no MACD:

• Se o preço atinge nova mínima, mas o MACD não acompanha, surge divergência de alta, indicando enfraquecimento do momentum vendedor e possível reversão.
• Se o preço faz nova máxima, mas o topo do MACD é inferior, há divergência de baixa, sinalizando enfraquecimento do momentum comprador e aumento do risco.

4.2 Bandas de Bollinger

4.2.1 Fundamento Teórico

As Bandas de Bollinger, criadas por John Bollinger nos anos 1980, mensuram volatilidade a partir do desvio padrão do preço, construindo uma faixa dinâmica. Ao contrário de canais tradicionais de largura fixa, as Bandas de Bollinger se expandem ou contraem conforme a volatilidade, refletindo de maneira mais fiel as condições do mercado.

Normalmente, as Bandas de Bollinger têm três linhas:

• Banda do Meio (MID): Média móvel simples de 20 dias
• Banda Superior (UP): Banda do Meio + 2 desvios padrão
• Banda Inferior (DN): Banda do Meio − 2 desvios padrão

O fundamento se baseia na estatística: sob distribuição normal, preços permanecem dentro de ±2 desvios padrão cerca de 95% do tempo. Assim, as Bandas de Bollinger fornecem direção de tendência (banda do meio) e intensidade de volatilidade (largura entre as bandas).

O diferencial das Bandas de Bollinger é refletir simultaneamente tendência e volatilidade. Quando a volatilidade aumenta, a distância entre as bandas se amplia, indicando regime de alta volatilidade. Quando se estreitam, a volatilidade cai, sugerindo preparação para nova tendência. A banda do meio também serve como referência para a tendência, tornando as Bandas de Bollinger úteis tanto em mercados de tendência quanto laterais.

4.2.2 Interpretação do Indicador

Com a configuração padrão da Gate (20, 2) e análise do gráfico diário, observa-se como as Bandas de Bollinger refletem diferentes fases de mercado. Quando o preço disparou para US$ 126.193 em outubro, a banda superior expandiu-se e a largura aumentou, indicando alta acompanhada de forte volatilidade e momentum. Os candles acompanharam a banda superior, formando estrutura típica de extensão de tendência.

Com a retração, as Bandas de Bollinger se estreitaram, refletindo menor volatilidade e transição para consolidação. Na queda seguinte, as bandas inclinaram-se para baixo, com o preço acompanhando a banda inferior—indicando domínio do momentum vendedor. Após a queda para US$ 80.646 e recuperação, a largura das bandas diminuiu e os candles deixaram de tocar a banda inferior, sinalizando enfraquecimento do momentum de baixa. Porém, o preço seguiu abaixo da banda do meio, sugerindo que a reversão de tendência ainda não havia ocorrido.

As Bandas de Bollinger ilustram bem a evolução estrutural do preço: expansão na alta, consolidação e tendência de baixa acentuada, com sinais de estabilização no fundo. Elas oferecem uma visão estruturada das transições de fase, auxiliando na avaliação de momentum e força de tendência.

4.2.3 Técnicas Práticas

O uso das Bandas de Bollinger vai além da observação de tendências, sendo também relevante para análise de volatilidade e posicionamento de preço. A banda do meio é referência para tendência: preço acima dela indica força, abaixo, enfraquecimento. No gráfico, o rompimento da banda do meio em outubro e a incapacidade de recuperá-la sinalizaram o início da tendência de baixa.

Alterações na largura das bandas capturam ciclos de volatilidade. Bandas mais largas sugerem ambiente volátil e aceleração de tendências; bandas estreitas sinalizam volatilidade baixa e possível início de nova tendência. No gráfico, o estreitamento das bandas de setembro a outubro antecedeu uma alta rápida—um clássico padrão “contração → rompimento”.

As bandas superior e inferior também funcionam como resistências e suportes dinâmicos. Tocar a banda superior não significa necessariamente sobrecompra, mas pode indicar força de tendência. O mesmo vale para a banda inferior e movimentos de baixa. Os toques repetidos na banda inferior durante a queda ilustram momentum vendedor forte.

Para maior confiabilidade, as Bandas de Bollinger são combinadas com outros indicadores. MACD confirma direção de tendência; RSI identifica extremos; médias móveis detalham a estrutura da tendência. A validação cruzada aumenta a robustez das análises.

4.3 Average Directional Index e Directional Movement System (ADX/DMI)

4.3.1 Fundamento Teórico

O Average Directional Index (ADX) e o Directional Movement System (DMI), criados por J. Welles Wilder Jr., são indicadores seguidores de tendência. Seu foco é mensurar a força da tendência, não sua direção. O DMI inclui o Indicador Direcional Positivo (DMI+) e o Negativo (DMI-), que avaliam, respectivamente, a força dos movimentos de alta e de baixa. O ADX suaviza a diferença entre eles, refletindo a intensidade da tendência.

O DMI+ mede o quanto a máxima atual supera a anterior; o DMI-, o quanto a mínima anterior supera a atual. Ambos são positivos e refletem a força relativa de compradores e vendedores. DMI+ acima do DMI- indica força compradora; o contrário, força vendedora.

O ADX não aponta direção, apenas força da tendência. ADX alto indica tendência forte; baixo, mercado lateral. O sistema ADX/DMI mostra tanto mudanças de direção (DMI) quanto intensidade (ADX), formando um quadro completo para análise de tendência.

4.3.2 Interpretação do Indicador

Com os parâmetros padrão da Gate (DMI14, ADX14) e referência ao gráfico diário, quando o preço atingiu o topo de outubro em US$ 126.193, o DMI+ subiu em relação ao DMI-, sinalizando força compradora. O ADX, porém, não subiu imediatamente, mostrando que tendências levam tempo para se consolidar. Com a queda do preço, o DMI- superou o DMI+, subindo no início da baixa e indicando domínio vendedor.

No gráfico, a transição para tendência de baixa a partir do final de outubro é acompanhada de alta progressiva do ADX, estabilizando acima de 25—indicando intensificação da tendência. O DMI- permaneceu acima do DMI+ por longo período, em linha com a queda dos preços. Quanto mais a tendência avançou, mais o ADX refletiu sua estabilidade.

Em novembro, o preço recuperou a partir de US$ 80.646. O DMI- seguiu acima do DMI+, mas a diferença diminuiu, sinalizando enfraquecimento da pressão vendedora. O ADX permaneceu elevado, mas estabilizou, sugerindo que a força da tendência deixou de aumentar. O ciclo completo de enfraquecimento do momentum de alta, reversão, forte continuidade de baixa e posterior enfraquecimento foi bem ilustrado pelo sistema ADX/DMI.

4.3.3 Técnicas Práticas

A principal utilidade do ADX/DMI está em fornecer visão dupla sobre força e direção da tendência. Na prática, ADX acima de 25 indica ambiente de tendência; abaixo de 20, mercado lateral. No gráfico, a alta do ADX de outubro a novembro, junto à queda dos preços, confirmou a tendência de baixa.

Cruzamentos do DMI ajudam a definir direção:

• DMI+ cruzando acima do DMI- indica força compradora.
• DMI- cruzando acima do DMI+ indica força vendedora.

Porém, em mercados laterais, esses cruzamentos são menos confiáveis, tornando essencial a confirmação pelo ADX. No gráfico, DMI- ficou acima do DMI+ por longos períodos e o ADX subiu, validando a tendência de baixa.

O ADX/DMI é frequentemente utilizado em conjunto com outros indicadores para filtrar ruídos e aumentar a confiabilidade dos sinais. Exemplos:

• Se o preço rompe abaixo da banda do meio ou de uma média móvel, o DMI- supera o DMI+ e o ADX está subindo, o sinal de reversão é mais forte.
• Se o RSI entra em sobrevenda, o ADX estabiliza e a diferença entre DMI+ e DMI- diminui, pode indicar enfraquecimento da tendência e possível estabilização.

A recuperação em novembro ilustra esse cenário—houve enfraquecimento do momentum vendedor, mas a tendência geral não se inverteu totalmente.

O ADX/DMI fornece leitura contínua ao longo do ciclo da tendência, sobretudo na identificação de mudanças de força. Por ser um indicador seguidor de tendência e, portanto, atrasado, é mais adequado como ferramenta de confirmação do que como gerador de sinais isolados.

4.4 Relative Strength Index (RSI)

4.4.1 Fundamento Teórico

O Relative Strength Index (RSI), desenvolvido por J. Welles Wilder em 1978, é um oscilador de momentum que mensura a velocidade dos ganhos e perdas de preço. Ele avalia a força relativa dos movimentos e indica se o mercado está sobrecomprado ou sobrevendido. O RSI compara a magnitude dos ganhos e perdas recentes em determinado período, normalizando o valor entre 0 e 100, facilitando a visualização de desvios de sentimento.

O RSI tradicional utiliza 14 períodos, mas conjuntos de múltiplos períodos também são comuns para capturar alterações de momentum em diferentes prazos. Por ser oscilatório, o RSI é eficaz em mercados laterais. Em tendências fortes, pode permanecer elevado ou deprimido por longos períodos, exigindo confirmação adicional.

4.4.2 Interpretação do Indicador

Com o conjunto padrão de três RSIs da Gate (RSI1, RSI2, RSI3), a estrutura de mercado se apresenta assim:

Antes do preço atingir a máxima de outubro em US$ 126.193, o RSI1 (curto prazo) já mostrava queda, indicando enfraquecimento antecipado do momentum, enquanto RSI2 e RSI3 (médio e longo prazo) reagiram mais lentamente. Essa divergência costuma sinalizar proximidade de topo.

Na sequência, o preço caiu acentuadamente. O RSI1 rapidamente ficou abaixo de 30, entrando em sobrevenda, e os RSIs de médio e longo prazo acompanharam. Isso reflete como o momentum de baixa se alinhou em diferentes prazos, estruturando uma tendência de baixa mais consistente.

Desempenho dos Indicadores de Momentum no BTC

5.1 Descrição dos Dados

O estudo utiliza dados diários históricos do Bitcoin (BTCUSDT) da TradingView como base para backtesting. Para garantir comparabilidade, todas as estratégias usam a mesma série de preços e capital inicial de US$ 100.000. O período analisado vai de 26 de novembro de 2024 a 26 de novembro de 2025, abrangendo fases de consolidação, queda e recuperação do BTC, permitindo avaliar o comportamento de indicadores de momentum em diferentes cenários de mercado.

O conjunto de dados inclui preços de abertura, fechamento, máxima, mínima e volume. Todos os indicadores são calculados sobre o preço de fechamento. Como a plataforma gerencia automaticamente dias sem negociação e sincronização de timestamps, não há necessidade de limpeza adicional. Todas as estratégias utilizam as mesmas premissas de capital, taxas e execução, assegurando comparabilidade entre resultados.

5.2 Metodologia de Backtesting

Todas as estratégias são testadas no Strategy Tester da TradingView, com lógica em Pine Script v5. Para garantir resultados realistas, utiliza-se mecanismo unificado:

• Sinais são gerados no fechamento diário,
• A entrada ou saída ocorre na abertura do candle seguinte.

Isso evita viés de antecipação e segue práticas de mercado, nas quais decisões são tomadas apenas após confirmação do sinal.

O modelo de taxas utiliza taxa spot de 0,1%. Todas as estratégias operam com capital integral, sem alavancagem ou ajuste dinâmico de posição—assegurando que os resultados reflitam a qualidade dos sinais dos indicadores, e não efeitos de gestão de portfólio.

Os relatórios automatizados da TradingView fornecem métricas como retorno total, drawdown máximo, fator de lucro, taxa de acerto e número de operações, que servem como base para avaliação de lucratividade, risco e eficiência de cada indicador.

5.3 Configuração das Estratégias dos Indicadores

Os indicadores testados seguem os parâmetros discutidos nas seções anteriores, evitando otimizações excessivas.

MACD: diferença entre EMAs de 12 e 26 dias (DIF), com EMA de 9 dias como linha de sinal. Compra ocorre quando DIF cruza para cima a linha de sinal; venda, quando cruza para baixo—lógica típica de seguidor de tendência.

RSI: parâmetro de 14 dias. Quando o RSI cai abaixo de 30 e volta a superar esse nível, sinaliza possível recuperação; posição é encerrada quando o RSI se aproxima ou cai abaixo de 70—estratégia clássica de reversão à média em mercados laterais.

ADX/DMI: cálculo de 14 dias. Quando DMI+ cruza acima do DMI− e ADX está acima de 25, abre-se posição comprada; sinais de fraqueza ou desaparecimento da tendência levam ao encerramento.

Bandas de Bollinger: canal com média móvel de 20 dias e dois desvios padrão. Rompimento do fechamento acima da banda superior indica expansão de volatilidade e abre compra; queda abaixo da banda do meio encerra a posição.

As quatro estratégias refletem diferentes filosofias de negociação: seguidor de tendência, reversão em faixa, confirmação de tendência e rompimento por volatilidade, permitindo avaliação abrangente dos indicadores em diferentes cenários de mercado.

5.4 Resultados do Backtesting

Todos os indicadores seguem parâmetros de mercado amplamente utilizados, evitando otimização excessiva.

MACD: diferença entre EMAs de 12 e 26 dias (DIF), com EMA de 9 dias como linha de sinal. Compra ocorre quando DIF cruza para cima a linha de sinal; venda, quando cruza para baixo.

RSI: parâmetro de 14 dias. Sinal de compra ocorre quando RSI cai abaixo de 30 e volta a superar esse nível; venda ocorre quando RSI se aproxima ou cai abaixo de 70.

ADX/DMI: cálculo de 14 dias. Compra ocorre quando DMI+ cruza acima do DMI− e ADX está acima de 25; sinais de fraqueza encerram a posição.

Bandas de Bollinger: canal com média móvel de 20 dias e dois desvios padrão. Compra ocorre quando fechamento rompe a banda superior; venda, quando preço cai abaixo da banda do meio.

Cada estratégia representa uma filosofia: seguidor de tendência, reversão à média, confirmação de tendência e rompimento por volatilidade, oferecendo visão abrangente do desempenho dos indicadores em diferentes cenários.

5.4 Resultados do Backtesting

Segundo os resultados da TradingView, no período de um ano entre 2024 e 2025, o desempenho das estratégias variou consideravelmente. O MACD apresentou resultado negativo, com retorno total de −15.774,42 US$ (−1,51%). A ausência de tendências consistentes levou a vários sinais falsos e operações perdedoras. O drawdown máximo foi de 36.091,32 US$, taxa de acerto de 29,03% e fator de lucro de 0,579, refletindo a fragilidade de estratégias seguidoras de tendência em mercados laterais.

O RSI também teve desempenho negativo, com retorno total de −47.846,94 US$ (−4,81%), sendo a estratégia mais fraca. Como o movimento geral foi de baixa, padrões ideais de reversão foram raros, e o RSI gerou vários sinais incorretos de recuperação, acumulando perdas. O drawdown máximo foi de 83.555,26 US$, fator de lucro de 0,607 e taxa de acerto de 44,68%, mas a relação risco-retorno foi desfavorável.

A estratégia ADX/DMI realizou apenas 7 operações, refletindo sua exigência por tendências claras. O retorno total foi de 206,90 US$ (0,21%). Embora o lucro não seja expressivo, evitou operações excessivas em mercado lateral. O drawdown máximo foi de 13,46%, taxa de acerto abaixo de 30% e fator de lucro de 1,008, mantendo resultado próximo ao equilíbrio em ambiente de pouca tendência.

A estratégia mais bem-sucedida foi a de rompimento das Bandas de Bollinger, com lucro de 45.371,98 US$ (4,63%). O BTC passou por várias fases de expansão de volatilidade, e a estratégia capturou ganhos relevantes em rompimentos. Das 11 operações, 9 foram vencedoras (taxa de acerto de 81,82%). O fator de lucro foi de 6,345, o maior entre todas as estratégias, e o drawdown máximo ficou em 2,20%, mostrando desempenho superior com risco controlado em ambiente de volatilidade e tendência.

Conclusão

O investimento em momentum fundamenta-se na continuidade das tendências, destacando a propensão dos preços a se moverem na mesma direção por determinado período. A análise dos conceitos, métodos quantitativos e fundamentos comportamentais evidencia que as criptomoedas—especialmente o Bitcoin—apresentam características de momentum mais marcantes que ativos tradicionais, devido à alta volatilidade e à diversidade dos participantes de mercado. Indicadores como MACD, Bandas de Bollinger, ADX/DMI e RSI oferecem diferentes perspectivas sobre direção de tendência, mudanças de momentum, estrutura de volatilidade e sentimento de mercado, sendo amplamente utilizados na análise de momentum. A avaliação visual mostra que cada indicador traz sinais estruturais próprios durante formação de tendências, enfraquecimento do momentum e reversão de preços, como transições em torno da linha zero do MACD, expansão da largura das Bandas de Bollinger, aumento da força de tendência pelo ADX e reflexos de sentimento extremo pelo RSI. Esses indicadores proporcionam visões complementares para a compreensão da estrutura do mercado, tanto sob ótica teórica quanto visual.

Os resultados dos backtests mostram que o desempenho dos indicadores de momentum depende fortemente da estrutura de mercado, não sendo universalmente eficaz em todos os cenários. Entre 2024 e 2025, o BTC enfrentou ambiente predominantemente lateral e fraco, prejudicando estratégias seguidoras de tendência (MACD) e de reversão por sobrevenda (RSI), que geraram sinais falsos e recuperações pouco expressivas. ADX/DMI, que exige tendência clara, gerou poucas oportunidades, com retorno modesto e risco controlado. A estratégia de rompimento das Bandas de Bollinger destacou-se por capturar movimentos de expansão de volatilidade, alcançando alta taxa de acerto e drawdown reduzido em ambiente de rápidas oscilações. Em suma, a eficácia dos indicadores de momentum está diretamente ligada à força da tendência e à volatilidade do mercado. No universo cripto, é crucial alinhar o indicador à fase do mercado. Combinações de indicadores, filtros de tendência ou volatilidade e confirmações em múltiplos prazos podem aumentar a robustez das estratégias, tornando-as mais adaptativas ao contexto das criptomoedas.

Referências

• TradingView, https://www.tradingview.com/support/solutions/43000599883-momentum-strategy/
• Wikipedia, https://en.wikipedia.org/wiki/Momentum_investing
• Cousera, https://www.coursera.org/learn/introduction-to-momentum-investing
• Interactivebrokers, https://www.interactivebrokers.com/campus/ibkr-quant-news/momentum-trading-types-strategies-and-more-part-i/
• WarriorTrading, https://www.warriortrading.com/momentum-day-trading-strategy/
• Quantinsti, https://blog.quantinsti.com/momentum-trading-strategies/
• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
  
  
  Gate Research é uma plataforma completa de pesquisa em blockchain e criptomoedas, oferecendo conteúdo aprofundado, incluindo análise técnica, insights de mercado, estudos setoriais, projeções de tendências e análise de políticas macroeconômicas.

Disclaimer
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