Já passou 90% do mercado bearish do Bitcoin?

Autor: Matt Crosby

Tradução: AididiaoJP, Foresight News

O fim do mercado bear do Bitcoin pode chegar mais cedo, a razão dourada já caiu abaixo da média móvel de 350 dias e atingiu um suporte Fibonacci crucial, sendo a região atual uma zona de acumulação.

O Bitcoin tem tido dificuldade em manter uma correlação consistente com o ouro, alinhando-se recentemente apenas durante as quedas de mercado. No entanto, se observarmos o preço do Bitcoin na perspetiva do ouro em vez do dólar, podemos compreender de forma mais abrangente o ciclo de mercado atual. Ao medir o poder de compra real do Bitcoin em relação a ativos comparáveis, como o ouro, podemos identificar potenciais níveis de suporte e avaliar quando o ciclo bear poderá terminar.

Cai abaixo do suporte crucial, mercado bear do Bitcoin oficialmente iniciado

Quando o Bitcoin caiu abaixo da média móvel de 350 dias, em torno dos 100.000 dólares, bem como do importante patamar psicológico de seis dígitos, entrou efetivamente numa zona de mercado bear, com o preço a cair imediatamente cerca de 20%. Do ponto de vista da análise técnica, a quebra da média móvel do “multiplicador da razão dourada” é geralmente vista como um sinal de entrada no mercado bear, mas a situação fica ainda mais interessante quando a avaliação é feita em ouro, e não em dólares.

Figura 1: A quebra do BTC abaixo da média móvel de 350 dias historicamente coincide com o início dos mercados bear.

A trajetória do Bitcoin face ao ouro é bastante diferente da sua evolução face ao dólar. Após atingir um pico em dezembro de 2024, o Bitcoin já caiu mais de 50% em termos de ouro, enquanto o pico em dólares ocorreu em outubro de 2025, muito abaixo do máximo do ano anterior. Esta diferença sugere que o Bitcoin poderá já ter entrado em mercado bear há mais tempo do que muitos pensam. Uma análise dos ciclos bear históricos do Bitcoin em termos de ouro mostra que o recuo atual pode já estar perto de uma zona de suporte-chave.

Figura 2: Em termos de ouro, o BTC já tinha caído abaixo da média móvel de 350 dias em agosto.

O fundo do ciclo bear de 2015 surgiu após uma queda de 86%, durante 406 dias; o ciclo de 2017 durou 364 dias com uma descida de 84%; o último mercado bear caiu 76% durante 399 dias. À data desta análise, o Bitcoin em termos de ouro desvalorizou-se 51% em 350 dias. Embora a percentagem de queda tenha vindo a diminuir com o aumento da capitalização do Bitcoin e o influxo de capital de mercado, isso reflete sobretudo o maior envolvimento institucional e a redução da oferta de Bitcoin, e não uma alteração fundamental dos padrões de ciclo.

Figura 3: A evolução do BTC em termos de ouro indica que este bear market pode já estar 90% concluído.

Indicadores de múltiplos ciclos mostram que o fundo do mercado bear do Bitcoin está próximo

Para além da análise da magnitude e da duração das quedas, os níveis de retração de Fibonacci que abrangem vários ciclos fornecem uma avaliação mais precisa. Ao aplicar a ferramenta de Fibonacci do fundo ao topo de cada ciclo histórico, observa-se uma sobreposição clara de níveis.

Figura 4: Os fundos dos mercados bear anteriores alinham-se com níveis chave de retração de Fibonacci.

No ciclo 2015-2018, o fundo do mercado bear surgiu no nível 0,618 de Fibonacci, equivalente a cerca de 2,56 onças de ouro por Bitcoin; no ciclo 2018-2022, o fundo caiu precisamente no nível 0,5, o que corresponde a cerca de 9,74 onças de ouro por Bitcoin. Este último tornou-se posteriormente um importante nível de resistência transformado em suporte durante o bull market seguinte.

Converter a razão dourada em objetivos de preço em dólares

Do fundo do último bear market ao topo do bull market atual, o nível 0,618 de Fibonacci corresponde a cerca de 22,81 onças de ouro por Bitcoin, e o nível 0,5 a 19,07 onças. O preço atual está entre estes dois valores, podendo esta ser uma zona de acumulação ideal do ponto de vista do poder de compra.

Figura 5: Ao prever o fundo do BTC face ao ouro através de níveis de Fibonacci e convertê-lo para dólares, pode-se inferir a zona potencial de fundo do Bitcoin.

Os diferentes níveis de Fibonacci dos vários ciclos mostram grande confluência: o nível 0,786 do ciclo atual (cerca de 21,05 onças de ouro) corresponde a cerca de 89.160 dólares por Bitcoin; o nível 0,618 do ciclo anterior aponta novamente para a zona dos 80.000 dólares. Se houver uma descida adicional, o próximo alvo técnico importante será cerca de 67.000 dólares, correspondente ao nível 0,382 de Fibonacci (cerca de 15,95 onças de ouro por Bitcoin).

Conclusão: o mercado bear do Bitcoin pode já estar 90% concluído

Medido em ouro e outros ativos, o poder de compra do Bitcoin tem vindo a cair continuamente desde dezembro de 2024, com a duração do bear market a exceder largamente o que a análise em dólares sugere. Os níveis de retração de Fibonacci inter-ciclos, convertidos em dólares, indicam um forte suporte na zona dos 67.000-80.000 dólares. Embora esta análise seja teórica e a evolução real possa divergir, a confluência de múltiplos horizontes temporais e quadros de avaliação sugere que o fim do bear market poderá chegar mais cedo do que o mercado espera.