O TVL do DeFi volta a aproximar-se de $140b enquanto a Hyperliquid e rivais dominam

O TVL do DeFi recupera-se perto de $140b à medida que DEXs de perpétuos, volumes spot e fluxos de stablecoins disparam, mas hacks e regulação mantêm o sentimento frágil.

Resumo

• O TVL do DeFi recuperou para cerca de $140b após uma queda acentuada desde perto de $170b, continuando a ser uma pequena fatia da capitalização de mercado cripto de vários biliões.
• DEXs de perpétuos e spot, liderados pela Hyperliquid e alguns rivais, movimentam agora centenas de milhares de milhões em volume, superando muitas CEXs mais pequenas.
• O crescimento das stablecoins e do TVL concentra-se em protocolos blue-chip como AAVE e Uniswap, enquanto o sentimento permanece frágil devido a hacks e risco regulatório.

O DeFi está novamente em expansão. O TVL está a subir. A volatilidade mantém-se elevada. O sector continua atrás do mercado cripto mais amplo, mas a atividade nos mercados de derivados e spot mantém-se forte.​

O TVL do DeFi encontra-se numa faixa em torno dos 140 mil milhões de dólares. Recuperou de níveis próximos dos 115 mil milhões de dólares após uma queda acentuada a partir de um pico local perto dos 170 mil milhões de dólares no início do ano. A capitalização de mercado global das criptomoedas situa-se na ordem dos vários biliões de dólares, pelo que o DeFi ainda representa uma parte modesta do valor total cripto. A diferença entre a capitalização de mercado agregada e o TVL do DeFi evidencia que a maioria do valor ainda se encontra em ativos de grande capitalização como BTC (BTC) e ETH (ETH).​

Nos mercados de negociação, a atividade é intensa. Os mercados DEX de perpétuos movimentam agora centenas de milhares de milhões de dólares num único trimestre, com algumas estimativas recentes a apontarem para valores entre um a dois biliões de dólares. A Hyperliquid (HYPE) e um pequeno grupo de rivais dominam este fluxo. Apresentam volumes cumulativos que superam muitas bolsas centralizadas de menor dimensão. As DEXs spot também continuam ativas, com volumes diários frequentemente na ordem dos dez mil milhões de dólares entre cadeias.​

TVL do DeFi e stablecoins estáveis

As stablecoins acompanham a curva do TVL. A sua capitalização de mercado global oscila nas centenas de milhares de milhões de dólares e alimenta mercados de empréstimos, estratégias de restaking e trades de base. A liquidez concentra-se num conjunto restrito de protocolos. AAVE (AAVE), Uniswap (UNI), PancakeSwap (CAKE) e novas plataformas de derivados capturam uma fatia crescente de capital e fluxo de ordens. Muitos protocolos mais pequenos perdem relevância à medida que esta concentração se acelera.​

Os produtos de índice apresentam outro cenário. Cestos DeFi de fornecedores de dados mostram grandes amplitudes e reversões à média frequentes. Estes índices continuam abaixo dos seus picos de 2021, enquanto BTC e ETH negoceiam mais perto dos seus próprios máximos. A volatilidade dentro dos índices começou a comprimir. Este padrão encaixa numa fase final de capitulação num sector que ainda não recuperou totalmente a confiança dos investidores.​

O sentimento permanece frágil. Hacks, exploits ou notícias regulatórias negativas podem ainda apagar os ganhos recentes nos principais tokens. Ao mesmo tempo, a adoção institucional está a expandir-se através de crédito on-chain, ativos do mundo real tokenizados e fluxos ligados a ETFs. Relatórios regulatórios nos Estados Unidos e na Europa enquadram agora o DeFi como parte da intermediação financeira não bancária em vez de uma atividade marginal. Esta mudança não elimina o risco, mas ancora o DeFi de forma mais firme dentro da estrutura do mercado global.