Já reparaste num fenómeno estranho? Quando o índice de medo e ganância cai para a zona dos 20, ou seja, "medo extremo", e o mercado está em completo pânico, é precisamente aí que o grande capital trabalha silenciosamente. Isto não é teoria da conspiração: basta consultar os registos on-chain e os documentos divulgados pelos reguladores — os dados estão lá.

**Compras e vendas em dois mundos**

Enquanto olhas para o gráfico todo vermelho a hesitar se deves ou não vender com prejuízo:

· Um endereço de baleia na blockchain despejou diretamente 8 milhões de USDT numa hora, comprando 2640 ETH a um preço médio de 3027 dólares — e isto foi apenas o primeiro movimento de construção de posição.

· O fundo de doações da Universidade de Harvard detém agora uma posição em ETFs de Bitcoin que ultrapassa até a exposição que tem em ações da Google. E este apetite está a espalhar-se também para o lado do Ethereum.

· E Wall Street? Só no mês passado, através de grandes instituições como a BlackRock, os ETFs spot de Ethereum receberam um influxo líquido de 4,7 mil milhões de dólares. O custo médio deles ronda os 3300 a 3500 dólares — acima do preço atual. Isto mostra claramente que continuam a reforçar posições durante as quedas, a jogar para o longo prazo.

**O que procuram eles?**

As instituições não compram ETH à procura de duplicar rapidamente o capital a curto prazo. O que pretendem é mais parecido com "obrigações de infraestrutura na era digital". Em resumo, valorizam estes dois pontos:

· **Rendimento estável**: Ao fazer staking de Ethereum, é possível obter um retorno anual de 3% a 5%. Para investidores tradicionais, este tipo de rendimento certo é bastante apelativo.

· **A base do Web3**: A emissão global de stablecoins, o funcionamento de protocolos DeFi e, no futuro, a tokenização de ativos reais... quase tudo assenta na rede Ethereum. Comprar ETH é, de certa forma, adquirir participação acionista neste sistema económico digital.

**O que isto significa para a evolução futura do mercado?**