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Recentemente surgiu uma notícia bombástica — será que os fundos de pensões dos EUA vão começar a investir em criptomoedas? Parece quase surreal, não é?

Os registos internos da reunião que vieram agora a público são reveladores. O governo atual revogou o regulamento da administração anterior que restringia a entrada de ativos cripto nas contas de reforma (como os 401K). O responsável pelo Departamento do Trabalho declarou-se publicamente e até incentivou as entidades gestoras fiduciárias a considerarem “ativos alternativos”. Parece uma declaração diplomática, mas toda a gente percebe o que está em causa.

O que é que isto significa realmente? Penso que pode ser analisado de vários ângulos:

Em primeiro lugar, abriu-se uma porta importante ao nível dos fluxos de capital. Toda a gente sabe o quão gigantesco é o sistema de pensões dos EUA; antes, esse dinheiro nem sequer podia tocar em cripto, agora, com o alívio das políticas, teoricamente pode entrar no mercado de forma legal e regulada. Não se trata do dinheiro especulativo dos pequenos investidores, mas sim de fluxos de capital estáveis e de longo prazo.

Em segundo lugar, a direção da política está claramente a mudar. O tom geral é de redução de impostos, alívio da regulação e incentivo ao investimento — a atitude face aos criptoativos enquanto classe emergente está de facto a tornar-se mais favorável. Na reunião falou-se até em tornar cada criança num capitalista, com uma conta de ações própria; esta ideia de empoderamento financeiro pessoal encaixa perfeitamente com o princípio de autonomia financeira que as criptomoedas sempre defenderam.

Mas, com calma, ainda é cedo para tirar conclusões.

Como será feito o investimento? Qual será a percentagem de alocação? Como será o enquadramento legal? Nada disto foi ainda detalhado — por agora, só foi dito que é “permitido considerar”. Além disso, os fundos de pensões procuram rendimentos estáveis; volatilidade e segurança das criptomoedas nem sequer foram discutidos na reunião. Será mesmo viável que estas instituições coloquem grandes volumes dos fundos de pensões em cripto? A reunião deixou claro que o principal destino do capital continuará a ser o índice S&P 500 — para já, as criptomoedas dificilmente terão papel de protagonista.

Fica então a dúvida: será isto o rastilho para o próximo super bull market? Ou é apenas uma promessa vaga? E, se os EUA relaxarem as regras, será que outras instituições mundiais vão seguir o exemplo?