Recentemente, o mercado de stablecoin fez de facto muitos grandes movimentos, e os dois mercados importantes apertaram as suas políticas quase simultaneamente.

Vamos falar primeiro do continente. A atitude regulatória tem sido muito clara – as transações de stablecoin são classificadas como atividades financeiras ilegais. Os dados mostram que mais de 300 casos relacionados foram tratados este ano, envolvendo mais de 4,6 mil milhões de yuans. Esta força não é fingir, mas realmente limpar toda a zona cinzenta. A lógica por trás disto não é difícil de compreender: obstáculos claros para a moeda digital do banco central e permitir que o fluxo de fundos siga um caminho mais controlável.

Hong Kong seguiu um caminho diferente. Após a implementação dos novos regulamentos, a TEDA não obteve a qualificação operacional, e os utilizadores comuns basicamente não podem tocar o USDT. O limiar de entrada atual é definido ao nível dos investidores profissionais, e os investidores de retalho estão diretamente bloqueados à porta. Este design é bastante interessante – não é uma proibição única para todos, mas orienta o uso das stablecoins na direção do pagamento transfronteiriço e da liquidação comercial, e ao mesmo tempo utiliza limiares elevados para excluir os intervenientes institucionais.

A combinação destas duas apólices pode levar a algumas mudanças no panorama do mercado:

O volume de negociação de USDT no continente deverá diminuir rapidamente, e os fundos irão recorrer ao sistema oficial de moeda digital ou procurar outros canais de conformidade. Variedades de stablecoin mais transparentes, como o USDC, poderão encontrar espaço nesta ronda de ajustes. Se o "campo experimental de alto nível" de Hong Kong funcionar sem problemas, poderá tornar-se um novo canal para grandes fundos entrarem no mercado.

Os líderes de stablecoin têm sido bloqueados na área central, e o impacto desta situação em toda a indústria ainda está a fermentar. Será que a tentativa de Hong Kong se tornará realmente um novo ponto de entrada para fundos de conformidade? O que pensa desta vaga de operações?