Estão a chegar 6,9 biliões de yuans? Podem haver grandes mudanças em dezembro

Nos últimos dois dias, houve notícias no círculo de que a Fed poderá jogar duas cartas ao mesmo tempo a 10 de dezembro: cortar as taxas de juro e comprar obrigações. A UBS afirmou que, a partir do próximo ano, irá gastar até 40 mil milhões de yuans no mercado todos os meses, e o total de placas poderá atingir 6,9 biliões de dólares americanos.

O sinal de escassez de dinheiro já é óbvio.

A taxa de juro SOFR (que é o indicador que mede o custo de pedir dinheiro emprestado a curto prazo) foi "quebrada" recentemente, para ser franco, as reservas em dólares americanos que circulam no mercado não são suficientes. Neste momento, se o banco central não agir, o sistema ficará bloqueado.

Mas esta operação é um pouco interessante – o Fed compra títulos do Tesouro de curto prazo, nominalmente chamados de "gestão de liquidez", e não QE no sentido tradicional. Mas pense bem: se continuar a investir dinheiro durante vários meses e cooperar com a expectativa de cortes nas taxas de juro, o efeito do estímulo nos preços dos ativos pode ser pequeno?

O dinheiro inteligente tem sido movido há muito tempo.

Os ETFs de Bitcoin à vista eliminaram completamente a barreira de entrada para as instituições. Agora, as moedas naturalmente vendidas no mercado todos os dias custam cerca de 50 milhões de dólares americanos, o que não é suficiente para instituições e empresas cotadas varrerem. As regras do jogo mudaram – no passado, observava-se o sentimento do retalho, mas agora temos de olhar para a torneira macro global.

Mas há uma diferença temporal a notar. Desde a implementação da política até ao fluxo efetivo de dinheiro para o mercado, existe um "período de janela" de cerca de 1 a 2 meses. Esta vez é frequentemente a mais tortuosa: volatilidade, mau humor, mas também pode ser a última vez que entra.

Quando o dinheiro realmente começa a entrar, o que deveria ter subido já terá subido há muito. Espera que se forme um consenso completo antes de avançar para mais alto, ou apresenta-se antecipadamente com incerteza? Após a reunião desta semana, a resposta pode ser clara.