A propina de subida de juros do Banco do Japão está prestes a acontecer. A política de juros zero de mais de vinte anos alimentou uma grande quantidade de fundos que vivem de arbitragens com o iene. Esses fundos estão a colher loucamente nos mercados globais, e agora as regras do jogo vão mudar.

A entrada de fundos de nível trilhão de dólares já começou, embora a maioria ainda não tenha percebido. Uma vez que essa retirada de liquidez acelere, quem será o primeiro a sofrer? BTC e ações de tecnologia, com certeza. Ativos com alto leverage e alta liquidez costumam ser os primeiros a serem sacrificados quando o dinheiro quente recua.

A festa do bolha sustentada pelo iene barato pode realmente estar chegando ao fim. Nos próximos meses, a volatilidade do mercado será mais intensa do que se imagina.