Era do quebra-cabeça regulatório, finalmente alguém começou a explicar as peças

A cúpula de criptomoedas da Casa Branca, na essência, parece uma “reunião de esclarecimento de regras”: nos últimos anos, a regulamentação de criptomoedas nos EUA assemelha-se a um quebra-cabeça disperso, com a SEC, CFTC, o Departamento do Tesouro e os reguladores estaduais cada um cuidando de uma parte, os projetos hoje preocupados em serem classificados como valores mobiliários, amanhã temendo serem considerados commodities, com custos de conformidade tão altos que parecem conduzir às cegas. Se a cúpula conseguir avançar na padronização da classificação de ativos, será como fornecer ao setor um mapa de navegação — não garante luz verde o tempo todo, mas pelo menos mostra onde estão as linhas vermelhas.
Do ponto de vista do mercado, a clareza em si é uma notícia positiva. Os fundos institucionais mais temem a incerteza, não a lentidão; o que temem é serem atingidos a qualquer momento por um “bumerangue regulatório”. Uma vez que a classificação e os processos fiquem claros, com regras para custódia, auditoria e divulgação de informações, fundos de pensão e fundos soberanos, esses “gigantes” se sentirão confiantes para entrar no mercado. No passado, o mercado de criptomoedas parecia uma guerrilha, no futuro pode parecer mais uma força regular enfrentando a batalha.
Claro, o risco está em “usar a régua do sistema financeiro tradicional para medir a tecnologia inovadora”. Se todos os tokens forem encaixados na estrutura de valores mobiliários, o resultado pode ser a fuga de inovação, a migração de empreendedores, a regulamentação vencendo no controle, e o país perdendo competitividade. Uma regulamentação verdadeiramente inteligente não é drenar a água para pegar o peixe, mas consertar os canais de irrigação para criar um ambiente sustentável.
Por isso, o valor desta cúpula não está na sua rigidez, mas na sua precisão. Se a regulamentação for como uma faca cirúrgica e não um martelo de ferro, o ecossistema de criptomoedas terá a oportunidade de passar de um crescimento selvagem para uma prosperidade refinada.
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