Por que estas duas ações podem não estabilizar-se em 2026

A comunidade de investimento tem em grande medida virado as costas à Sarepta Therapeutics (NASDAQ: SRPT) e à Teladoc Health (NYSE: TDOC), com ambas as empresas a sofrer quedas acentuadas que devastaram o valor para os acionistas. Embora avaliações em dificuldades possam normalmente sinalizar uma potencial oportunidade de recuperação, os fundamentos subjacentes contam uma história diferente. Ambas enfrentam obstáculos estruturais que sugerem que qualquer recuperação significativa permanece improvável a curto prazo, tornando-as escolhas perigosas para a maioria dos investidores.

Sarepta Therapeutics: Quando a Inovação Encontra a Segurança

O preço das ações da Sarepta caiu mais de 80% no ano passado após complicações graves de segurança relacionadas com o seu produto principal. A empresa de biotecnologia especializa-se no desenvolvimento de tratamentos para doenças genéticas raras, com foco particular na distrofia muscular de Duchenne (DMD), uma condição neuromuscular progressiva que gradualmente rouba aos pacientes força muscular e mobilidade.

Elevidys, o candidato a terapia genética da Sarepta, representou uma abordagem inovadora — a única terapia da Sarepta a atacar a causa raiz da DMD. No entanto, a realidade clínica revelou-se preocupante. Durante 2025, dois pacientes inscritos no tratamento com Elevidys morreram de insuficiência hepática aguda, um desenvolvimento que obrigou os reguladores a emitir um aviso de caixa sobre hepatotoxicidade potencial e eventos adversos graves. O acesso ao medicamento tornou-se fortemente restrito, especialmente entre pacientes com DMD não ambulatórios, que representam a população de maior risco.

As consequências comerciais foram imediatas e severas. A procura por Elevidys evaporou muito mais rápido do que a gestão previa. Para o ano completo de 2025, a empresa projeta receitas de 1,86 mil milhões de dólares — praticamente estáveis em comparação com os 1,9 mil milhões de dólares do ano anterior. Sem a nuvem de segurança a pairar sobre Elevidys, as receitas deveriam ter crescido consideravelmente, dado o percurso de crescimento histórico da empresa.

A Sarepta está a seguir várias estratégias para estabilizar a sua posição. A empresa mantém vários candidatos em pipeline de fases iniciais e espera dados preliminares de alguns projetos durante 2026. No entanto, estas terapias experimentais operam numa linha do tempo de desenvolvimento muito mais longa e não podem reforçar de forma significativa o performance financeiro a curto prazo. Para aumentar a ansiedade dos investidores, um dos programas em fase de desenvolvimento da Sarepta também esteve implicado em mortes de pacientes por insuficiência hepática, levando a empresa a interromper esse programa. Este padrão levanta preocupações legítimas sobre as práticas de desenvolvimento de medicamentos da empresa e os protocolos de gestão de risco.

O caminho a seguir para o Elevidys permanece envolto em incerteza. Até que a empresa consiga demonstrar melhorias significativas nos dados de segurança, acesso dos pacientes e trajetória de receitas, as ações podem testar níveis mais baixos antes de se estabilizarem.

Teladoc Health: Enfrentando Obstáculos Estruturais

A Teladoc Health atua no espaço da telemedicina, mas encontra dificuldades em navegar num mercado cada vez mais competitivo. O crescimento das receitas praticamente estagnou, enquanto as perdas acumuladas continuam a aumentar. O que desfez esta história de crescimento promissora?

Durante a fase inicial da pandemia, a Teladoc beneficiou de ventos favoráveis à medida que a adoção de telemedicina aumentou. No entanto, a intensidade da concorrência intensificou-se drasticamente desde esses anos de boom. Reconhecendo a oportunidade, sistemas de saúde estabelecidos e grandes empresas de tecnologia construíram as suas próprias plataformas de consulta virtual, erodindo a vantagem competitiva da Teladoc e drenando quota de mercado que antes parecia defendível.

Esta erosão é mais visível na BetterHelp, a plataforma virtual de saúde mental e terapia da Teladoc. O que antes era o principal motor de crescimento da empresa deteriorou-se notavelmente — o número de assinantes pagantes está a diminuir, e o impulso das receitas reverteu-se. A gestão tem tentado expandir a cobertura de seguros para a BetterHelp, na esperança de desbloquear uma adoção mais ampla por parte dos pacientes, mas o progresso significativo continua a ser difícil de alcançar.

A estratégia de aquisição da Teladoc também decepcionou. A empresa adquiriu a UpLift, uma plataforma virtual de saúde mental com uma cobertura substancial de pacientes segurados, na esperança de que isso catalisasse o crescimento. Até agora, os benefícios da integração não se materializaram de forma significativa. A expansão internacional representa outro pilar estratégico, e embora certos mercados internacionais tenham mostrado crescimento acelerado nos últimos trimestres, a Teladoc provavelmente enfrentará as mesmas pressões competitivas e desafios de margem que enfrenta domesticamente à medida que esses mercados amadurecem.

Os desafios estruturais da empresa — a comoditização dos serviços de telemedicina, a concorrência consolidada de concorrentes melhor capitalizados e a dificuldade persistente em alcançar rentabilidade — sugerem que as ações da Teladoc podem permanecer sob pressão no futuro previsível.

A Conclusão do Investidor Prudente

Ambas as empresas enfrentam obstáculos que não desaparecerão rapidamente. Para investidores à procura de retornos totais significativos em 2026, o perfil risco-retorno continua decididamente desfavorável. Paciência e cautela são recomendadas até que surjam evidências mais claras de que qualquer uma das empresas consegue navegar com sucesso os seus desafios respetivos e restabelecer uma rentabilidade sustentável.