As stablecoins tornam-se gradualmente uma mercadoria comum, quando a Meta e os grandes jogadores entram no mercado

Stablecoin não pode evitar de se tornar um tema central no mercado de criptomoedas. Enquanto o Bitcoin BTC ขึ้นไปถึง $71.68K e outros ativos digitais tentam escapar da pressão da semana passada, todos os olhos estão voltados para as mudanças significativas no campo dos pagamentos, especialmente a emissão de tokens de valor fixo vinculados a ativos reais. Meta, liderada por Mark Zuckerberg, está se preparando para retornar ao setor de pagamentos com criptomoedas, após o fracasso notório do projeto Libra em 2019.

De Libra à era da diversidade: lições da história

O projeto Libra inicialmente enfrentou forte resistência de policymakers e reguladores, levando a empresa a mudar o nome para Diem e, por fim, fracassar na implementação. No entanto, a situação atual é bastante diferente de 2019.

Christian Catalini, cofundador da Libra, atualmente professor no MIT e fundador do MIT Cryptoeconomics Lab, destacou uma diferença importante: “O que mudou é que Stablecoins não são mais o foco principal”, explicou Catalini. Ao contrário do pensamento inicial de que Stablecoins deveriam ser criadas por uma única empresa, a prática atual mostra que elas são oferecidas por múltiplos provedores e se tornaram componentes de uma infraestrutura de pagamento mais ampla.

Como consequência, negócios antes considerados essenciais, como emissão de tokens de valor fixo, coordenação entre blockchains e troca entre criptomoedas e moedas fiduciárias, tornaram-se commodities. “Não é só a Meta, mas também Google e Apple que usam múltiplos provedores para pagamentos, assim como fazem com outras infraestruturas”, disse Catalini à mídia. “Acredito que o mercado está se transformando em um sistema de commodities concorrentes, construindo suas próprias marcas, o que indica que o mercado já amadureceu.”

Novas estratégias de competição: descentralização e acessibilidade

Recentemente, a AllUnity, joint venture entre DWS, Galaxy e Flow Trader, lançou um token lastreado no franco suíço (CHFAU). Ao mesmo tempo, SBI Holdings e Startale Group lançaram suas stablecoins de iene japonesa (JPYSC). Além disso, a Agant anunciou o desenvolvimento de uma stablecoin baseada na libra esterlina, enquanto Hong Kong já prepara licenças para emissores de tokens desde março.

A verdadeira vantagem competitiva no mercado de Stablecoins não está mais na tecnologia ou na emissão de tokens, mas na descentralização e na relação direta com os usuários finais. A Meta possui uma vantagem enorme, com 3,6 bilhões de usuários globalmente através do Facebook, WhatsApp e Instagram.

Andy Stone, vice-presidente de comunicação da Meta, afirmou que o retorno ao serviço de Stablecoin é apenas “uma oferta para que pessoas e empresas escolham a forma de pagamento que preferem na nossa plataforma”. Essa mudança representa uma evolução clara do modelo de criação de valor, que antes dependia da expansão de carteiras ou da conversão entre criptomoedas e moedas fiduciárias. Agora, a Meta foca na descentralização e no contato com os usuários.

Desafios de infraestrutura: abrir ou fechar?

Além do cenário interessante da Meta, há a Stripe, fornecedora de pagamentos de longa data da Meta, fortalecendo suas capacidades no setor de criptomoedas. A Stripe comprou a Bridge, especialista em Stablecoins, por US$ 1,1 bilhão no ano passado, e desenvolveu sua própria blockchain, chamada Tempo.

No entanto, Catalini questiona a eficácia dessa abordagem: “Se você é um grande provedor de pagamentos, gostaria de construir sobre a blockchain de um concorrente, como a Stripe? Provavelmente não”, disse ele. “Esse é o problema central de tornar essas redes verdadeiramente abertas e neutras, que é um objetivo fundamental do cripto, mas claramente difícil de alcançar, a menos que você construa sobre plataformas existentes como Ethereum, Bitcoin ou Solana.”

Há também notícias de Visa e Mastercard, que deveriam estar preocupadas com a ameaça de pagamentos via Stablecoin, potencialmente reduzindo as taxas atualmente cobradas. No entanto, essas redes de cartões têm uma vantagem: “Se as redes de cartão conseguirem transformar sua infraestrutura e ativos em commodities, poderão proteger seus negócios”, afirmou Catalini. “A transformação de ativos em commodities é inevitável. Haverá várias Stablecoins e bancos criarão suas próprias versões, tornando a infraestrutura um terreno de disputa interessante.”

O mercado de Stablecoins está em uma fase de evolução importante, não por causa de novas tecnologias, mas porque tanto os players tradicionais quanto os novos reconhecem que pagamentos com criptomoedas são apenas uma ferramenta dentro de um sistema mais amplo. A atenção pode diminuir, mas o impacto no sistema de pagamentos global pode se intensificar ainda mais.