Por que as ações de energia nuclear estão a atrair investidores apesar das recentes quedas

As necessidades energéticas da inteligência artificial estão a transformar a forma como o mundo pensa sobre energia nuclear. À medida que os centros de dados consomem quantidades sem precedentes de eletricidade, empresas como Oklo (NYSE: OKLO) e NuScale Power (NYSE: SMR) surgiram como oportunidades de investimento atraentes no setor nuclear. Apesar de ambas terem registado quedas significativas nos preços das ações — Oklo caiu mais de 10% e NuScale recuou quase 20% no início de 2026 — os analistas veem cada vez mais isto como uma oportunidade, e não um sinal de aviso, para investidores pacientes e de longo prazo.

A principal razão para este otimismo não reside no desempenho trimestral, mas numa potencial transformação do panorama energético global ao longo de uma década. Compreender por que as ações nucleares são relevantes agora exige analisar a confluência da procura por IA, inovação tecnológica e condições de mercado em evolução.

A Crescente Demanda de Energia da IA Está a Reacender o Interesse pela Energia Nuclear

A explosão de aplicações de inteligência artificial criou uma crise energética que a infraestrutura tradicional de energia tem dificuldade em atender. Os centros de dados modernos, que sustentam os serviços de IA, exigem quantidades massivas de eletricidade, com necessidades que continuam a expandir-se dramaticamente.

Historicamente, a produção de energia nuclear tem sido limitada pelos altos custos iniciais e pelos longos prazos de construção — muitas vezes levando uma década ou mais desde o planeamento até à operação. Isto tornava-a uma solução impraticável para as necessidades energéticas de curto prazo. No entanto, o avanço tecnológico está a mudar esta equação.

Reatores modulares pequenos (SMRs) representam uma mudança fundamental na forma como a energia nuclear pode ser implementada. Estas instalações compactas prometem uma construção mais rápida, custos de capital mais baixos e maior flexibilidade do que as centrais nucleares convencionais. Segundo uma análise do Bank of America, a energia nuclear pode tornar-se numa oportunidade de mercado de 10 biliões de dólares, com a tecnologia SMR posicionada na linha da frente desta expansão. A pesquisa do banco conclui que a energia nuclear foi “redescoberta” como uma solução crítica para as escassezes de energia impulsionadas pela expansão da infraestrutura de IA, eletrificação de edifícios e crescimento industrial.

As Ações Nucleares que Aproveitam Esta Oportunidade

Duas ações nucleares merecem atenção especial: NuScale Power e Oklo. A NuScale alcançou um marco histórico em 2023 ao tornar-se na primeira empresa a obter aprovação da Comissão Reguladora Nuclear dos EUA para um design de SMR. Apesar deste feito, a empresa enfrenta atrasos consideráveis — o seu primeiro sistema operacional não deverá estar disponível antes de 2030, pelo menos.

A Oklo opera numa linha do tempo semelhante. A empresa aponta para o “final de 2027” para a implementação do seu primeiro sistema, embora ainda não tenha aprovação regulatória final após uma rejeição inicial em 2022.

Do ponto de vista de avaliação, ambas as empresas apresentam um quadro interessante. A capitalização de mercado da NuScale encolheu para cerca de 4 mil milhões de dólares, enquanto a Oklo negocia em torno de 10 mil milhões. Para investidores à procura de oportunidades de crescimento descontadas no setor nuclear, estas avaliações refletem o ceticismo atual do mercado — apesar do enorme potencial a longo prazo que o Bank of America e outros analistas preveem.

Pressões Financeiras e Diluição Representam Desafios Reais

Antes de investir nestas ações nucleares, os potenciais investidores devem confrontar as realidades financeiras destas empresas. Nem a Oklo nem a NuScale geram atualmente receitas substanciais, resultando em perdas trimestrais contínuas. Para colmatar estas lacunas de financiamento, ambas têm repetidamente levantado capital através da emissão de ações, diluindo os acionistas existentes.

Nos últimos três anos, o número de ações em circulação de ambas as empresas mais do que duplicou. Esta diluição dos acionistas representa um peso significativo nos retornos a longo prazo e evidencia o risco financeiro inerente ao investimento antes de estas empresas atingirem a rentabilidade ou gerarem receitas.

O processo de aprovação regulatória acrescenta outra camada de incerteza. Atrasos na concessão de licenças, alterações nos requisitos de segurança ou desafios técnicos inesperados podem atrasar os cronogramas de implementação, prolongando ainda mais o período até estas empresas gerarem fluxos de caixa relevantes.

O Processo de Aprovação Regulamentar Continua Imprevisível

O caminho da NuScale até às operações em 2030 está longe de estar garantido. Os órgãos reguladores em todo o mundo estão a examinar intensamente os designs de SMR, equilibrando o entusiasmo pela tecnologia com padrões de segurança rigorosos. Qualquer revés no processo de aprovação — seja na NuScale, Oklo ou outros desenvolvedores de SMR — pode repercutir em todo o setor nuclear.

A situação atual da Oklo ilustra este risco. A aplicação regulatória inicial da empresa foi rejeitada em 2022, demonstrando que a aprovação governamental não pode ser dada como garantida. Obter as certificações necessárias continua a ser uma etapa crítica antes que qualquer implementação comercial seja viável.

Quem Deve Considerar Estas Ações Nucleares?

As ações no setor de SMRs exigem um perfil de investidor específico. Estes investimentos são adequados apenas para quem pode comprometer-se a um período de retenção prolongado, potencialmente entre 5 a 10 anos ou mais, antes de surgirem retornos relevantes. Não são uma opção para traders à procura de ganhos de curto prazo ou investidores com horizonte de tempo limitado.

Para investidores agressivos e pacientes, convencidos da importância a longo prazo da energia nuclear para a infraestrutura energética global, empresas como NuScale e Oklo oferecem potencial de valorização significativa. Contudo, este potencial vem acompanhado de riscos reais: atrasos regulatórios, dificuldades de financiamento e incertezas nos cronogramas.

O futuro do setor nuclear permanece promissor, impulsionado pela procura insaciável de energia da IA e pelas vantagens de baixo carbono da tecnologia. Mas a paciência — e uma forte tolerância à volatilidade — continuam a ser essenciais para investidores que navegam neste espaço de ações nucleares durante este período de transição crucial.