A JPMorgan alerta que os fluxos de entrada de criptomoedas estão a diminuir face às crescentes pressões macroeconómicas.

O mercado de criptomoedas começou 2026 com fundamentos instáveis, e a situação agravou-se à medida que aumentam as tensões geopolíticas. Investidores que antes esperavam cortes nas taxas de juro enfrentam agora a possibilidade de taxas elevadas sustentadas, o que aumenta a pressão sobre os ativos digitais.

O último relatório da JPMorgan aponta para um problema simples: a procura está a enfraquecer-se.

No primeiro trimestre, os fluxos de entrada de criptomoedas totalizaram cerca de $11 mil milhões, representando apenas uma pequena parte do que foi observado no mesmo período de 2025. Apesar de apoios ocasionais por parte de ETFs, os fluxos têm sido irregulares e sem um compromisso forte. Se esta tendência continuar, os fluxos totais para 2026 poderão atingir apenas $44 mil milhões, uma queda acentuada em relação aos $130 mil milhões do ano passado.

A análise do banco considera várias áreas que impulsionam a procura, incluindo ETFs, futuros CME, capital de risco e atividade de tesouraria corporativa. Em todas estas áreas, a tendência é clara — a participação está a diminuir. O interesse aberto em futuros CME caiu, sugerindo uma menor participação institucional.

Do lado corporativo, há uma mudança notável. A compra impulsionada por tesourarias desacelerou bastante. Além dos fundos de estratégia, poucas empresas estão a comprar ativamente Bitcoin. Para o Ethereum, o interesse institucional também diminuiu, com apenas alguns players a investir enquanto outros transferem capital de volta para ações tradicionais.

Outra pressão emergente vem dos mineiros. Empresas públicas de mineração de Bitcoin tornaram-se vendedoras líquidas no primeiro trimestre. Algumas estão a redirecionar recursos para negócios de IA, indicando uma mudança a longo prazo que pode afetar a oferta e a segurança da rede.

No seu conjunto, três fatores estão a pressionar o mercado: a procura institucional em declínio, fluxos de entrada fracos e irregulares, e os mineiros a mudarem as suas estratégias.

Isto cria um mercado instável onde a procura depende principalmente de um pequeno grupo de compradores dedicados.

Para o futuro, a recuperação do mercado depende em grande medida de fatores macroeconómicos. Se a liquidez melhorar, as taxas baixarem ou o sentimento de risco global melhorar, os fluxos poderão estabilizar-se. Sem estas mudanças, as criptomoedas provavelmente continuarão sob pressão, tornando 2026 num ano mais difícil do que o anterior.

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