Acabei de olhar novamente para a prata e, honestamente, a recente correção fez-me pensar no que realmente vale a pena comprar neste espaço.

A prata teve uma corrida insana este ano - passou de cerca de $70 por onça no início para mais de $110 no pico. Bastante louco. Depois, toda a narrativa do Presidente do Fed mudou com a nomeação de Trump, e vimos o preço estabilizar-se nos baixos $80. Ainda assim, está muito acima do valor de um ano atrás, o que diz algo sobre o contexto macroeconómico.

Aqui é o que chamou a minha atenção: a maioria das operações com prata são bastante diretas - ou você possui o metal em si ou possui uma mineradora que assume todo o risco operacional. Mas há uma empresa que construiu algo realmente diferente.

A Wheaton Precious Metals opera com um modelo de streaming. Basicamente, financiam projetos de desenvolvimento de minas e, em troca, garantem o direito de comprar uma percentagem da produção a preços fixos. É um risco menor do que possuir uma mina diretamente, mas muito mais alavancado aos preços do metal do que possuir prata física.

Deixe-me dar um exemplo - eles investiram $485 milhões na mina Peñasquito, no México, e agora podem comprar um quarto da sua produção de prata para toda a vida a $4,56 por onça. Esse tipo de preço fixo parece incrivelmente atraente quando a prata está a mover-se assim.

Atualmente, têm 23 minas em operação no seu portfólio. No ano passado, esperavam extrair cerca de 20-22 milhões de onças de prata, além de mais 350-390 mil onças de ouro através dos seus streams. A matemática da sua estrutura de custos é o que torna esta a melhor ação de prata para comprar, na minha opinião - podem adquirir prata a um custo médio de $5,75 por onça até 2029. O custo do ouro é de cerca de $473 por onça, fixado.

Mas o que realmente importa? Mesmo que a prata caia para $70, ou o ouro desça para $4.300, o modelo deles ainda gera mais de $3 bilhões em fluxo de caixa anual até ao final da década. Isso não depende de os preços subirem. É apenas a diferença entre o que pagam e o que podem vender.

Eles também têm mais 25 streams de desenvolvimento em pipeline. A produção deve crescer 40% até 2029, portanto, esta não é uma história estática.

Obviamente, não estou a dizer que isto vai disparar ou algo assim. Mas, se estiveres a procurar as melhores oportunidades de ações de prata neste momento, este modelo em particular - a combinação de custos fixos baixos, crescimento da produção e potencial de geração de caixa massivo - é, honestamente, a configuração mais convincente que estou a ver. Mesmo que a narrativa da prata arrefeça, o negócio continua a funcionar.