Recentemente, análises do setor de investimentos em criptomoedas têm sido bastante interessantes, especialmente as discussões sobre o ciclo de 4 anos do Bitcoin. Segundo Cindy Zheng, fundadora da ZX Squared Capital, as perspectivas indicam que o mercado de baixa que estamos enfrentando pode se aprofundar mais do que o esperado.

Atualmente, o Bitcoin está sendo negociado em torno de 71.800 dólares, quase pela metade do recorde de 126.000 dólares atingido em outubro do ano passado. De acordo com a análise de Zheng, há uma possibilidade de uma queda adicional de 30% ainda neste ano.

O núcleo dessa análise é o padrão de ciclo de 4 anos do Bitcoin. A recompensa pela mineração é reduzida pela metade a cada quatro anos, e esse ciclo de halvings tem sido acompanhado por ciclos de forte valorização seguidos de quedas abruptas. A alta registrada aproximadamente 18 meses após o halving de abril de 2024 encaixa exatamente nesse padrão. Historicamente, o pico ocorre entre 16 a 18 meses após o halving, seguido por cerca de um ano de mercado em baixa.

O ponto que Zheng destaca como particularmente interessante é o quão difícil é romper esse ciclo. Ela acredita que tudo se resume à psicologia humana. Investidores individuais tendem a agir de forma previsível: compram durante períodos de hype e vendem em momentos de pânico. Essa repetição de comportamento ao longo de mais de uma década reforça o ciclo de boom e bust de 4 anos, criando um ciclo vicioso de autorreforço.

Cindy Zheng afirma que, por isso, o Bitcoin ainda não é tratado como um ativo de reserva de valor como o ouro, mas sim como um ativo especulativo. A adoção por investidores institucionais ainda é bastante limitada. Na prática, empresas que possuem ETFs de criptomoedas e ativos digitais representam apenas cerca de 10% do mercado total.

Um problema adicional é que algumas empresas podem ser forçadas a vender seus ativos para pagar dívidas específicas durante esse mercado de baixa. Isso pode aprofundar ainda mais o ciclo vicioso. A conclusão de Zheng é clara: há uma alta probabilidade de que o mercado de baixa continue até o início do próximo ciclo. A curto prazo, o mercado parece bastante desafiador.