Acabei de perceber algo que tem me incomodado sobre o mercado ultimamente. A relação preço/lucro do S&P 500 acabou de atingir 32, e honestamente, isso é louco quando você olha para a história. Ao longo do tempo, o mercado de ações teve uma média de cerca de 16 nesse indicador desde 1870. Estamos literalmente no dobro disso agora.

O que é louco é que essa é apenas a quarta vez na história registrada que o P/L ultrapassa 30. Todas as quatro vezes aconteceram nos últimos 25 anos - bolha das pontocom, 2008, o flash crash de 2020, e agora. Você pensaria que isso é um sinal de alerta, mas aqui está o ponto: ao longo do tempo, o mercado de ações tem razões estruturais para avaliações mais altas ultimamente. Melhor produtividade, margens de lucro mais altas, IA e disrupção tecnológica - essas coisas realmente justificam um prêmio.

Ainda assim, até Buffett está com um caixa recorde. Ao longo do tempo, o mercado de ações mostrou que você não consegue realmente cronometrar essas coisas, mas quando o dinheiro mais inteligente começa a acumular caixa, vale a pena prestar atenção. Os mercados estão definitivamente caros pelos padrões históricos neste momento.