Recentemente, notei um fenômeno bastante interessante. A MicroStrategy, liderada por Michael Saylor, está comprando Bitcoin novamente, e o ritmo é bastante estável. Na semana passada, eles gastaram mais de 329,8 milhões de dólares no dia 6 de abril, comprando de uma só vez 4.871 BTC, elevando seu total de holdings para 766.970 moedas. Quão grande é esse número? De acordo com os dados de acompanhamento do BitcoinTreasuries, eles já são o maior tesouro corporativo de BTC do mundo, sendo que o segundo colocado, Twenty One Capital, possui apenas 43.514 moedas, uma diferença enorme.

Saylor sempre enfatizou a ideia de “pensar maior”, e a lógica por trás disso é bastante clara — ele vê o BTC como um capital digital, e não como uma ferramenta de negociação de curto prazo. O custo médio de aquisição da MicroStrategy é de 75.644 dólares por BTC, e atualmente o preço do BTC oscila em torno de 75,8 mil dólares, o que significa que suas posições estão próximas do ponto de equilíbrio. Embora o relatório trimestral mostre uma perda não realizada de cerca de 14,5 bilhões de dólares, essa empresa nunca deixou de comprar.

Mais interessante ainda é a mudança na oferta. Em março, a mineração produziu cerca de 16.200 BTC, enquanto a MicroStrategy comprou 46.233 moedas no mesmo período — quase três vezes a quantidade recém-minada. O que isso significa? Uma única entidade está absorvendo rapidamente a oferta do mercado, o que pode impactar a liquidez do BTC e o custo marginal de capital.

As declarações recentes de Saylor também estão enviando sinais: ele acredita que os fatores de impulso do mercado estão mudando de um ciclo quadrienal fixo para fluxos de capital. Essa lógica sustenta a estratégia da MicroStrategy: acumular em mercados fracos, manter exposição de longo prazo, e tratar o BTC como parte de uma alocação de ativos. Em comparação com outras empresas, fica ainda mais claro — algumas, como a MARA Holdings, venderam 15.133 BTC em março para recomprar dívidas, mas a direção da MicroStrategy é exatamente o oposto, continuando a comprar.

Isso reflete uma confiança de longo prazo no valor do BTC. Embora a volatilidade de curto prazo possa gerar perdas contábeis, o comportamento contínuo de compras em grande escala é um sinal — os investidores institucionais ainda confiam no Bitcoin e sua perspectiva não foi abalada. O próximo passo é ver se esse ritmo pode ser mantido diante de mais volatilidades macroeconômicas, e qual impacto isso terá em todo o ecossistema do BTC.