Acabei de revisar as notícias sobre ETF que estão circulando e há algo bastante interessante acontecendo no ecossistema cripto. A Grayscale apresentou formalmente um S-1 à SEC para lançar um ETF à vista de Hyperliquid, com o ticker GHYP. Isso não é um detalhe menor, especialmente considerando o movimento estratégico que representa.

O que me chamou a atenção é que a Grayscale não está sozinha nisso. A Bitwise já havia apresentado sua solicitação em janeiro de 2025, e a 21Shares a seguiu em fevereiro. Então, basicamente, temos três grandes gestores de ativos competindo por acesso regulado ao HYPE. Isso diz algo sobre como eles veem o potencial do token.

Para quem não está familiarizado, Hyperliquid é uma blockchain de camada 1 que ganhou atenção por sua velocidade e baixos custos. A exchange descentralizada e a plataforma de perpétuos que roda nela são bastante eficientes. Atualmente, o token HYPE está cotando em torno de 39,80 dólares, e a demanda institucional por acesso regulado parece estar crescendo.

Agora, a parte interessante é como isso funciona regulatoriamente. A Grayscale vai usar a Coinbase Custody como custodiante, o que é importante porque a SEC tem sido bastante exigente com a segurança dos ativos cripto. O S-1 é basicamente o primeiro passo formal, mas depois vem o verdadeiro trabalho: múltiplas rodadas de revisão com a SEC, comentários, esclarecimentos, o processo completo.

Historicamente, a SEC aprovou ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista após a existência de um mercado de futuros regulado. Com Hyperliquid, já há futuros sendo negociados em várias exchanges reguladas, então esse fator está coberto. Mas isso não garante nada. A comissão já rejeitou dezenas de solicitações de ETFs cripto no passado.

O que me parece relevante é que isso representa uma maturação do mercado cripto. Não é só sobre ter acesso a um token, é sobre integrar protocolos DeFi reais com os mercados de capitais tradicionais. Se isso for aprovado, provavelmente abrirá as portas para mais ETFs de altcoins. Se for rejeitado ou atrasado significativamente, pode indicar que a SEC está sendo mais seletiva e cautelosa.

Os próximos meses serão cruciais. O processo de revisão pode levar vários meses, então não espere resultados imediatos. Mas, definitivamente, é algo que vale a pena monitorar se você estiver interessado em como evolui a regulação de ativos cripto nos Estados Unidos. A forma como isso for resolvido provavelmente vai marcar o caminho para futuros produtos financeiros baseados em cripto.