Acabei de ver algo que não para de me surpreender: enquanto o petróleo dispara acima de 100 dólares e Trump anuncia o bloqueio do Estreito de Ormuz, o S&P 500 sobe como se nada estivesse acontecendo. Na segunda-feira, 13 de abril, subiu 69 pontos, chegando a 6886. Nasdaq subiu 1,2%, Dow Jones 0,6%. Como é possível que as ações subam quando as notícias geopolíticas são tão negativas?

A resposta está no que Wall Street descobriu naquele mesmo dia: os lucros corporativos continuam sólidos. JPMorgan, Morgan Stanley e BlackRock divulgaram relatórios otimistas praticamente ao mesmo tempo, todos com a mesma lógica: os choques geopolíticos são temporários, mas os lucros das empresas são reais. BlackRock até elevou sua classificação de ações americanas de neutro para overweight, indicando que já há sinais de recuperação na navegação pelo Estreito.

O que é interessante é que os dados apoiam isso. Até 10 de abril, as expectativas de crescimento dos lucros do S&P 500 para o primeiro trimestre eram de 13,9%, acima dos 12,7% anteriores ao conflito. Ou seja, após quase sete semanas, os analistas não reduziram suas projeções, as aumentaram. Isso é o que realmente move o mercado.

E depois está o tema dos "Sete Gigantes". A prima de avaliação da NVIDIA, Apple, Microsoft, Meta, Google, Amazon e Tesla se comprimiu significativamente, caindo de 1,7 vezes o nível do S&P 500 para 1,2 vezes. Isso é exatamente o que os touros precisavam para justificar que é hora de comprar.

Mas o mais revelador é o que aconteceu no Reddit. No r/stocks, uma postagem com o título "Agora vocês acreditam? O mercado não se move por notícias" explodiu com quase mil curtidas. Os investidores de varejo estavam genuinamente confusos. No wallstreetbets, outros traders apontavam que o mercado físico do petróleo gritava pânico de oferta, mas as ações permaneciam tranquilas. A contradição entre ambos os mercados deixava todos coçando a cabeça.

A postura típica que vi nos comentários foi: o mercado sobe porque a maioria acredita que em 5 anos isso não importará, e honestamente, isso não é irracional. Os dados históricos da UBS confirmam: quando o S&P 500 cai entre 5% e 10% em 3-4 semanas, normalmente volta aos níveis anteriores ao conflito dentro de seis meses. O ciclo médio de recuperação é de cerca de 42 dias.

O que está acontecendo é que o mercado já fez seu ajuste de avaliação em março. Agora está no modo de "más notícias já incorporadas". As instituições apostam na resiliência dos lucros e na limitação dos conflitos. Os investidores de varejo no Reddit e no wallstreetbets simplesmente não entendem por que os alarmes geopolíticos não se traduzem em quedas sustentadas. Mas a resposta é clara: o mercado já previu isso.